Auslistung

Was ist Delisting?

Delisting ist die Entfernung eines börsennotierten Wertpapiers von einer Börse. Die Dekotierung eines Wertpapiers kann freiwillig oder unfreiwillig erfolgen und erfolgt in der Regel, wenn ein Unternehmen seine Geschäftstätigkeit einstellt, meldet Insolvenz an, verschmilzt, die Listungsanforderungen nicht erfüllt, oder versucht, privat zu werden.

Die zentralen Thesen

• Ein Delisting erfolgt, wenn eine Aktie von einer Börse genommen wird
• Ein Delisting bedeutet in der Regel, dass eine Aktie die Anforderungen der Börse nicht erfüllt hat.
• Ein Kurs von unter 1 USD pro Aktie über einen längeren Zeitraum wird für wichtige Indizes nicht bevorzugt und ist ein Grund für die Delistung.
• Die Folgen eines Delistings sind erheblich, und einige Unternehmen vermeiden es energisch, ein Delisting durchzuführen.

So funktioniert das Delisting

Unternehmen müssen bestimmte Richtlinien erfüllen, genannt "Auflistungsstandards, " bevor sie an einer Börse notiert werden können. Jede Börse, wie die New Yorker Börse (NYSE), legt eigene Regeln und Vorschriften für Listungen fest. Unternehmen, die die Mindeststandards einer Börse nicht erfüllen, werden unfreiwillig dekotiert. Der gängigste Standard ist der Preis. Zum Beispiel, Ein Unternehmen mit einem Aktienkurs von unter 1 USD pro Aktie für einen Zeitraum von Monaten kann Gefahr laufen, von der Börse genommen zu werden. Alternative, ein Unternehmen kann freiwillig die Streichung beantragen.

Einige Unternehmen entscheiden sich dafür, privat gehandelt zu werden, wenn sie identifizieren, durch eine Kosten-Nutzen-Analyse, dass die Kosten der öffentlichen Aufnahme den Nutzen übersteigen. Anträge auf Delisting werden häufig gestellt, wenn Unternehmen von Private-Equity-Firmen gekauft und von neuen Aktionären reorganisiert werden. Diese Unternehmen können ein Delisting beantragen, um privat gehandelt zu werden. Ebenfalls, wenn börsennotierte Unternehmen fusionieren und als neue Einheit handeln, die ehemals getrennten Gesellschaften fordern freiwillig ein Delisting.

Unfreiwilliges Delisting eines Unternehmens

Gründe für das Delisting sind Verstöße gegen Vorschriften und die Nichteinhaltung finanzieller Mindeststandards. Zu den Finanzstandards gehören die Fähigkeit, einen Mindestaktienkurs einzuhalten, Finanzielle Verhältnisse, und Verkaufszahlen. Wenn ein Unternehmen die Zulassungsvoraussetzungen nicht erfüllt, die Kotierungsbörse warnt vor Nichteinhaltung. Wenn die Nichteinhaltung weiterhin besteht, die Börse delistiert die Aktien des Unternehmens.

Um eine Auslistung zu vermeiden, einige Unternehmen werden eine umgekehrte Aufteilung ihrer Aktien vornehmen. Dadurch werden mehrere Aktien zu einer zusammengefasst und der Aktienkurs multipliziert. Zum Beispiel, wenn ein Unternehmen einen 1-zu-10-Reverse-Split durchführt, es könnte ihren Aktienkurs von 50 Cent pro Aktie auf fünf Dollar pro Aktie erhöhen, in diesem Fall wäre das Delisting nicht mehr gefährdet.

Die Folgen eines Delistings können erheblich sein, da Aktien, die nicht an einer der großen Börsen gehandelt werden, für Anleger schwieriger zu recherchieren und schwerer zu erwerben sind. Das bedeutet, dass das Unternehmen keine neuen Aktien am Markt ausgeben kann, um neue Finanzinitiativen zu etablieren.

Häufig, unfreiwillige Delistings sind ein Hinweis auf die schlechte Finanzlage eines Unternehmens oder eine schlechte Corporate Governance. Warnungen einer Börse sollten ernst genommen werden. Zum Beispiel, im April 2016, fünf Monate nach Erhalt einer Mitteilung von der NYSE, der Bekleidungseinzelhändler Aéropostale Inc. wurde wegen Nichteinhaltung von der Liste genommen. Im Mai 2016, das Unternehmen meldete Konkurs an und begann mit dem Handel außerbörslich (OTC). In den Vereinigten Staaten, dekotierte Wertpapiere können außerbörslich gehandelt werden, es sei denn, sie werden dekotiert, um ein privates Unternehmen zu werden oder wegen Liquidation.