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Was ist die Aktienrisikoprämie?

Die Aktienrisikoprämie ist die Differenz zwischen der Rendite von Aktien/Einzeltiteln und der risikofreien Rendite. Die risikofreie Rendite kann mit längerfristigen Staatsanleihen verglichen werden, Emittenten von AnleihenEs gibt verschiedene Arten von Emittenten von Anleihen. Diese Anleiheemittenten schaffen Anleihen, um Gelder von Anleihegläubigern zu leihen, bei Fälligkeit zurückzuzahlen. Annahme eines Nullausfallrisikos durch die Regierung. Dies ist die Überschussrendite, die eine Aktie dem Inhaber über den risikofreien Zinssatz für das vom Inhaber eingegangene Risiko hinaus zahlt. Es ist die Entschädigung für den Anleger, ein höheres Risiko einzugehen und in Aktien statt in risikofreie Wertpapiere zu investieren.

Die Aktienrisikoprämie und das Risikoniveau sind direkt korreliert. Je höher das Risiko, je höher die Lücke zwischen den Aktienrenditen ist. KapitalertragsrenditeKapitalgewinnrendite (CGY) ist die Kurssteigerung einer Anlage oder eines Wertpapiers, ausgedrückt in Prozent. Da bei der Berechnung der Kapitalertragsrendite der Marktpreis eines Wertpapiers im Zeitverlauf berücksichtigt wird, es kann verwendet werden, um die Schwankung des Marktpreises eines Wertpapiers zu analysieren. Siehe Berechnung und Beispiel und den risikofreien Zinssatz und somit, eine höhere Prämie. Empirische Daten bestätigen auch das Konzept der Aktienrisikoprämie. Es beweist, dass längerfristig Jeder Anleger wird für das Eingehen eines höheren Risikos belohnt.

Für einen rationalen Investor ein mit einer anlage verbundener risikoanstieg muss mit einem anstieg des potenziellen erlöses dieser anlage einhergehen, damit die anlage rentabel bleibt. Zum Beispiel, wenn Staatsanleihen einem Anleger eine Rendite von 6% bringen, jeder rationale Investor würde die Aktie eines Unternehmens nur wählen, wenn er mehr als 6% Rendite abwirft, sagen 14%. Hier, 14% – 6% =8% ist die Aktienrisikoprämie.

Risikofreies Asset

Ein risikoloser Vermögenswert ist ein Vermögenswert, dessen zukünftige Renditen mit Sicherheit bekannt sind. Es kommt aus dem vollständigen Vertrauen in den Emittenten des Vermögenswerts. Staatsanleihen betrachten wir als risikolose Vermögenswerte. Die Regierung würde theoretisch, niemals mit den Zins- und Tilgungszahlungen seiner Wertpapiere in Verzug geraten. Dies liegt daran, dass der Staat die Möglichkeit hat, seine Schulden selbst zu finanzieren. Es kann sich von der Zentralbank leihen oder mehr Geld drucken. Somit, risikolose Vermögenswerte sind einem Nullausfallrisiko und einem vernachlässigbaren Inflationsrisiko ausgesetzt.

Berechnung der Aktienrisikoprämie

Die Formel:

Aktienrisikoprämie (am Markt) =Rendite am Aktienmarkt − Risikofreier Zinssatz

Hier, die Marktrendite kann als die Rendite des betreffenden Index der jeweiligen Börse genommen werden, d.h., der Dow Jones Industrial AverageDow Jones Industrial Average (DJIA)Der Dow Jones Industrial Average (DJIA), auch als „Dow Jones“ oder „der Dow“ bezeichnet, ist einer der bekanntesten Börsenindizes. in den Vereinigten Staaten. Häufig, der risikolose Zinssatz kann als aktueller Zinssatz für langfristige Staatspapiere verwendet werden.

Capital Asset Pricing Modell und Aktienrisikoprämie

Das Capital Asset Pricing Modell, im Volksmund bekannt als CAPMCapital Asset Pricing Model (CAPM)Das Capital Asset Pricing Model (CAPM) ist ein Modell, das das Verhältnis zwischen erwarteter Rendite und Risiko eines Wertpapiers beschreibt. Die CAPM-Formel zeigt, dass die Rendite eines Wertpapiers der risikofreien Rendite zuzüglich einer Risikoprämie entspricht. basierend auf dem Beta dieser Sicherheit, ist ein Modell zur Berechnung der erwarteten Renditen eines Wertpapiers basierend auf seinem systematischen Risiko, das durch den Beta-Koeffizienten berechnet wird. Nach Angaben des CAPM, Es gibt zwei Komponenten der Rendite für einen Investor. Die erste Komponente ist der Zeitwert des Geldes, der durch die risikofreie Rendite gegeben ist, und die zweite ist die Entschädigung für das Risiko, das die Anleger eingehen, das durch die Risikoprämie repräsentiert wird.

CAPM kann mit den folgenden Gleichungen beschrieben werden:

R ein =R F + β ein (R m – R F )

Woher:

  • R ein =Erwartete Rendite des Wertpapiers „a“
  • R F =Risikofreie Rendite
  • R m =Erwartete Rendite am Markt
  • β ein =Beta von 'a', und,
  • β ein =Kovarianz der Marktrendite mit der Aktienrendite / Varianz der Marktrendite

Hier, β ein ist der Risikokoeffizient der Aktie „a“, der für diese bestimmte Aktie einzigartig ist. Es misst die Volatilität der Aktie mithilfe von Streuungsmaßen.

β ein =Kovarianz der Marktrendite mit der Aktienrendite / Varianz der Marktrendite

Aktienrisikoprämie =R ein - R F =β ein (R m - R F )

Numerisches Beispiel

Betrachten Sie das folgende Beispiel. Die Rendite einer 10-jährigen Staatsanleihe beträgt 7%, das Beta von Wertpapier A ist 2, und die Marktrendite beträgt 12%. Dann, Die Aktienrisikoprämie nach der CAPM-Methode beträgt:

β ein ( R m - R F ) =2(12% – 7%) =10%

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