Ökonomischer Wert des Eigenkapitals (EVE)

Was ist der wirtschaftliche Wert von Eigenkapital (EVE)?

Der ökonomische Wert des Eigenkapitals (EVE) ist eine Cashflow-Berechnung, bei der der Barwert aller Cashflows der Vermögenswerte vom Barwert aller Cashflows der Verbindlichkeiten abgezogen wird. Im Gegensatz zu Earnings at Risk und Value at Risk (VAR) Eine Bank verwendet den wirtschaftlichen Wert des Eigenkapitals, um ihre Aktiva und Passiva zu verwalten. Dies ist ein langfristiges wirtschaftliches Maß, das verwendet wird, um den Grad des Zinsrisikoengagements zu bewerten – im Gegensatz zum Nettozinsertrag (NII), die das kurzfristige Zinsänderungsrisiko widerspiegelt.

Die einfachste Definition von EVE ist der Nettobarwert (NPV) der Cashflows einer Bank. Diese Berechnung wird für das Asset-Liability-Management verwendet, um Veränderungen des ökonomischen Wertes der Bank zu messen.

Das EVE-Risiko ist definiert als die Wertsensitivität einer Bank gegenüber Änderungen der Marktzinsen.

Die zentralen Thesen

• Der ökonomische Wert des Eigenkapitals (EVE) ist eine Cashflow-Berechnung, bei der der Barwert aller Cashflows der Vermögenswerte vom Barwert aller Cashflows der Verbindlichkeiten abgezogen wird.
• Im Gegensatz zu Earnings at Risk und Value at Risk (VAR) Eine Bank verwendet den wirtschaftlichen Wert des Eigenkapitals, um ihre Aktiva und Passiva zu verwalten. Hierbei handelt es sich um ein langfristiges wirtschaftliches Maß, das verwendet wird, um den Grad des Zinsänderungsrisikos zu beurteilen.
• Die Finanzaufsichtsbehörden verlangen von den Banken, regelmäßige EVE-Berechnungen durchzuführen.

EVE verstehen

Der wirtschaftliche Wert des Eigenkapitals ist eine Cashflow-Berechnung, bei der der Barwert der erwarteten Cashflows der Verbindlichkeiten vom Barwert aller erwarteten Cashflows der Vermögenswerte abgezogen wird. Dieser Wert wird als Schätzung des Gesamtkapitals verwendet, wenn die Sensitivität des Gesamtkapitals gegenüber Zinsschwankungen bewertet wird. Eine Bank kann diese Kennzahl verwenden, um Modelle zu erstellen, die angeben, wie sich Zinsänderungen auf ihr Gesamtkapital auswirken.

Die Marktwerte der Aktiva und Passiva einer Bank sind direkt an die Zinssätze gekoppelt. Eine Bank erstellt Modelle mit allen konstituierenden Aktiva und Passiva, die die Auswirkungen verschiedener Zinssatzänderungen auf ihr Gesamtkapital zeigen. Diese Risikoanalyse ist ein wichtiges Instrument, mit dem sich Banken auf sich ständig ändernde Zinssätze vorbereiten und Stresstests durchführen können.

Ein international anerkannter Standard zur Bestimmung des Zinsänderungsrisikos ist Stresstest VORABEND. Der Basler Ausschuss für Bankenaufsicht empfiehlt einen Stresstest von plus und minus 2% für alle Zinssätze und die US-Bankenvorschriften erfordern eine regelmäßige Analyse von EVE.

Der wirtschaftliche Wert von Eigenkapital darf nicht mit dem Ertragsprofil einer Bank verwechselt werden. Ein allgemeiner Zinsanstieg kann die Erträge einer Bank steigern, aber normalerweise würde der wirtschaftliche Wert des Eigenkapitals aufgrund der grundlegenden inversen Beziehung zwischen den Vermögenswerten und den Zinssätzen und der direkten Beziehung (gleichgerichtet) zwischen den Werten der Verbindlichkeiten und den Zinssätzen sinken. Jedoch, EVE und Bankeinkünfte stehen insofern in Beziehung, als je höher der EVE, desto größer ist das Potenzial für künftige Ertragssteigerungen aus der Eigenkapitalbasis.

Die Bankenaufsichtsbehörden verlangen von den Banken, dass sie regelmäßige EVE-Berechnungen durchführen.

Einschränkungen von EVE

Während der Nettobarwert einer Anleihe recht einfach berechnet werden kann, Bei Einlagenkonten und anderen Finanzinstrumenten ohne Fälligkeit kann es schwierig sein, zukünftige Cashflows zu quantifizieren, da diese Arten von Produkten eine ungewisse Laufzeit und ungleichmäßige Cashflows aufweisen. EVE-Modellierer müssen Annahmen für bestimmte Verbindlichkeiten treffen, die von der Realität abweichen können. Außerdem sind – da EVE eine umfassende Berechnung ist – komplexe Produkte mit eingebetteten Optionen nicht einfach zu modellieren und lassen einen großen Interpretationsspielraum und eine subjektive Beurteilung der Modellierer oder ihrer Vorgesetzten.