Finanzielle Situation

Was ist eine Cash-Position?

Eine Liquiditätsposition stellt den Bargeldbetrag dar, den ein Unternehmen, Investmentfond, oder Bank zu einem bestimmten Zeitpunkt in ihren Büchern hat. Der Kassenbestand ist ein Zeichen für Finanzkraft und Liquidität. Neben Bargeld selbst, diese Position berücksichtigt oft hochliquide Vermögenswerte, wie Einlagenzertifikate, kurzfristige Staatsschulden, und andere Zahlungsmitteläquivalente.

Für Händler und Investoren, Die Zahlungsmittelposition bezieht sich auf den Teil ihres Anlageportfolios, der sich in Zahlungsmitteln oder Zahlungsmitteläquivalenten befindet.

Während Cash-Positionen nur den risikofreien Zinssatz verdienen, sie haben auch kein Abwärtsrisiko. Bargeld kann dann als Liquidität für Investitionen oder als Puffer gegen Verluste verwendet werden.

Die Grundlagen einer Cash-Position

Ein Kassenbestand bezieht sich insbesondere auf den Kassenbestand einer Organisation im Verhältnis zu ihren Ausgaben und Verbindlichkeiten. Interne Stakeholder prüfen täglich die Cash-Position, während externe Investoren und Analysten die Cash-Position eines Unternehmens in der vierteljährlichen Cashflow-Rechnung überprüfen. Eine stabile Liquiditätsposition ist eine Position, die es einem Unternehmen oder einer anderen Einheit ermöglicht, seine kurzfristigen Verbindlichkeiten durch eine Kombination aus Barmitteln und liquiden Mitteln zu decken.

Jedoch, wenn ein Unternehmen über seine kurzfristigen Verbindlichkeiten hinaus eine große Liquiditätsposition hat, es ist ein starkes Signal für finanzielle Stärke. Dies liegt daran, dass Bargeld benötigt wird, um wachsende Geschäfte zu finanzieren und Verpflichtungen zu begleichen. Jedoch, eine zu große Bargeldposition kann oft Verschwendung signalisieren, da die Fonds nur sehr wenig Rendite erwirtschaften, oder das Unternehmen hat nicht genug Ideen und Projekte, in die es investieren könnte.

Andere Organisationen, wie Geschäfts- und Investmentbanken, in der Regel über eine Mindestliquidität verfügen, die sich nach der Anzahl der gehaltenen Fonds richtet. Dadurch wird sichergestellt, dass die Bank ihren Kontoinhabern auszahlen kann, wenn diese eine Finanzierung verlangen. Wenn ein Investmentfonds eine große Liquiditätsposition hat, es ist oft ein Zeichen dafür, dass es wenige attraktive Investments am Markt sieht und bequem am Spielfeldrand sitzt.

Die zentralen Thesen

• Eine Barposition stellt den Barbetrag dar, den ein Händler oder Investor, Gesellschaft, Investmentfond, oder Bank zu einem bestimmten Zeitpunkt in ihren Büchern hat.
• Cash-Positionen bieten eine Liquiditätsreserve, mit der Investitionen getätigt werden können, oder als Puffer gegen Verluste.
• Zu viel Bargeld zur Hand, jedoch, können Opportunitätskosten entstehen, die als Cash Drag bezeichnet werden.

Kassenbestand und Liquiditätskennzahlen

Die Liquiditätslage einer Organisation wird normalerweise anhand von Liquiditätskennzahlen analysiert. Zum Beispiel, Die kurzfristige Kennzahl ergibt sich aus den kurzfristigen Vermögenswerten eines Unternehmens dividiert durch die kurzfristigen Schulden. Dies misst die Fähigkeit einer Organisation, ihre kurzfristigen Verpflichtungen zu erfüllen. Wenn das Verhältnis größer als eins ist, es bedeutet, dass das Unternehmen über ausreichend liquide Mittel verfügt, um den Geschäftsbetrieb fortzusetzen.

Eine Liquiditätsposition kann auch durch Betrachtung des freien Cashflows (FCF) eines Unternehmens ermittelt werden. Dieser FCF kann ermittelt werden, indem man den operativen Cashflow eines Unternehmens nimmt und seine kurz- und langfristigen Investitionsausgaben abzieht.

Beispiel für eine Cash-Position

Externe Analysten betrachten oft den FCF eines Unternehmens, um seine Leistung zu messen. Zum Beispiel, Der FCF von Chase Corp. lag 2019 43% über dem Nettogewinn, was einer FCF-Rendite von 4,2 % entspricht.

Berkshire Hathaway von Warren Buffett verfügte im zweiten Quartal 2020 über eine Liquiditätsposition von 146 Milliarden US-Dollar. verglichen mit seiner Marktkapitalisierung von 481 Milliarden US-Dollar.

Nachteile einer Cash-Position

Während eine Barposition eine Liquiditätsreserve und einen Puffer gegen Verluste bietet, Bargeld allein erwirtschaftet nur die risikofreie Rendite, und zu viele Bargeldbestände können Opportunitätskosten darstellen. Der „Cash-Drag“ ist eine häufige Quelle für den Performance-Drag in einem Portfolio. Es bezieht sich darauf, einen Teil eines Portfolios in bar zu halten, anstatt in diesen Teil am Markt zu investieren.

Da Bargeld nach Berücksichtigung der Inflationseffekte typischerweise sehr niedrige oder sogar negative Realrenditen aufweist, die meisten Portfolios würden eine bessere Rendite erzielen, wenn sie alle Barmittel in den Markt investieren würden. Jedoch, einige Anleger beschließen, Bargeld zu halten, um Kontogebühren und Provisionen zu bezahlen, als Notfallfonds oder als Diversifizierer anderer Portfolioanlagen.