Worüber wir reden, wenn wir über Risiko sprechen

Die finanzielle Situation jedes Einzelnen – Alter, Einkommen, Sparquote – ist anders.

Aber jeder Rentner, früh oder spät, strebend oder tatsächlich, hat das gleiche, einfaches Investieren zwingend: Wir müssen unsere Kaufkraft real erhalten und ausbauen, um den künftigen Konsum über Jahrzehnte finanzieren zu können.

Das klingt einfach (was es ist) und offensichtlich (was es nicht ist).

Der sinkende Wert Ihrer Dollars

Nehmen wir an, Sie sind vierzig Jahre alt. Jede Woche, Sie kaufen ein Six-Pack Ihres Lieblings-Mikrobräus für 10 US-Dollar. Sie haben 520 US-Dollar an Ersparnissen, mit denen Sie Ihr wöchentliches Sixpack für das ganze Jahr 2019 kaufen können. Das Leben ist gut .

Hier, zum Beispiel, ist GRS-Gründer J.D. Roth mit einem $10.19 Sixpack von seine Lieblingsbier, die er trinkt, während er diesen Artikel bearbeitet:

Jetzt, Nehmen wir an, dass die Kosten für dieses Sixpack jährlich um 3% steigen – was eine vernünftige Schätzung der Inflation ist. Jedes Jahr, Ihre Ersparnisse in Höhe von 520 USD bringen Ihnen 3% weniger Bier.

In dreißig Jahren, Wenn du siebzig bist und immer noch deinen Schaum genießt, das Sixpack, das Sie jetzt 10 US-Dollar kostet, kostet Sie 24,27 US-Dollar. das ist ein $1, 262 Jahresausgaben, wenn Sie weiterhin wöchentlich ein Sixpack kaufen.

Mit anderen Worten, Ihre Ersparnisse in Höhe von 520 USD müssen um fast 145% auf 1 USD steigen, 262 in den nächsten dreißig Jahren, um Ihren aktuellen Bierkonsum nur aufrechtzuerhalten – geschweige denn zu steigern.

Es wird schlimmer.

Auch wenn alles nach Plan läuft und Ihr Biergeld von 520 Dollar im Jahr 2019 auf 1 Dollar anwächst, 262 im Jahr 2049, Sie müssen 1 $ verkaufen, 262 Ihrer Investitionen, um das Geld für Ihr Bier zu bekommen. Das wird einen steuerpflichtigen Gewinn von 750 USD auslösen, und bei einer Bundes- und Landessteuer von 25 %, Sie müssen ungefähr 188 US-Dollar an Steuern zahlen. Ihr Biergeld beträgt jetzt ungefähr 1 USD, 074. Das kauft dich nur 44 Sixpacks Bier im Jahr 2049, während Sie 2019 52 Sixpacks konsumiert haben.

Mit anderen Worten, aufgrund von Inflation und Besteuerung von Nominalgewinnen, du wirst ärmer, mit einem niedrigeren Lebensstandard, in dreißig Jahren.

Dies gilt es zu wiederholen: Eine Rendite von 3% vor Steuern auf Ihre Investitionen wird nicht erhalten, geschweige denn wachsen, Ihren aktuellen Lebensstandard.

Warum Anleihen riskanter sind als Aktien

Durch Zufall, das 30-jährige Treasury rentiert derzeit knapp über drei Prozent.

Die 30-jährige Treasury wird weithin als sehr sichere Anlage wahrgenommen, gestützt durch das volle Vertrauen und die Anerkennung der Regierung der Vereinigten Staaten. Jedoch, Wie gezeigt, ein 30-jähriges Treasury zu besitzen ist in der Tat sehr riskant (mehr dazu später, wie ich diesen Begriff definiere), denn nach Steuern und Inflation, ein Inhaber einer 30-jährigen Treasury ist praktisch sicher, dass seine reale Kaufkraft in den dreißig Jahren, in denen er die Anleihe hält, schwindet.

Die Leute nehmen Anleihen nicht als riskant wahr, da die meisten Anleger Risiko als Volatilität definieren. Und, Es stimmt, dass die Kurse von Anleihen nicht volatil sind. Wenn Sie ein 30-jähriges Treasury kaufen und es bis zur Fälligkeit halten, sein Marktpreis spielt keine Rolle. Sie schneiden einfach den Coupon aus und erhalten Ihren Auftraggeber in dreißig Jahren zurück.

Im Gegensatz zu Aktien, Anleihen bieten weit weniger der für Anleger erschreckenden Kursschwankungen. Als Ergebnis, Anleihen gelten als „sicher“.

Aber, erinnern Sie sich an den Zweck der Investition. Sie investieren nicht, um die Volatilität Ihres Portfolios zu minimieren oder die Wahrscheinlichkeit von Papierverlusten zu verringern. Das Ziel von Investitionen ist es, Ihre Kaufkraft zu erhalten und zu steigern real, damit Sie Jahrzehnte des zukünftigen Verbrauchs finanzieren können.

In diesem Licht betrachtet, das 30-jährige Treasury ist eigentlich ziemlich riskant. Wenn Sie eine Staatsanleihe kaufen, Deine Rückkehr ist sicher, und Ihre Volatilität ist ziemlich niedrig (oder sogar nicht vorhanden). Zur selben Zeit, Ihre Kaufkraft wird in den nächsten dreißig Jahren mit Sicherheit abnehmen. Sie werden von 52 Sixpacks im Jahr 2019 auf 44 Sixpacks im Jahr 2049 übergehen. Das ist eine Reduzierung Ihres Lebensstandards um 14 %.

Der Unterschied zwischen Volatilität und Risiko

Das 30-jährige Treasury-Beispiel veranschaulicht ein entscheidendes Konzept; nämlich, die Unterscheidung zwischen der Volatilität und dem Risiko einer Anlage. Die Leute verwenden diese Begriffe oft synonym, aber sie sind sehr unterschiedlich.

• Die Volatilität ist ein Maß dafür, wie sich die Preise über einen kurzfristigen Zeitraum ändern.
• Anlagerisiko, im Gegensatz, sinkt Ihre reale Kaufkraft (nach Berücksichtigung von Inflation und Steuern).

Da Sie jahrzehntelang planen – und möglicherweise noch immer arbeiten und von Ihrem Arbeitseinkommen leben, keine Investitionen – Volatilität spielt für Sie oder Ihre finanzielle Zukunft keine große Rolle. Aber Risiko ist lebenswichtig .

Sie haben wahrscheinlich jahrzehntelange Investitionen vor sich, daher sind selbst fünf Jahre Preisschwankungen für Ihr langfristiges Vermögen und Ihre Ziele weitgehend irrelevant. Die Volatilität, während es schmerzhaft ist, wenn du es durchlebst, ist auf Dauer eigentlich bedeutungslos, bloße Papierverluste, die sich im Laufe der Jahrzehnte, in denen Sie die Investition halten, umkehren.

Umgekehrt, wenn Ihre reale Kaufkraft um 14% sinkt, weil Sie eine 30-jährige Treasury besitzen, dies ist eine enorm signifikante dauerhafte Reduzierung Ihres Lebensstandards, ohne Chance, diese Kaufkraft jemals zurückzubekommen.

Das ist wahres Risiko, eine, die Sie um jeden Preis vermeiden sollten.

So vermeiden Sie Anlagerisiken

Diese Unterscheidung zwischen Volatilität und Risiko ist nicht nur akademisch. Es geht ins Herz des Investierens und der Vermögensallokation.

Viele Anleger halten den Kauf von Anleihen für „sicher“ und den Kauf von Aktien für „riskant“. Jedoch, wenn das Risiko richtig definiert ist – nicht nur Volatilität, sondern eher eine Verringerung der realen Kaufkraft – es wird deutlich, dass Anleihen tatsächlich extrem riskante Vermögenswerte sind, während Aktien tatsächlich die sichereren Vermögenswerte sind.

Diese Behauptung kehrt die traditionelle Vorstellung um, dass es einen fundamentalen Kompromiss zwischen Risiko und Rendite gibt.

Die einzige Möglichkeit, ein Anlagerisiko (wie ich es definiere) zu vermeiden, besteht darin, öffentliche Aktien zu kaufen, Dies ist die einzige für Kleinanleger zugängliche Anlageklasse, die in den nächsten Jahrzehnten real an Wert gewinnen wird. Aktien bieten Anlegern ein geringes Risiko und eine hohe Rendite.

Fesseln, im Gegensatz, ein enormes Portfoliorisiko schaffen, in Form einer negativen Realrendite. Sie stellen über einen langen Zeitraum ein renditefreies Risiko dar.

Das wissen nur wenige Anleger, und stellen Sie sich vor, sie seien vorsichtig, wenn sie in Anleihen investieren oder Bargeld halten. Eigentlich, sie schützen nichts. Sie sperren lediglich einen garantierten Verlust ein.

[Siehe auch:Wo das Risiko in einem ausgewogenen Portfolio bei A Wealth of Common Sense liegt]