Was ist Cross Currency Swap?

Cross Currency Swap bezieht sich auf eine Vereinbarung zwischen zwei Parteien über den Handel mit Währungen. Während der Laufzeit des Swaps die Zinszahlungen werden periodisch ausgetauscht, mit dem gleichwertigen Kapital, das bei Ursprung und Fälligkeit getauscht wird.

Wie funktioniert Cross Currency Swap?

Cross Currency Swap basiert auf komparativen Vorteilen der Kreditaufnahme. Kreditnehmer können die niedrigsten Kosten für die Kreditaufnahme in ihrer Landeswährung erzielen, müssen jedoch mit höheren Kosten für die Kreditaufnahme in Fremdwährungen konfrontiert werden. Deswegen, Cross Currency Swap funktioniert, indem ein Kontrahent aus dem Ausland gefunden wird, der sich zu seinem inländischen vorteilhaften Zinssatz leihen kann. Zur selben Zeit, die Partei leiht sich zu ihrem inländischen Zinssatz, und sofort tauschen die beiden Parteien ihre Schuldverschreibungen aus.

In diesem Beispiel, Partei A genießt gegenüber Partei B einen komparativen Vorteil bei der Kreditaufnahme von C$, aber Partei A will sich $ leihen. Auf der anderen Seite, Partei B hat gegenüber Partei A einen Vorteil bei der Kreditaufnahme von $, aber sie wollen sich C$ leihen. Wenn sie einen Währungsswap eingehen, beide Parteien können günstigere Preise genießen.

Qualitäts-Spread-Differential

Eine Möglichkeit, den potenziellen Gewinn aus dem Handel zu berechnen, besteht darin, die Qualitätsspreaddifferenz (QSD) zu bestimmen.

QSD =$(7% – 6%) – C$(9% – 10%) = 2%

Durch einen Cross Currency Swap, die beiden Parteien können einen kombinierten Handelsgewinn von 2 % erzielen.

Das Kapital (in gleicher Höhe) wird im Jahr 0 getauscht, und Zinszahlungen werden von der Gegenpartei über die Laufzeit gezahlt. Bei Reife, Sowohl der PrincipalPrincipalPrincipal bei Anleihen ist ihr Nennwert. Es ist die anfängliche Investition für ein Wertpapier oder eine Anleihe und beinhaltet keine abgeleiteten Zinsen. und Zinsen auf die Fremdwährung werden von der Gegenpartei zurückgezahlt, wodurch die Swap-Verpflichtung beendet wird. Der Cashflow nach dem Swap ist derselbe, als ob die Parteien Kredite zum Inlandskurs der Fremdwährung aufnehmen könnten.

Partei A leiht sich zu 9% C$ und tauscht die Schulden mit Partei B, wer leiht bei 6% $. Jede Partei spart 1% im Vergleich zu einer Kreditaufnahme zu ihrem verfügbaren ausländischen Zinssatz. Die Cashflows von Partei B sind das genaue Gegenteil von denen von Partei A.

Bank tauschen

Realistisch, Es ist sehr schwierig, persönlich einen Kontrahenten zu finden, der die gleiche Menge und Laufzeit auf dem ausländischen Markt benötigt. Deswegen, eine zwischengeschaltete Swap-Bank ist in der Regel anwesend – sie hilft, eine Gegenpartei zu finden, die Ihren Bedürfnissen entspricht, den Austausch von Cashflows erleichtern und ein gewisses Risiko eingehen. Im Austausch, Swap-Banken erheben für ihre Dienstleistungen eine Gebühr. Diese Gebühr muss kleiner sein als die Qualitätsspread-Differenz; Andernfalls, es gäbe keinen Anreiz für die Parteien, den Swap einzugehen.

Vorteile von Cross Currency Swap

Gewinn aus dem Handel (QSD)

Der offensichtlichste Vorteil eines Cross-Currency-Swaps ist die Möglichkeit, Kredite zu einem niedrigeren Zinssatz aufzunehmen als zum verfügbaren Fremdwährungskurs.

Eliminiert Fremdwährungsrisiken

Eine alternative Methode, Fremdwährungs-Cashflows zu erhalten, besteht darin, Kredite in der Landeswährung aufzunehmen und die Cashflows zum Kassakurs (aktueller Wechselkurs) umzutauschen. Das Risiko einer solchen Methode besteht in der Abhängigkeit vom Kassakurs. Wenn der Kassakurs ungünstig schwankt, die Partei kann am Ende viel mehr bezahlen, als wenn sie ursprünglich zum höheren verfügbaren Auslandszins geliehen hätte. Mit einem Währungsswap, Parteien den Wechselkurs am Ursprung festsetzen können, die Cashflows sind also bekannt.

Risiko von Cross Currency Swap

Kontrahentenausfallrisiko

Während Cross-Currency-Swaps überzeugende Vorteile bieten, es schafft auch ein neues Risiko. Wenn die Gegenpartei des Swaps ihren Zahlungen nicht nachkommt, Die Partei kann ihren Kredit nicht bezahlen. Ein solches Risiko wird durch Cross-Currency-Swaps mit einer vorhandenen Swap-Bank gemindert, die die Kreditwürdigkeit von Parteien gründlich beurteilen kannKreditwürdigkeitKreditwürdigkeit, Einfach gesagt, ist, wie "würdig" oder verdient man Kredit ist. Wenn ein Kreditgeber davon überzeugt ist, dass der Kreditnehmer seine Verbindlichkeiten fristgerecht erfüllen wird, der Kreditnehmer gilt als kreditwürdig. und ihre Fähigkeit, ihren Verpflichtungen nachzukommen.

Zusätzliche Ressourcen

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