Was ist der Betakoeffizient?

Der Beta-Koeffizient ist ein Maß für die Sensitivität oder Korrelation eines Wertpapiers.Marktfähige WertpapiereMarktfähige Wertpapiere sind unbeschränkte kurzfristige Finanzinstrumente, die entweder für Beteiligungspapiere oder für Schuldtitel eines börsennotierten Unternehmens ausgegeben werden. Die Emittenten schaffen diese Instrumente ausdrücklich zur Mittelbeschaffung zur weiteren Finanzierung der Geschäftstätigkeit und Expansion. oder ein Anlageportfolio an Bewegungen des Gesamtmarktes. Wir können ein statistisches Risikomaß ableiten, indem wir die Renditen eines einzelnen Wertpapiers/Portfolios mit den Renditen des Gesamtmarktes vergleichen und den Risikoanteil ermitteln, der dem Markt zugeschrieben werden kann.

Systematisches vs. unsystematisches Risiko

Wir können uns das unsystematische Risiko als „aktienspezifisches“ Risiko und das systematische Risiko als „allgemeines Marktrisiko“ vorstellen. Wenn wir nur eine Aktie in einem Portfolio halten, die Rendite dieser Aktie kann im Vergleich zum durchschnittlichen Gewinn oder Verlust des Gesamtmarktes, wie er von einem großen Aktienindex wie dem S&P 500 widergespiegelt wird, stark schwanken. Da wir das Portfolio weiter erweitern, die Renditen des Portfolios werden nach und nach den Renditen des Gesamtmarktes angenähert. Da wir unser Aktienportfolio diversifizieren, das „aktienspezifische“ unsystematische Risiko wird reduziert.

Systematisches RisikoSystematisches RisikoSystematisches Risiko ist der Teil des Gesamtrisikos, der durch Faktoren verursacht wird, die außerhalb der Kontrolle eines bestimmten Unternehmens oder einer bestimmten Person liegen. Systematisches Risiko wird durch Faktoren verursacht, die außerhalb der Organisation liegen. Alle Anlagen oder Wertpapiere unterliegen einem systematischen Risiko und daher es ist ein nicht diversifizierbares Risiko. ist das zugrunde liegende Risiko, das den gesamten Markt betrifft. Große Veränderungen makroökonomischer Variablen, wie Zinssätze, Inflation, GDPBIP-FormelBruttoinlandsprodukt (BIP) ist der Geldwert, in Landeswährung, aller wirtschaftlichen Endprodukte und Dienstleistungen, die in einem Land während einer, oder Devisen, sind Veränderungen, die sich auf den breiteren Markt auswirken und die durch Diversifikation nicht vermieden werden können. Der Beta-Koeffizient setzt das systematische Risiko des „allgemeinen Marktes“ mit dem „aktienspezifischen“ unsystematischen Risiko in Beziehung, indem er die Änderungsrate zwischen den „allgemeinen“ und „aktienspezifischen“ Renditen vergleicht.

Das Capital Asset Pricing Model (CAPM)

Das Capital Asset Pricing Model (CAPM) Das Capital Asset Pricing Model (CAPM) ist ein Modell, das das Verhältnis zwischen erwarteter Rendite und Risiko eines Wertpapiers beschreibt. Die CAPM-Formel zeigt, dass die Rendite eines Wertpapiers der risikofreien Rendite zuzüglich einer Risikoprämie entspricht. basierend auf dem Beta dieses Wertpapiers (oder CAPM) beschreibt die Renditen einzelner Aktien als Funktion der Gesamtmarktrenditen.

Jede dieser Variablen kann man sich vorstellen, indem man das Steigungs-Achsen-Gerüst verwendet, wobei Re =y, B =Steigung, (Rm – Rf) =x, und Rf =y-Achsenabschnitt. Wichtige Erkenntnisse aus diesem Rahmen sind:

1. Es wird erwartet, dass ein Vermögenswert mindestens die risikofreie Rendite erwirtschaftet.
2. Wenn das Beta einer einzelnen Aktie oder eines Portfolios gleich 1 ist, dann entspricht die Rendite des Vermögenswerts der durchschnittlichen Marktrendite.
3. Der Beta-Koeffizient repräsentiert die Steigung der Linie der besten Anpassung für jedes Re – Rf (y) und Rm – Rf (x) Überschussrenditepaar.

In der Grafik oben, Wir haben die überschüssigen Aktienrenditen über die überschüssigen Marktrenditen aufgetragen, um die am besten passende Linie zu finden. Jedoch, Wir stellen fest, dass diese Aktie nach Berücksichtigung des risikofreien Zinssatzes einen positiven Intercept-Wert hat. Dieser Wert steht für Alpha, oder die von der Aktie erwartete zusätzliche Rendite, wenn die Marktrendite null beträgt.

So berechnen Sie den Beta-Koeffizienten

Um das Beta einer Aktie oder eines Portfolios zu berechnen, dividieren Sie die Kovarianz der Überschussanlagerenditen und Überschussmarktrenditen durch die Varianz der Überschussmarktrenditen über die risikofreie Rendite:

Vorteile der Verwendung des Beta-Koeffizienten

Eine der beliebtesten Anwendungen von Beta ist die Schätzung der Eigenkapitalkosten (Re) in Bewertungsmodellen. Das CAPM schätzt das Beta eines Assets basierend auf einem einzigen Faktor, das ist das systematische Risiko des Marktes. Die vom CAPM abgeleiteten Eigenkapitalkosten spiegeln eine Realität wider, in der die meisten Anleger über diversifizierte Portfolios verfügen, aus denen unsystematische Risiken erfolgreich wegdiversifiziert wurden.

Im Allgemeinen, CAPM und Beta bieten eine einfach zu verwendende Berechnungsmethode, die ein Risikomaß für viele Unternehmen mit unterschiedlichen Kapitalstrukturen und Fundamentaldaten standardisiert.

Nachteile der Verwendung des Beta-Koeffizienten

Der größte Nachteil bei der Verwendung von Beta besteht darin, dass es sich ausschließlich auf vergangene Renditen stützt und keine neuen Informationen berücksichtigt, die sich auf zukünftige Renditen auswirken könnten. Außerdem, da im Laufe der Zeit mehr Rückgabedaten gesammelt werden, das Maß der Beta-Änderungen, und folglich, auch die Eigenkapitalkosten.

Während das dem Markt inhärente systematische Risiko einen bedeutenden Einfluss auf die Erklärung von Vermögensrenditen hat, es ignoriert die unsystematischen Risikofaktoren, die für das Unternehmen spezifisch sind. Eugene Fama und Kenneth French fügten dem CAPM einen Größenfaktor und einen Wertfaktor hinzu. Verwendung firmenspezifischer Fundamentaldaten, um Aktienrenditen besser zu beschreiben. Dieses Risikomaß ist als französisches 3-Faktor-Modell von Fama bekannt.

Andere Ressourcen

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