Beschleunigter Bookbuild

Was ist ein beschleunigter Bookbuild?

Ein beschleunigter Bookbuild ist eine Form des Angebots an den Aktienkapitalmärkten. Es beinhaltet das Angebot von Aktien in einem kurzen Zeitraum, mit wenig bis gar keinem Marketing. Der Bookbuild des Angebots ist sehr schnell in ein bis zwei Tagen erledigt. Underwriter können dem Unternehmen manchmal einen Mindestpreis und Verkaufserlöse garantieren.

Beschleunigter Bookbuild verstehen

Ein beschleunigter Bookbuild wird häufig verwendet, wenn ein Unternehmen dringend eine Finanzierung benötigt, in diesem Fall kommt eine Fremdfinanzierung nicht in Frage. Dies kann der Fall sein, wenn ein Unternehmen ein Angebot zum Erwerb eines anderen Unternehmens abgeben möchte. Vereinfacht gesagt, wenn ein Unternehmen aufgrund seiner hohen Verbindlichkeiten nicht in der Lage ist, eine zusätzliche Finanzierung für ein kurzfristiges Projekt oder eine Akquisition zu erhalten, sie kann einen alternativen Weg nutzen, um eine schnelle Finanzierung vom Aktienmarkt durch einen als beschleunigtes Bookbuild bezeichneten Prozess zu erhalten.

Bookbuilding ist der Prozess der Ermittlung von Wertpapierpreisen, bei dem die Nachfrage von Anlegern nach Aktien während eines Börsengangs (IPO) oder in anderen Emissionsphasen generiert und aufgezeichnet wird. Das emittierende Unternehmen beauftragt eine Investmentbank als Underwriter. Der Underwriter bestimmt die Preisspanne des Wertpapiers und versendet den Prospektentwurf an mehrere Anleger. Die Anleger bieten die Anzahl der Aktien, die sie zu kaufen bereit sind, angesichts der Preisspanne. Das Buch ist für einen bestimmten Zeitraum geöffnet, während der der Bieter den angebotenen Preis ändern kann. Nach einer vorgegebenen Zeit, das Buch wird geschlossen und die aggregierte Nachfrage nach der Emission kann bewertet werden, so dass dem Wertpapier ein Wert beigemessen wird. Der gewählte Endpreis ist einfach der gewichtete Durchschnitt aller beim Investmentbanker eingegangenen Gebote.

Mit einem beschleunigten Bookbuild, der Angebotszeitraum ist nur für ein oder zwei Tage geöffnet und mit wenig bis gar keinem Marketing. Mit anderen Worten, die Zeit zwischen Preisfindung und Ausstellung beträgt 48 Stunden oder weniger. Ein beschleunigter Bookbuild wird häufig über Nacht umgesetzt, wobei die emittierende Gesellschaft am Vorabend der beabsichtigten Platzierung mit einer Reihe von Investmentbanken Kontakt aufnehmen kann, die als Underwriter fungieren können. Der Emittent holt Gebote in einem Auktionsverfahren ein und vergibt den Zeichnungsvertrag an die Bank, die sich zum höchsten Backstop-Preis verpflichtet. Der Underwriter unterbreitet institutionellen Anlegern das Angebot mit der Preisspanne. Tatsächlich Die Platzierung bei Anlegern erfolgt über Nacht, wobei die Wertpapierbewertung am häufigsten innerhalb von 24 bis 48 Stunden erfolgt.

Der Anteil beschleunigter Bookbuilds an den Gesamtangebotszahlen ist in den letzten Jahren dramatisch gestiegen. Dies liegt vor allem daran, dass sie etablierten Instituten eine schnelle Kapitalbeschaffung ermöglichen, indem sie das Marktrisiko zwischen dem Emittenten oder Aktionär und dem Emissionsinstitut aufteilen. Das gesagt, Ein beschleunigter Bookbuild ist nicht risikofrei, da die für die Due Diligence eines Angebots zur Verfügung stehende Zeit verkürzt wird. Somit, Lead Manager müssen sich auf die Erfahrung verlassen, um das Angebot zu Beginn schnell zu bewerten und in der folgenden Phase dem Markt zu vertrauen, in denen sie Angebote von erstklassigen Finanzinstituten erhalten, um den genauen Preis zu ermitteln.

Die zentralen Thesen

• Accelerated Bookbuilding ist eine Form des Angebots, bei der Unternehmen Aktien in einem sehr kleinen Zeitfenster anbieten, in der Regel zwischen 24 Stunden und 48 Stunden dauernd, an institutionelle Anleger.
• Der Anteil beschleunigter Bookbuilds hat im Laufe der Jahre zugenommen, da sie es Unternehmen ermöglichen, schnell Kapital aufzunehmen, während das Risiko zwischen ihnen und den Underwritern aufgeteilt wird.

Beispiel für beschleunigtes Bookbuilding

Im Jahr 2017, Der Staatsfonds GIC Private Limited aus Singapur hat 2,4% seiner ausstehenden Aktien und Stimmrechte an der Schweizer Bank UBS Group verkauft. Das Angebot richtete sich nur an qualifizierte Personen, wie zum Beispiel vermögende Unternehmen. Die Transaktion wurde in 20 Minuten behandelt und die Zuweisungen spiegelten die starke Unterstützung einiger Investoren wider. wobei die Top 10 Orders die Hälfte der Aktien erhalten. Das Buch enthält etwa 140 Zeilen. Der Verkauf, die von UBS als alleiniger Underwriter durchgeführt wurde, in zweieinhalb Stunden verpackt.