Was ist der modifizierte interne Zinsfuß (MIRR)?

Der modifizierte interne Zinsfuß (allgemein als MIRR bezeichnet) ist eine finanzielle Kennzahl, die hilft, die Attraktivität einer Anlage zu bestimmen und mit der verschiedene Anlagen verglichen werden können. Im Wesentlichen, der modifizierte interne Zinsfuß ist eine Modifikation des internen Zinsfußes (IRR)Interner Zinsfuß (IRR)Der interne Zinsfuß (IRR) ist der Diskontsatz, der den Nettobarwert (NPV) eines Projekts auf Null setzt . Mit anderen Worten, Dies ist die erwartete jährliche Gesamtrendite, die mit einem Projekt oder einer Investition erzielt wird. Formel, wodurch einige Probleme im Zusammenhang mit dieser finanziellen Maßnahme gelöst werden.

Der MIRR wird hauptsächlich in der Investitionsplanung verwendet, um die Realisierbarkeit eines Investitionsprojekts zu ermitteln. Zum Beispiel, wenn der MIRR eines Projekts höher ist als seine erwartete Rendite, Erwartete Rendite Die erwartete Rendite einer Anlage ist der Erwartungswert der Wahrscheinlichkeitsverteilung möglicher Renditen, die sie den Anlegern bieten kann. Die Kapitalrendite ist eine unbekannte Variable mit unterschiedlichen Werten, die mit unterschiedlichen Wahrscheinlichkeiten verbunden sind. eine Investition gilt als attraktiv.

Umgekehrt, Es wird nicht empfohlen, ein Projekt durchzuführen, wenn sein MIRR geringer ist als die erwartete Rendite. Zusätzlich, der MIRR wird häufig verwendet, um mehrere alternative Projekte zu vergleichen, die sich gegenseitig ausschließen. In einem solchen Fall, das Projekt mit dem höchsten MIRR ist das attraktivste.

So berechnen Sie den modifizierten internen Zinsfuß

Bei der Berechnung des MIRR werden drei Schlüsselvariablen berücksichtigt:(1) der zukünftige Wert positiver Cashflows, diskontiert mit dem Reinvestitionssatz, (2) der Barwert der negativen Cashflows, diskontiert mit dem Finanzierungssatz, und (3) die Anzahl der Perioden.

Mathematisch, die Berechnung des MIRR wird durch die folgende Gleichung ausgedrückt:

Woher:

• FVCF – der zukünftige Wert positiver Cashflows, diskontiert mit dem Reinvestitionssatz
• PVCF – Barwert negativer Cashflows, diskontiert mit dem Finanzierungssatz
• n – die Anzahl der Perioden

Allgemein, die manuelle Berechnung des MIRR ist ein mühsamer und fehleranfälliger Prozess. Alternative, der MIRR kann einfach in Tabellenkalkulationsanwendungen wie Microsoft Excel berechnet werden. Zum Beispiel, in MS-Excel, es kann mit der Funktion " =MIRR (Cashflows, Finanzierungsrate, Wiederanlagequote) .“

MIRR vs. IRR

Der modifizierte interne Zinsfuß (MIRR) und der interne Zinsfuß (IRR) sind zwei eng verwandte Konzepte. Der MIRR wurde eingeführt, um einige Probleme im Zusammenhang mit dem IRR anzugehen. Zum Beispiel, Eines der Hauptprobleme bei der IRR ist die Annahme, dass die erzielten positiven Cashflows mit der gleichen Rate reinvestiert werden, zu der sie erwirtschaftet wurden. Alternative, Der MIRR geht davon aus, dass die Erlöse aus den positiven Cashflows eines Projekts zum externen Zinssatz reinvestiert werden. Häufig, die externe Verzinsung wird den Kapitalkosten des Unternehmens gleichgesetzt.

Ebenfalls, in manchen Fällen, die Berechnungen des IRR können zwei Lösungen liefern. Diese Tatsache schafft Mehrdeutigkeit und unnötige Verwirrung bezüglich des korrekten Ergebnisses. Im Gegensatz zum IRR, die MIRR-Berechnungen liefern immer eine einzige Lösung.

Die allgemeine Ansicht ist, dass der MIRR ein realistischeres Bild der Rendite des Investitionsprojekts im Vergleich zum Standard-IRR liefert. Der MIRR ist in der Regel niedriger als der IRR.

Beispiel für MIRR

Betrachten wir das folgende Beispiel. Unternehmen A möchte die Rentabilität seines bevorstehenden Projekts des Baus einer neuen Anlage bewerten. Das Unternehmen muss 200 Millionen US-Dollar für den Bau der Anlage ausgeben. Zur selben Zeit, es erwartet, dass das neue Werk im ersten Jahr einen Umsatz von 50 Millionen US-Dollar erzielen wird, 100 Millionen Dollar im zweiten Jahr, und 150 Millionen Dollar im dritten Jahr. Beachten Sie, dass die Kapitalkosten von Unternehmen A 10 % betragen.

Unter Verwendung der obigen Informationen, wir können den modifizierten internen Zinsfuß des Projekts berechnen. Zuerst, Wir müssen den zukünftigen Wert positiver Cashflows zum Reinvestitionssatz berechnen. Wir können davon ausgehen, dass die Reinvestitionsrate den Kapitalkosten des Unternehmens entspricht. Bevor ein Unternehmen Gewinne erzielen kann, sie muss zumindest ausreichende Einnahmen erwirtschaften, um die Kosten für die Finanzierung ihres Betriebs zu decken.

Der Barwert der negativen Cashflows, diskontiert mit dem Finanzierungssatz, beträgt lediglich 200 Millionen US-Dollar, da vor dem Projekt nur ein Cashflow abfließt. Deswegen, können wir die Variablen verwenden, um den modifizierten internen Zinsfuß (MIRR) zu berechnen:

Der modifizierte interne Zinsfuß für das Projekt beträgt 17,02 %. Um die Investitionsfähigkeit des Projekts zu ermitteln, die Zahl kann später mit der erwarteten Rendite des Projekts verglichen werden.

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