Wie die Blockchain-Technologie den Aktienhandel verändern wird

Vor kurzem kaufte die Australian Securities Exchange (ASX) einen Anteil von 15 Millionen US-Dollar an Digital Asset Holdings. ein Entwickler der Blockchain-Technologie. Einer der Hauptgründe ist die Aktualisierung seines Aktienregistersystems durch die Verwendung von Blockchain- oder Distributed-Ledger-Technologie.

Und es wurde berichtet, dass JP Morgan Chase auch mit Digital Asset Holdings zusammenarbeitet, um die Technologie zu testen.

Was ist Blockchain/Distributed-Ledger-Technologie?

Einfach ausgedrückt, Blockchain-Technologie ist eine Methode zur Aufzeichnung und Bestätigung von Transaktionen, bei der anstelle einer zentralisierten Plattform, Die Teilnehmer verfügen jeweils über eine vollständige Aufzeichnung der Transaktionen durch Peer-to-Peer-Verifizierung von Transaktionen. Das heißt, es gibt kein zentrales Erfassungssystem, vielmehr führt jeder Teilnehmer eine Aufzeichnung aller jemals getätigten Transaktionen. Dies ist das gleiche System, das es Bitcoin ermöglicht, ohne zentrale Stelle zu arbeiten.

Wie würde die Blockchain-Technologie an der ASX übernommen?

Anstatt dass die Clearingstelle der ASX die Geschäfte abwickelt, Trades werden von Teilnehmern abgewickelt, die Transaktionen über das Peer-to-Peer-Netzwerk bestätigen. Das Netzwerk (das wahrscheinlich aus Maklern besteht) erfasst die Käufer- und Verkaufsteilnehmer, die Anzahl der gehandelten Aktien, Aktienkurs, Zeitpunkt des Umtauschs und des Geldwechsels. Die ASX wird den Teilnehmern weiterhin einen zentralen elektronischen Austausch zur Verfügung stellen, um Bestellungen aufzugeben, nur die Abwicklungs- oder Backoffice-Funktion wird an das Netzwerk gesourct.

Die Vorteile?

Blockchain hat großes Potenzial, Ineffizienzen bei der Aktienabwicklung zu reduzieren. Da Geschäfte durch Peer-Bestätigung abgewickelt werden, keine Clearingstelle erforderlich, Wirtschaftsprüfer, um Geschäfte zu überprüfen, und Depotbanken, um sicherzustellen, dass ein Fonds über die Anteile verfügt, von denen sie behaupten, dass sie sie halten. Im Wesentlichen entfällt dadurch der Zwischenhändler im Backoffice, was weniger Kosten für die Buchführung und damit weniger Kosten für den Handel an der ASX bedeutet. Angesichts der hohen Kosten für die Beauftragung eines Dritten mit der Prüfung, Aufzeichnungen führen und/oder Geschäfte überprüfen, sind diese Kosten erheblich.

Die Peer-Bestätigung von Trades bedeutet auch, dass die Abwicklung fast augenblicklich erfolgen kann. Vergleichen Sie dies mit der aktuellen Abwicklungsperiode von drei Werktagen („T+3“), da die ASX sicherstellen muss, dass die Teilnehmer das Geld und die Aktien zum Umtausch zur Verfügung haben. Dies würde Aktien zu einer weitaus liquideren Anlage machen – fast so gut wie Bargeld zur Verfügung zu haben. Höhere Liquidität bedeutet mehr Investitionen in ASX-Aktien.

Da alle Teilnehmer über die vollständige Aufzeichnung der Transaktionen und damit der Beteiligungen der Anleger verfügen, besteht vollständige Transparenz am Aktienmarkt. Dadurch ist es nahezu unmöglich, Transaktionen zu fälschen oder frühere Transaktionen zu ändern. Wenn ein falscher Handel auftritt, Teilnehmer finden Inkonsistenzen in ihrem vollständigen Ledger und lehnen den Handel ab. Ein Anleger könnte beispielsweise keine Aktien verkaufen, die er nicht besitzt, da alle Teilnehmer genau wissen würden, wie viele Aktien der Anleger jetzt besitzt.

Die Herausforderungen?

Zuerst, Durch die Einführung eines Clearingsystems mit Blockchain wird eine neue Art von Gebühren eingeführt. In der Bitcoin-Blockchain, Miner verarbeiten Bitcoin-Transaktionen, indem sie Optimierungsprobleme lösen und werden durch neu erstellte Bitcoins und Abwicklungsgebühren belohnt, die von Bitcoin-Benutzern angeboten werden, die ihre Transaktionen verarbeiten lassen möchten.

Miner priorisieren die Reihenfolge der abzuwickelnden Transaktionen basierend auf den angebotenen Gebühren und der Schwierigkeit der Probleme, die Transaktion in einem Block aufzuzeichnen. Dies ermöglicht es einer Blockchain, kein zentralisiertes Clearinghaus zu haben.

Wenn die ASX-Blockchain von Anlegern verlangt, Transaktionsgebühren einzubeziehen, damit ihre Transaktionen abgewickelt werden können, dann überweist die ASX die Kosten für die Aufrechterhaltung des Backoffice an die Anleger. Wenn dies passieren soll, Anleger müssen gegeneinander antreten, um ihre Transaktionen schneller als die anderen abzuwickeln. Alternative, wenn das neue System solche Gebühren nicht zulässt und auf Broker oder andere Stellen angewiesen ist, um die Transaktionen abzuwickeln, dann überweist die ASX erneut die Kosten für die Aufrechterhaltung des Backoffice an diese Einheiten.

Das zweite Anliegen ist die erhöhte Transparenz. Unter dem vorgeschlagenen Handelssystem, die meisten Positionen der Marktteilnehmer könnten der Öffentlichkeit zugänglich gemacht werden, da die Handels-ID identifiziert werden kann. Dies könnte viele Anleger benachteiligen wie Super, verwaltete und Hedgefonds. Zum Beispiel, Ein Superfonds verkauft normalerweise eine große Position schrittweise über einen längeren Zeitraum.

In diesem Prozess, Es ist wichtig, nicht von anderen Händlern bemerkt zu werden, die von solch großen Verkäufen profitieren könnten. Mit vollständiger Transparenz wie in der Blockchain, ein solcher Ausverkauf konnte nicht wirksam durchgeführt werden. Dies kann möglicherweise dazu führen, dass Anleger den ASX verlassen und mehr undurchsichtigere Handelsplätze wie Dark Pools suchen.

Wird es funktionieren?

Eine direkte Übernahme der Blockchain aus der Bitcoin-Technologie wäre für die ASX eindeutig nicht praktikabel. Wenn die ASX in der Lage ist, die Blockchain-Technologie zu übernehmen und den Datenschutz zu berücksichtigen, Sicherheits- und Handelstransparenzbedenken, würde dies den Anlegern große Kosteneinsparungen bringen.