Soll ich Coinbase kaufen? Wir haben einen Top-Krypto-Experten gefragt

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Drei winzige digitale Münzen bereiten sich auf eine Rallye vor. Ein Handel für rund 12 US-Dollar könnte bis Ende 2021 einen Gewinn von 638% erzielen.

WPIII (F):Okay, Wie sieht also das Umsatz- und Gewinnbild des Unternehmens aus? Wie sieht das Wachstum aus? Und lasst uns das voranbringen... und über "Ausblick" reden.

DZ (A):Die Zahlen sind beeindruckend. Der Umsatz stieg von 533,7 Millionen US-Dollar im Jahr 2019 auf 1,3 Milliarden US-Dollar im vergangenen Jahr. Auf der Ertragsseite 2020 wurde Coinbase profitabel. Es verlor im Jahr 2019 30,4 Millionen US-Dollar, aber es hat letztes Jahr einen Gewinn von 409 Millionen US-Dollar eingefahren. Das ist eine ziemliche Wende.

Aber die wirklichen Hingucker kamen letzte Woche, als Coinbase die geschätzten Einnahmen für das erste Quartal dieses Jahres bekannt gab. Die Geschäftsleitung schätzte den Umsatz auf 1,8 Milliarden US-Dollar, welches sein würde ein Anstieg von 842% aus dem gleichen Quartal des Vorjahres. Der geschätzte Nettogewinn lag zwischen 730 Millionen und 800 Millionen US-Dollar, um ein Vielfaches höher als der Nettogewinn von 31,9 Millionen US-Dollar im ersten Quartal des letzten Jahres.

Das Problem ist, dieses Wachstum entspricht wahrscheinlich nicht dem, was die Anleger in Zukunft erwarten können. Erinnern, wir waren mitten in einem riesigen Krypto-Bullenlauf. Coinbase hat eine Menge Wachstum vor sich, Aber wir werden viel davon in Schüben sehen, wie wir es gerade im ersten Quartal gesehen haben.

WPIII (Q):Der Aktienkurs eines Unternehmens – und seine „Bewertung“ – ist wirklich an seine Aussichten gebunden. Wie sehen die Aussichten von Coinbase für Sie aus?

Und, um das zu konkretisieren, Wie sieht die Wettbewerbslandschaft aus?

DZ (A):Kurz- bis mittelfristig Coinbase hat hervorragende Aussichten. Weil es in der Kategorie Benutzerfreundlichkeit gewinnt, Es hat sich zur größten Krypto-Börse in den Vereinigten Staaten entwickelt. Deshalb habe ich es das "AOL of Crypto" genannt. Das wird das Wachstum für einige Zeit antreiben. Aber es hat auch würdige Konkurrenten hier in den USA, nämlich Kraken, das ist die Nummer 2 Börse, und Zwillinge, die von den Winklevoss-Zwillingen geführt wird. Im Laufe der Zeit, Ich denke, beides wird eine größere Herausforderung darstellen, vor allem, da immer mehr Menschen über die "Anfänger" -Phase hinausgehen.

Und dann sind da noch die dezentralen Börsen wie Uniswap . Im Augenblick, Ich denke, das ist ein bisschen zu einschüchternd für den durchschnittlichen Investor, aber das könnte sich in zukunft ändern.

WPIII (F):Die Bewertung ist derzeit ein heißes Thema – und steht im Mittelpunkt der Debatte an der Wall Street.

Beginnen wir damit, über das Angebot selbst zu sprechen. Dies war kein traditioneller Börsengang (IPO). Und dann kommen wir zum Kernthema:Was ist dieses Unternehmen wirklich wert?

DZ (A):Ja, Coinbase hat statt eines Börsengangs ein "direktes Listing" durchgeführt. Sie können das Interesse verstehen, obwohl. Ich meine, es ist eine neue Investitionsmöglichkeit in einem schnell wachsenden Bereich.

WPIII (F):Und eine, die Sie schon lange beobachten.

DZ (A):Das stimmt, Rechnung. Ich habe vorausgesagt, dass Coinbase der erste große Krypto-IPO seit 2017 sein würde. Ich bin überhaupt nicht überrascht, was jetzt passiert.

Letzte Woche, Ich schrieb eine Vorschaugeschichte – einen „Walkup“ zum Angebot – die erklärte, wie Analysten erwarteten, dass Coinbase zwischen 300 und 350 $ handeln würde. Nasdaq legte den Referenzpreis auf 250 US-Dollar fest, aber als es endlich mit dem Handel begann - verzögerte es sich bis fast 13:30 Uhr. - Der Preis war auf 381 $ gestiegen. Es stieg für eine Weile auf über 400 Dollar, aber für den Rest der Sitzung nach unten getrieben.

Und das Interesse war riesig.

Riesig.

Ich meine, In den ersten 10 Minuten wechselten fast 17 Millionen Aktien den Besitzer.

Das bringt uns zur Bewertung.

Jetzt, Reporter bei Marktbeobachtung führte eine faszinierende Analyse durch - ihr Fazit war, dass "dies viel weniger wert ist, als es geschätzt wird." Denken Sie jetzt daran, Coinbase beendete seinen ersten Tag mit einer Marktkapitalisierung von etwa 86 Milliarden US-Dollar. Marktbeobachtung sagte, es soll weniger als 19 Milliarden Dollar wert sein.

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Und die Sell-Sider waren in dieser Hinsicht überall. Ein Analyst setzte Coinbase am 2. März ein Ziel von 195 US-Dollar. und nach diesen riesigen Q1-Schätzungen, derselbe Analyst erhöhte sein Ziel von 125% auf 440 US-Dollar. Ich habe andere Analystenziele von 500 und 600 US-Dollar gesehen.

Es ist früh, aber die breite Palette an Meinungen sagt mir, dass sich Coinbase möglicherweise als "Liebe es oder hasse es"-Aktie herausbildet, wie wir es mit sehen Tesla Inc. (NASDAQ:TSLA).

WPIII (Q):Also eine "Kultaktie".

DZ (A):Teilweise Jawohl.

WPIII (Q):Das bringt uns zur "dunklen Seite" dieser Aktie - den Risiken.

DZ (A):Richtig. An Risiken mangelt es nicht, vor allem langfristig. Ich meine, Der Markt wird exponentiell wachsen, da immer mehr Menschen anfangen, in Kryptowährungen zu investieren. Aber Krypto war schon immer mit Risiken beladen und sehr volatil. Das färbt auf Coinbase ab, insbesondere das Risiko eines starken Abschwungs auf den Kryptomärkten.

Das andere große Risiko ist der zunehmende Wettbewerb. Wie ich bereits sagte, Coinbase hat bereits kompetente Konkurrenten. Coinbase sieht sich auch Konkurrenz von Outfits wie Robinhood, die derzeit etwa ein halbes Dutzend Kryptowährungen anbietet. Aber was ist, wenn einer der großen Broker beschließt, einzuspringen, wie Schwab oder eTrade? Das könnte Ärger geben.

Das Wichtigste, was Sie hier beobachten sollten, ist, was mit den Gebühren passiert. Coinbase erhebt ziemlich hohe Gebühren und kommt damit davon, weil sich diese Gebühren durch ihre Benutzerfreundlichkeit und Bequemlichkeit lohnen. Es ist deutlich eine bessere Erfahrung für Anfänger. Coinbase hat einen Kundenstamm von 56 Millionen Nutzern - das ist toll, aber Rivalen werden versuchen, diese Leute zu stehlen.

Und mit niedrigeren Gebühren zu kontern ist der naheliegendste Weg, dies zu tun. Du weisst, jemand kommt vorbei und fängt an zu brüllen:"Kostenloser Kryptohandel!" Ich meine, vielleicht können Coinbase und andere Krypto-Börsen etwas Geld verdienen, indem sie Daten über die Trades an die Wall Street verkaufen, wie es die Broker tun. Das würde den Wegfall der hohen Gebühren kompensieren. Aber es ist schwer zu sagen, wie das aufgenommen werden könnte. Datenschutz ist bei Krypto eine noch größere Sache als anderswo in der Finanzwelt.

Auf der anderen Seite, Ich denke, Coinbase wird es tun sehr gut mit seinem Depotgeschäft. Der Coinbase-CEO, Brian Armstrong, erzählt CNBC gestern erwartet er das Sorgerecht, Debitkarten, und anderen Geschäftsbereichen innerhalb der nächsten fünf bis zehn Jahre mehr als die Hälfte des Umsatzes des Unternehmens ausmachen. Es ist also gut zu wissen, dass sie darüber nachdenken. Vor allem die Custody-Kunden sind meist Großinvestoren mit großem Geldbeutel und starkem Bedarf. Ich glaube nicht, dass jemand Krypto-Verwahrung kostenlos anbieten wird.

WPIII (F):Was ist mit einigen anderen Faktoren. Eine digitale Währung der US-Notenbank? China will eine Währung schaffen, um den US-Dollar zu ersetzen?

DZ (A):Sie sprechen von sogenannten CBDCs, oder digitale Währungen der Zentralbank. Ich sehe sie als unvermeidlich an, aber sehen Sie nicht, dass sie ein Risiko für Krypto im Allgemeinen darstellen – oder für ein Unternehmen wie Coinbase. Ich bin mir ziemlich sicher, dass Zentralbanken ihre digitalen Währungen so gestalten werden, dass sie alles verfolgen, was Sie mit Ihrem Geld tun. Als Bitcoin erfunden wurde, Es wurde so konzipiert, dass es dezentralisiert und anonym ist – insbesondere, um den neugierigen Blicken der Regierung zu entgehen. Wenn überhaupt, CBDCs werden Kryptowährungen herstellen mehr wünschenswert.

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WPIII (F):Kehren wir also zu meiner früheren Frage zu den Aussichten für Bitcoin und andere Kryptowährungen zurück...

Wenn das hier eine Rolle spielt... was ist Ihr jüngster "Aufruf" für Bitcoin?

Du bist großartig darin, Dave.

Sprechen Sie über Preise... Vorhersagen... Welleneffekte... Auswirkungen.

DZ (A):Danke, Rechnung.

In den letzten fünf Jahren ist klar geworden, dass wie Bitcoin geht, Das gilt auch für den Rest der Kryptomärkte. Und wie die Kryptomärkte gehen, so geht der Aktienkurs von Coinbase.

Sie sind alle miteinander verbunden.

Nachdem das gesagt wurde, Ich sehe für Bitcoin kurz- bis mittelfristig immer noch viel Aufwärtspotenzial. Ich habe meine Vorhersage von 100 $ erhöht, 000 bis zum Labor Day zu treffen.

WPIII (F):Okay, Dave... die Frage zur Hand.

Würdest du Coinbase hier kaufen?

Wenn ja, warum?

Wenn nicht, warum nicht?

Zu welchem ​​Preis... wann... wie würden Sie diese Aktie kaufen?

DZ (A):[lacht... und nickt] Das ist eine gute frage. Ehrlich gesagt, Ich bin hier kein Käufer von Coinbase. Die Price-Action-Figuren dürften für eine Weile ziemlich verrückt sein. Und ich denke, es könnte überbewertet sein, aber ich kann mir nicht mal sicher sein das weil wir einfach noch nicht genug Daten haben. Ich denke, die Aktie muss sich ein wenig beruhigen.

Ich habe nicht unbedingt einen Preis, bei dem ich Coinbase als "Kaufen" bezeichnen würde. Aber ich sage das, wenn wir einen verlängerten Krypto-Winter bekommen, Coinbase wird so weit fallen, dass es sehr attraktiv aussieht. Noch ein paar Jahre auf der Straße, wenn der Kryptomarkt wieder in den Bullenmodus übergeht, Die Coinbase-Aktie wird wirklich abheben.

Jetzt weiß ich, dass einige Investoren von Coinbase angezogen werden, weil sie ein Engagement in Kryptowährungen wünschen. Das ist für mich kein Faktor, da ich bereits viel Krypto direkt besitze.

Aber diese Leute möchten vielleicht eine Seite aus Ihrem Playbook ausleihen, Rechnung.

WPIII (Q):Die Strategie "Akkumulieren".

DZ (A):Das stimmt. Die Strategie, über die Sie sprechen – und die Sie anwenden – mit vielen Aktien, über die Sie hier sprechen.

Jetzt, wieder, Ich sehe Risiken - die Risiken und Unsicherheiten, die ich hier skizziert habe - Risiken und Unsicherheiten, die dagegen sprechen, mit Coinbase jetzt "all in" und "groß" zu gehen.

Die Alternative ist, vielleicht eine zu kaufen sehr klein "grundlegende" Beteiligung hier. Dann versuchen Sie, diesen Einsatz nur bei Pullbacks zu erhöhen ... und noch dazu bei den größeren Pullbacks.

Aber tun Sie das mit großer Vorsicht und Sorgfalt.

WPIII: Wir werden nach großen Entwicklungen Ausschau halten - und wenn sie passieren, Wir bringen Dave zurück. In der verwandten Welt von Handel mit Mikrowährung "Altcoin" , Tom Gentile, unser Top-Trading-Experte, hat aufgedeckt ungewöhnliches Kryptophänomen, bei dem einige Münzen springen können fast jedes Mal, wenn Bitcoin dies tut, aber mit größeren Zügen - 142% in 12 Tagen, 330 % in 82 Tagen , sogar 1, 900% höher in 62 Tagen. Tom hat hier Details und eine Tabelle...