Was ist eine Ratingagentur?

Eine Ratingagentur ist ein Unternehmen, das die Finanzkraft von Unternehmen und staatlichen Stellen bewertet, insbesondere ihre Fähigkeit, Kapital- und Zinszahlungen auf ihre Schulden zu begleichen. Das einem bestimmten Schuldtitel zugewiesene Rating zeigt das Vertrauen einer Agentur, dass der Kreditnehmer seinen Schuldenverpflichtungen wie vereinbart nachkommt.

Jede Agentur verwendet eindeutige, auf Buchstaben basierende Scores, um anzuzeigen, ob eine Schuld ein niedriges oder hohes Ausfallrisiko aufweistSystemisches RisikoSystemisches Risiko kann als das Risiko definiert werden, das mit dem Zusammenbruch oder dem Scheitern eines Unternehmens verbunden ist. Industrie, Finanzinstitut oder eine ganze Volkswirtschaft. Es ist das Risiko eines schwerwiegenden Versagens eines Finanzsystems, wobei eine Krise eintritt, wenn Kapitalgeber das Vertrauen in die Kapitalnutzer und die finanzielle Stabilität ihres Emittenten verlieren. Die Schuldner können souveräne Staaten sein, Kommunal- und Landesregierungen, Zweckgesellschaften, Unternehmen, oder gemeinnützige Organisationen.

Nach der globalen Finanzkrise von 2008 Kreditagenturen wurden kritisiert, weil sie Schulden, die sich später als risikoreiche Investitionen entpuppten, eine hohe Kreditwürdigkeit verliehen. Sie haben es versäumt, Risiken zu identifizieren, die Anleger davor gewarnt hätten, in bestimmte Arten von Schuldtiteln wie hypothekenbesicherte Wertpapiere zu investieren von Hypotheken. Ein MBS ist ein Asset-Backed-Security, das auf dem Sekundärmarkt gehandelt wird. und das ermöglicht Anlegern, vom Hypothekengeschäft zu profitieren.

Auch Ratingagenturen wurden wegen möglicher Interessenkonflikte zwischen ihnen und Wertpapieremittenten kritisiert. Emittenten von Wertpapieren bezahlen die Ratingagenturen für die Erbringung von Ratingdienstleistungen, und deshalb, die Agenturen zögern möglicherweise, Wertpapieren, die von denjenigen ausgegeben werden, die ihre Gehälter zahlen, sehr niedrige Bewertungen zu geben.

Die 3 großen Ratingagenturen

Die Ratingbranche wird von drei großen Agenturen dominiert, die 95 % des Ratinggeschäfts kontrollieren. Zu den Top-Firmen gehören Moody’s Investor Services, Standard and Poor’s S&P – Standard and Poor’sStandard &Poor’s ist ein US-amerikanisches Financial Intelligence-Unternehmen, das als Geschäftsbereich von S&P Global tätig ist. S&P ist ein Marktführer im (S&P), und Fitch-Gruppe. Moody’s und S&P sind in den Vereinigten Staaten ansässig, und sie beherrschen 80% des internationalen Marktes. Fitch hat seinen Sitz in den USA und London und kontrolliert ca. 15 % des Weltmarktes.

Morningstar Inc. hat in letzter Zeit seinen Marktanteil ausgebaut und wird voraussichtlich zu den „Top-Vier-Rating-Agenturen“ gehören. Die U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) identifizierte die drei großen Agenturen 1975 als Nationally Recognized Statistical Rating Organizations (NRSRO).

Die großen drei Agenturen gerieten nach der globalen Finanzkrise in die Kritik, weil sie insolventen Instituten wie Lehman Brothers günstige Ratings gegeben hatten. Ihnen wurde auch vorgeworfen, riskante hypothekenbesicherte Wertpapiere nicht identifiziert zu haben, die zum Zusammenbruch des Immobilienmarktes in den Vereinigten Staaten führten.

In einem Bericht mit dem Titel „Finanzkrisen-Untersuchungsbericht, “ wurde den drei großen Ratingagenturen vorgeworfen, die Auslöser der Finanzkrise von 2008 zu sein. Um die Marktdominanz der großen Drei zu zähmen, Die Länder der Eurozone haben Finanzunternehmen und andere Unternehmen ermutigt, ihre eigenen Kreditbewertungen durchzuführen, anstatt sich auf die drei großen Ratingagenturen zu verlassen.

Rolle von Ratingagenturen im Kapitalmarkt

Ratingagenturen bewerten das Kreditrisiko bestimmter Schuldtitel und der Kreditnehmer. Auf dem Anleihenmarkt, eine Rating-Agentur erstellt eine unabhängige Bewertung der Kreditwürdigkeit von Schuldtiteln, die von Regierungen und Unternehmen ausgegeben werden. Große Anleiheemittenten erhalten Ratings von einer oder zwei der drei großen Ratingagenturen. In den Vereinigten Staaten, die Agenturen haften für Verluste, die aus ungenauen und falschen Ratings resultieren.

Die Ratings werden bei strukturierten Finanztransaktionen wie Asset Backed Securities, hypothekenbesicherte Wertpapiere, und Collateralized Debt Obligation (CDO) Eine Collateralized Debt Obligation (CDO) ist ein synthetisches Anlageprodukt, das verschiedene Darlehen darstellt, die gebündelt und vom Kreditgeber am Markt verkauft werden. Der Inhaber der Collateralized Debt Obligation kann in der Theorie, den geliehenen Betrag am Ende der Kreditlaufzeit vom ursprünglichen Kreditnehmer einziehen. Ratingagenturen konzentrieren sich auf die Art des dem Wertpapier zugrunde liegenden Pools und die vorgeschlagene Kapitalstruktur, um strukturierte Finanzprodukte zu bewerten. Die Emittenten der strukturierten Produkte bezahlen Ratingagenturen, um diese nicht nur zu bewerten, sondern sondern auch um sie bei der Strukturierung der Tranchen zu beraten.

Ratingagenturen geben auch Ratings für staatliche Kreditnehmer, die die größten Kreditnehmer auf den meisten Finanzmärkten sind. Zu den staatlichen Kreditnehmern zählen nationale Regierungen, Landesregierungen, Gemeinden, und andere staatlich unterstützte Institutionen. Die von einer Ratingagentur vergebenen Länderratings zeigen die Fähigkeit eines Staates, seine Schulden zurückzuzahlen.

Die Ratings helfen Regierungen aus Schwellen- und Entwicklungsländern, Anleihen an inländische und internationale Investoren zu begeben. Regierungen verkaufen Anleihen, um Finanzierungen von anderen Regierungen und Bretton-Woods-Institutionen wie der Weltbank und dem Internationalen Währungsfonds zu erhalten.

Leistungen

Auf Verbraucherebene, Die Ratings der Agentur werden von den Banken verwendet, um die Risikoprämie für Kredite und Anleihen zu bestimmen. Eine schlechte Bonität zeigt an, dass der Kredit eine höhere Risikoprämie hat, und dies führt zu einem Anstieg der Zinsen, die natürlichen und juristischen Personen mit niedriger Bonität in Rechnung gestellt werden. Eine gute Bonität ermöglicht es Kreditnehmern, sich leicht Geld vom öffentlichen Schuldenmarkt oder von Finanzinstituten zu einem niedrigeren Zinssatz zu leihen.

Auf Unternehmensebene, Unternehmen, die eine Wertpapieremission planen, müssen eine Ratingagentur finden, die ihre Schulden bewertet. Ratingagenturen wie Moody’s, Standards und Poors, und Fitch führen den Bewertungsservice gegen eine Gebühr durch. Anleger verlassen sich auf die Ratings, um zu entscheiden, ob sie die Wertpapiere eines Unternehmens kaufen oder nicht.

Anleger können sich zwar auch auf die Ratings von Finanzintermediären verlassenFinanzintermediärEin Finanzintermediär bezeichnet ein Institut, das als Vermittler zwischen zwei Parteien auftritt, um eine Finanztransaktion zu ermöglichen. Zu den Instituten, die gemeinhin als Finanzintermediäre bezeichnet werden, gehören Geschäftsbanken, Investmentbanken, Investmentfonds, und Pensionskassen. und Underwriter, Ratings von internationalen Agenturen gelten als zuverlässiger und genauer, da sie auf viele Informationen zugreifen können, die nicht öffentlich zugänglich sind.

Auf Länderebene, Anleger verlassen sich bei ihren Anlageentscheidungen auf die Ratings der Ratingagenturen. Viele Länder verkaufen ihre Wertpapiere auf dem internationalen Markt, und eine gute Bonität kann ihnen den Zugang zu hochwertigen Investoren erleichtern. Ein günstiges Rating kann auch andere Anlageformen wie ausländische Direktinvestitionen in ein Land locken.

Zusätzlich, eine niedrige Kreditwürdigkeit oder die Herabstufung eines Landes von einem hohen auf ein niedriges Rating kann Anleger davon abhalten, die Anleihen des Landes zu kaufen oder Direktinvestitionen im Land zu tätigen. Zum Beispiel, die Herabstufung Griechenlands, Portugal, und Irland von S&P im Jahr 2010 verschärfte die europäische Staatsschuldenkrise.

Kreditratings helfen auch bei der Entwicklung der Finanzmärkte. Ratingagenturen bieten Risikomaße für verschiedene Unternehmen, Dies ermöglicht es den Anlegern, das Kreditrisiko verschiedener Kreditnehmer zu verstehen. Institutionen und staatliche Stellen können auf Kreditfazilitäten zugreifen, ohne langwierige Bewertungen durch jeden Kreditgeber durchlaufen zu müssen.

Die Ratings der Ratingagenturen dienen auch als Maßstab für die Finanzmarktregulierung. Einige Gesetze verlangen nun von bestimmten öffentlichen Institutionen, Anleihen mit Investment-Grade-Rating zu halten. die ein Rating von BBB oder höher haben.

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• Marktwert von SchuldenMarktwert von SchuldenDer Marktwert von Schulden bezieht sich auf den Marktpreis, zu dem Anleger bereit wären, die Schulden eines Unternehmens zu kaufen, der vom Buchwert in der Bilanz abweicht.
• Fremdkapitalkosten Fremdkapitalkosten Die Fremdkapitalkosten sind die Rendite, die ein Unternehmen seinen Schuldnern und Gläubigern erbringt. Die Fremdkapitalkosten werden in WACC-Berechnungen für die Bewertungsanalyse verwendet.
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