Was ist Eigenkapitalrendite (ROE)?

Return on Equity (ROE) ist das Maß für die jährliche Rendite eines Unternehmens (Net IncomeNet IncomeNet Income ist ein wichtiger Posten, nicht nur in der Gewinn- und Verlustrechnung, aber in allen drei Kernabschlüssen. Während es sich ergibt durch) dividiert durch den Wert seines gesamten EigenkapitalsStockholders EquityStockholders Equity (auch bekannt als Shareholders Equity) ist ein Konto in der Bilanz eines Unternehmens, das sich aus dem Grundkapital plus, in Prozent ausgedrückt (z. B. 12%). Alternative, Der ROE kann auch abgeleitet werden, indem die Dividendenwachstumsrate des Unternehmens durch seine Gewinnthesaurierungsrate geteilt wird (1 – DividendenausschüttungsquoteDividend-AuszahlungsquoteDie Dividendenausschüttungsquote ist der Betrag der an die Aktionäre gezahlten Dividenden im Verhältnis zum Gesamtbetrag des von einem Unternehmen erwirtschafteten Nettogewinns. Formel , Beispiel).

Die Eigenkapitalrendite ist in ihrer Ableitung eine zweiteilige Kennzahl, da sie die Gewinn- und Verlustrechnung und die Bilanz zusammenführtBilanzDie Bilanz ist eine der drei grundlegenden Abschlüsse. Der Jahresabschluss ist sowohl für die Finanzmodellierung als auch für die Rechnungslegung von entscheidender Bedeutung., wobei das Nettoeinkommen oder der Gewinn dem Eigenkapital gegenübergestellt wird. Die Zahl stellt die Gesamtrendite des Eigenkapitals dar und zeigt die Fähigkeit des Unternehmens, Eigenkapitalinvestitionen in Gewinne umzuwandeln. Um es anders zu sagen, es misst die Gewinne, die für jeden Dollar aus dem Eigenkapital der Aktionäre erzielt werden.

Formel zur Eigenkapitalrendite

Das Folgende ist die ROE-Gleichung:

ROE =Nettogewinn / Eigenkapital

Der ROE bietet eine einfache Metrik zur Bewertung von Anlagerenditen. Durch den Vergleich des ROE eines Unternehmens mit dem Branchendurchschnitt Etwas kann über den Wettbewerbsvorteil des Unternehmens bestimmt werdenWettbewerbsvorteilEin Wettbewerbsvorteil ist ein Attribut, das es einem Unternehmen ermöglicht, seine Konkurrenten zu übertreffen. Es ermöglicht einem Unternehmen, überdurchschnittliche Margen zu erzielen. ROE kann auch Einblicke in die Art und Weise geben, wie die Unternehmensleitung die Finanzierung aus Eigenkapital verwendet, um das Geschäft auszubauen.

Ein nachhaltiger und im Laufe der Zeit steigender ROE kann bedeuten, dass ein Unternehmen gut darin ist, Shareholder Value zu generieren. Eine Steigerung des Shareholder Value entsteht, weil es weiß, wie man seine Erträge sinnvoll reinvestiert, um Produktivität und Gewinn zu steigern. Im Gegensatz, Ein sinkender ROE kann bedeuten, dass das Management falsche Entscheidungen über die Reinvestition von Kapital in unproduktive Vermögenswerte trifft.

ROE Formelfahrer

Während die einfache Eigenkapitalrenditeformel das Nettoeinkommen dividiert durch das Eigenkapital der Aktionäre ist, wir können es weiter in zusätzliche Treiber aufschlüsseln. Wie Sie im Diagramm unten sehen können, Die Eigenkapitalrenditeformel ist auch eine Funktion der Kapitalrendite (ROA) und der ROA-Formel eines Unternehmens. Return on Assets (ROA) ist eine Art von Return on Investment (ROI), die die Rentabilität eines Unternehmens im Verhältnis zu seinem Gesamtvermögen misst. und die Höhe des finanziellen LeverageFinancial LeverageDer finanzielle Leverage bezieht sich auf den Betrag des geliehenen Geldes, das verwendet wird, um einen Vermögenswert zu kaufen, mit der Erwartung, dass die Einnahmen aus dem neuen Vermögenswert die Fremdkapitalkosten übersteigen. es hat. Auf beide Konzepte wird im Folgenden näher eingegangen.

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Warum ist ROE wichtig?

Mit Nettoeinkommen im Zähler, Die Eigenkapitalrendite (ROE) betrachtet das Endergebnis des Unternehmens, um die Gesamtrentabilität für die Eigentümer und Investoren des Unternehmens zu messen. Aktionäre stehen am unteren Ende der Hackordnung der Kapitalstruktur eines UnternehmensKapitalstrukturDie Kapitalstruktur bezieht sich auf den Betrag an Fremd- und/oder Eigenkapital, der von einem Unternehmen verwendet wird, um seine Geschäftstätigkeit zu finanzieren und seine Vermögenswerte zu finanzieren. Kapitalstruktur eines Unternehmens, und das an sie zurückgeführte Einkommen ist ein nützliches Maß, das überschüssige Gewinne darstellt, die nach der Zahlung obligatorischer Verpflichtungen und der Reinvestition in das Unternehmen verbleiben.

Warum die Eigenkapitalrendite-Kennzahl verwenden?

Einfach gesagt, mit ROE, Anleger können sehen, ob sie eine gute Rendite für ihr Geld erzielen, während ein Unternehmen beurteilen kann, wie effizient es das Eigenkapital des Unternehmens verwendet. Der ROE muss mit dem historischen ROE des Unternehmens und dem ROE-Durchschnitt der Branche verglichen werden – es bedeutet wenig, wenn man ihn nur isoliert betrachtet. Sonstige FinanzkennzahlenFinanzkennzahlenFinanzkennzahlen werden unter Verwendung von Zahlenwerten aus Jahresabschlüssen erstellt, um aussagekräftige Informationen über ein Unternehmen zu erhalten, die zu Bewertungszwecken ein vollständigeres und fundierteres Bild des Unternehmens erhalten können.

Um Anleger zufrieden zu stellen, ein Unternehmen sollte in der Lage sein, einen höheren ROE zu erzielen als die Rendite einer Anlage mit geringerem Risiko.

Wirkung der Hebelwirkung

Ein hoher ROE könnte bedeuten, dass ein Unternehmen erfolgreicher intern Gewinne erwirtschaftet. Jedoch, es zeigt das mit dieser Rendite verbundene Risiko nicht vollständig auf. Ein Unternehmen kann sich stark auf Schulden verlassenLong Term Debt (LTD) ist jede Menge ausstehender Schulden eines Unternehmens mit einer Laufzeit von 12 Monaten oder länger. Sie wird in der Bilanz des Unternehmens als langfristige Verbindlichkeit klassifiziert. Die Laufzeit von LTD kann zwischen 12 Monaten und über 30 Jahren liegen und die Arten von Schuldtiteln können Anleihen, Hypotheken, um einen höheren Nettogewinn zu erzielen, wodurch der ROE höher wird.

Als Beispiel, Wenn ein Unternehmen 150 US-Dollar hat, 000 in Eigenkapital und $850, 000 Schulden, dann beträgt das gesamte eingesetzte Kapital 1 USD, 000, 000. Dies ist die gleiche Anzahl der eingesetzten Bilanzsumme. Um 5%, es kostet $42, 000, um diese Schulden zu bedienen, jährlich. Wenn es dem Unternehmen gelingt, seinen Gewinn vor Zinsen auf 12% Return on Capital Employed (ROCE)Return on Capital Employed (ROCE)Return on Capital Employed (ROCE) zu steigern, eine Rentabilitätskennzahl, misst, wie effizient ein Unternehmen sein Kapital zur Erzielung von Gewinnen einsetzt. Die Kapitalrendite, der verbleibende Gewinn nach Zahlung der Zinsen beträgt 78 USD, 000, die das Eigenkapital um mehr als 50 % erhöhen wird, Vorausgesetzt, der erwirtschaftete Gewinn wird reinvestiert. Wie wir sehen können, die wirkung von schulden erhöht die eigenkapitalrendite.

Das Bild unten aus dem Finanzanalysekurs von CFI zeigt, wie die Hebelwirkung die Aktienrenditen erhöht.

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Nachteile von ROE

Die Eigenkapitalrendite kann auch durch Aktienrückkäufe verzerrt werden. Dividende vs. Aktienrückkauf/-rückkaufAktionäre investieren in börsennotierte Unternehmen, um Kapitalzuwachs und Erträge zu erzielen. Es gibt zwei Möglichkeiten, wie ein Unternehmen Gewinne an seine Aktionäre zurückgibt – Bardividenden und Aktienrückkäufe. Die Gründe für die strategische Entscheidung Dividende vs. Aktienrückkauf sind von Unternehmen zu Unternehmen unterschiedlich. Wenn das Management seine Aktien vom Markt zurückkauft, dies reduziert die Anzahl der ausstehenden AktienGewichteter Durchschnitt der ausstehenden Aktien Der gewichtete Durchschnitt der ausstehenden Aktien bezieht sich auf die Anzahl der Aktien eines Unternehmens, die nach Anpassung der Veränderungen des Grundkapitals über einen Berichtszeitraum berechnet wurde. Die Anzahl der gewichteten durchschnittlichen ausstehenden Aktien wird bei der Berechnung von Kennzahlen wie dem Gewinn pro Aktie (EPS) im Jahresabschluss eines Unternehmens verwendet. Daher, Der ROE steigt, wenn der Nenner schrumpft.

Eine weitere Schwäche besteht darin, dass einige ROE-Verhältnisse immaterielle Vermögenswerte vom Eigenkapital ausschließen können. Immaterielle VermögenswerteImmaterielle VermögenswerteNach IFRS, immaterielle Vermögenswerte sind identifizierbar, nicht-monetäre Vermögenswerte ohne physische Substanz. Wie alle Vermögenswerte, immaterielle Vermögenswerte sind nicht monetäre Posten wie GoodwillGoodwillIn der Rechnungslegung, Goodwill ist ein immaterieller Vermögenswert. Der Begriff des Goodwills kommt zum Tragen, wenn ein Unternehmen, das ein anderes Unternehmen erwerben möchte, Warenzeichen, Urheberrechte, und Patente. Dies kann dazu führen, dass Berechnungen irreführend und schwer mit anderen Unternehmen zu vergleichen sind, die sich dafür entschieden haben, immaterielle Vermögenswerte einzubeziehen.

Schließlich, das Verhältnis enthält einige Variationen seiner Zusammensetzung, und es kann zu Meinungsverschiedenheiten zwischen Analysten kommen. Zum Beispiel, das Eigenkapital kann entweder die Anfangszahl sein, Endnummer, oder der Durchschnitt der beiden, während das Nettoeinkommen durch EBITDAEBITDAEBITDA oder Ergebnis vor Zinsen ersetzt werden kann, Steuer, Abschreibungen, Die Abschreibung ist der Gewinn eines Unternehmens, bevor einer dieser Nettoabzüge vorgenommen wird. Das EBITDA konzentriert sich auf die operativen Entscheidungen eines Unternehmens, da es die Rentabilität des Unternehmens aus dem Kerngeschäft vor den Auswirkungen der Kapitalstruktur betrachtet. Formel, Beispiele und EBIT-GuideEBIT steht für Earnings Before Interest and Taxes und ist eine der letzten Zwischensummen der Gewinn- und Verlustrechnung vor Jahresüberschuss. Das EBIT wird manchmal auch als Betriebsergebnis bezeichnet und wird so genannt, weil es durch Abzug aller Betriebskosten (Produktions- und Nichtproduktionskosten) von den Umsatzerlösen ermittelt wird., und kann für einmalige Artikel angepasst werden oder nichtEinmaliger ArtikelIn der Buchhaltung, Ein einmaliger Posten ist ein seltener oder anormaler Gewinn oder Verlust, der im Jahresabschluss des Unternehmens ausgewiesen wird.

So nutzen Sie die Eigenkapitalrendite

Einige Branchen erzielen tendenziell höhere ROEs als andere, und deshalb, Der ROE ist am nützlichsten, wenn Sie Unternehmen innerhalb derselben Branche vergleichen. Zyklische Industrien erwirtschaften tendenziell höhere ROEs als defensive Industrien, was an den unterschiedlichen Risikomerkmalen liegt, die ihnen zugeschrieben werden. Ein risikoreicheres Unternehmen hat höhere Kapitalkosten und höhere Eigenkapitalkosten.

Außerdem, Es ist sinnvoll, den ROE eines Unternehmens mit seinen Eigenkapitalkosten zu vergleichen Eigenkapitalkosten ist die Rendite, die ein Aktionär für eine Investition in ein Unternehmen benötigt. Die erforderliche Rendite richtet sich nach dem mit der Anlage verbundenen Risiko. Ein Unternehmen, das eine Eigenkapitalrendite erwirtschaftet, die höher ist als seine Eigenkapitalkosten, hat einen Mehrwert. Die Aktie eines Unternehmens mit einem ROE von 20 % kostet im Allgemeinen doppelt so viel wie eine Aktie mit einem ROE von 10 % (alles andere ist gleich).

Die DuPont-Formel

Die DuPont-FormelDuPont-AnalyseIn den 1920er Jahren Das Management der DuPont Corporation hat ein Modell namens DuPont Analysis für eine detaillierte Bewertung der Rentabilität des Unternehmens entwickelt, das den ROE in drei Schlüsselkomponenten unterteilt:All dies ist hilfreich, wenn Sie über die Rentabilität eines Unternehmens nachdenken. ROE ist gleich dem Produkt der Nettogewinnmarge eines Unternehmens, Vermögensumschlag, und finanzielle Hebelwirkung:

DuPont-AnalyseIn den 1920er Jahren Das Management der DuPont Corporation hat ein Modell namens DuPont Analysis für eine detaillierte Bewertung der Rentabilität des Unternehmens entwickelt

Wenn die Nettogewinnmarge im Laufe der Zeit steigt, dann verwaltet das Unternehmen seine Betriebs- und Finanzausgaben gut und der ROE sollte im Laufe der Zeit ebenfalls steigen. Steigt der Vermögensumschlag, das Unternehmen seine Vermögenswerte effizient nutzt, mehr Umsatz pro Dollar an Vermögenswerten zu generieren. Zuletzt, wenn der finanzielle Leverage des Unternehmens steigt, Das Unternehmen kann das Fremdkapital einsetzen, um die Rendite zu steigern. Die DuPont-Analyse wird im CFI-Grundlagenkurs zur Finanzanalyse ausführlich behandelt.

Video-Erklärung zur Eigenkapitalrendite

Nachfolgend finden Sie eine Video-Erklärung der verschiedenen Faktoren, die zur Eigenkapitalrendite eines Unternehmens beitragen. Erfahren Sie in diesem kurzen Tutorial, wie die Formel funktioniert. oder schauen Sie sich den vollständigen Kurs zur Finanzanalyse an!

Einschränkungen der Eigenkapitalrendite

Während die Fremdfinanzierung verwendet werden kann, um den ROE zu steigern, Dabei ist zu beachten, dass sich eine Überverschuldung in Form hoher Zinszahlungen und eines erhöhten Ausfallrisikos negativ auswirkt.SchuldenausfallEin Schuldenausfall liegt vor, wenn ein Kreditnehmer seinen Kredit nicht fristgerecht begleicht. Die Zeit, zu der ein Fehler auftritt, variiert, abhängig von den zwischen Kreditgeber und Kreditnehmer vereinbarten Konditionen. Einige Kredite fallen nach dem Fehlen einer Zahlung aus, während andere erst nach drei oder mehr ausbleibenden Zahlungen ausfallen. Der Markt kann höhere Eigenkapitalkosten verlangen, Druck auf die Unternehmensbewertung ausüben Bewertungsgrundsätze Im Folgenden sind die wichtigsten Bewertungsgrundsätze aufgeführt, die Unternehmer kennen müssen, die in ihrem Geschäft Wert schaffen möchten. Die Unternehmensbewertung umfasst die. Während Fremdkapital in der Regel mit geringeren Kosten als Eigenkapital verbunden ist und den Vorteil von Steuerabschirmungen bietetTax ShieldEin Tax Shield ist ein zulässiger Abzug vom steuerpflichtigen Einkommen, der zu einer Reduzierung der geschuldeten Steuern führt. Der Wert dieser Schilde hängt vom effektiven Steuersatz für das Unternehmen oder die Einzelperson ab. Zu den üblichen abzugsfähigen Ausgaben zählen Abschreibungen, Amortisation, Hypothekenzahlungen und Zinsaufwendungen, Der größte Wert wird geschaffen, wenn ein Unternehmen seine optimale Kapitalstruktur findet, die die Risiken und Chancen einer finanziellen Verschuldung ausgleicht.

Außerdem, Es ist wichtig zu bedenken, dass der ROE ein Verhältnis ist, und das Unternehmen kann Maßnahmen wie Wertminderungen von Vermögenswerten ergreifen. Änderungen bestehender Gesetze zur Schaffung und zum Rückkauf von AktienAktienrückkaufEin Aktienrückkauf bezieht sich auf den Fall, dass das Management einer Aktiengesellschaft beschließt, zuvor öffentlich verkaufte Aktien zurückzukaufen. Ein Unternehmen kann beschließen, seine Aktien zurückzukaufen, um ein Marktsignal zu senden, dass sein Aktienkurs wahrscheinlich steigen wird, um Finanzkennzahlen aufzublähen, die auf die Anzahl der ausstehenden Aktien lauten (z. B. Gewinn je Aktie oder EPS), oder einfach, weil es seinen eigenen Anteil am Unternehmen erhöhen möchte. den ROE künstlich zu steigern, indem das gesamte Eigenkapital (der Nenner) verringert wird.

Zusätzliche Ressourcen

Dies war der Leitfaden von CFI zur Eigenkapitalrendite, die Eigenkapitalrenditeformel, und Vor- und Nachteile dieser Finanzkennzahl. CFI ist ein Anbieter der Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)™-BezeichnungWerden Sie ein Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)®Die Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)®-Zertifizierung von CFI wird Ihnen helfen, das Vertrauen zu gewinnen, das Sie für Ihre Finanzkarriere benötigen . Melden Sie sich noch heute an!. Um Ihre Fähigkeiten als Finanzanalysten weiter zu lernen und zu erweitern, Sehen Sie sich diese zusätzlichen wertvollen CFI-Ressourcen an:

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