Monetarismus:Geld drucken, um die Inflation einzudämmen

Stellen Sie sich vor, Sie wären Gastgeber einer Dinnerparty von Wirtschaftswissenschaftlern, bei der niemand Spaß hat (vielleicht nicht schwer vorstellbar). Es gibt zwei konkurrierende Denkschulen darüber, was getan werden sollte, um die Partei zu reparieren. Die keynesianischen Ökonomen im Raum würden Ihnen sagen, dass Sie die Partyspiele und Snacks ausbrechen sollen, und dann die Leute zu einem mitreißenden Twister-Spiel zwingen. Inzwischen, Milton Friedman und seine monetaristischen Kumpels haben eine andere Lösung. Kontrolliere den Alkohol, und lass die Partei auf sich selbst aufpassen.

Natürlich, die Wirtschaft ist etwas komplizierter als eine Dinnerparty, die schlecht geworden ist. Aber die grundlegende Frage ist dieselbe:Ist es besser einzugreifen, wenn etwas schief geht, oder versuchen, Probleme zu verhindern, bevor sie beginnen? Dieser Artikel untersucht den Aufstieg des entspannten monetaristischen Ansatzes zur Kontrolle der Inflation, berührt seine Befürworter, Erfolge, und Misserfolge.

Die Grundlagen des Monetarismus
Der Monetarismus ist eine makroökonomische Theorie, die auf der Kritik der keynesianischen Ökonomie beruht. Es wurde nach seinem Fokus auf die Rolle des Geldes in der Wirtschaft benannt. Dies unterscheidet sich deutlich von der keynesianischen Ökonomie, die die Rolle betont, die der Staat durch Ausgaben in der Wirtschaft spielt, sondern die Rolle der Geldpolitik. Für Monetaristen, Das Beste für die Wirtschaft ist, die Geldmenge im Auge zu behalten und den Markt sich selbst überlassen zu lassen. Schlussendlich, Die Theorie geht, Die Märkte sind effizienter im Umgang mit Inflation und Arbeitslosigkeit.

Milton Friedmann, ein Wirtschaftsnobelpreisträger, der einst den keynesianischen Ansatz unterstützte, war einer der ersten, der sich von allgemein akzeptierten Prinzipien der keynesianischen Ökonomie löste. In seinem Werk "A Monetary History of the United States, 1867-1960" (1963), in Zusammenarbeit mit der Wirtschaftswissenschaftlerin Anna Schwartz, Friedman argumentierte, dass die schlechte Geldpolitik der Federal Reserve die Hauptursache für die Große Depression in den Vereinigten Staaten war. keine Probleme innerhalb des Spar- und Bankensystems. Er argumentierte, dass sich die Märkte von Natur aus in Richtung eines stabilen Zentrums bewegen, und eine falsch eingestellte Geldmenge verursachte ein unberechenbares Verhalten des Marktes. Mit dem Zusammenbruch des Bretton-Woods-Systems Anfang der 1970er Jahre und dem anschließenden Anstieg sowohl der Arbeitslosigkeit als auch der Inflation, Regierungen wandten sich dem Monetarismus zu, um ihre missliche Lage zu erklären. Damals gewann diese ökonomische Denkweise an Bedeutung.

Der Monetarismus hat mehrere Grundprinzipien:

• Die Kontrolle der Geldmenge ist der Schlüssel zur Festlegung der Geschäftserwartungen und zur Bekämpfung der Inflationseffekte.
• Markterwartungen über die Inflation beeinflussen die Terminzinssätze.
• Die Inflation hinkt immer den Auswirkungen von Produktionsänderungen hinterher.
• Finanzpolitische Anpassungen haben keine unmittelbaren Auswirkungen auf die Wirtschaft. Die Marktkräfte sind effizienter bei der Entscheidungsfindung.
• Es existiert eine natürliche Arbeitslosenquote; Der Versuch, die Arbeitslosenquote unter diese Quote zu senken, führt zu Inflation.

Quantitätstheorie des Geldes
Die Herangehensweise der klassischen Ökonomen an Geld besagt, dass die in der Wirtschaft verfügbare Geldmenge durch die Tauschgleichung bestimmt wird:

m × V = P × T wo: m = Aktuell im Umlauf befindlicher Geldbetrag über einen Zeitraum V = Geschwindigkeit - wie oft Geld ausgegeben oder umgedreht wird während des Zeitraums P = Durchschnittliches Preisniveau T = Wert der Ausgaben oder Anzahl der Transaktionen \begin{aligned} &M \times V =P \times T \\ &\textbf{wobei:}\\ &M =\text{Momentan im Umlauf befindlicher Geldbetrag} \\ &\text{über einen Zeitraum} \\ &V =\text{Geschwindigkeit - wie oft Geld ausgegeben oder umgesetzt wird} \\ &\text{über den Zeitraum} \\ &P =\text{Durchschnittliches Preisniveau} \\ &T =\text{Wert der Ausgaben oder Anzahl der Transaktionen} \\ \end{ausgerichtet} ​M×V=P×Two:M=Geldbetrag, der sich über einen Zeitraum im Umlauf befindetV=Geschwindigkeit – wie oft Geld während des Zeitraums ausgegeben oder umgesetzt wirdP=Durchschnittliches PreisniveauT=Wert der Ausgaben oder Anzahl der Transaktionen​

Ökonomen haben die Formel getestet und festgestellt, dass die Geschwindigkeit des Geldes, V., blieb im Laufe der Zeit oft relativ konstant. Deswegen, ein Anstieg von M führte zu einem Anstieg von P. Somit wenn die Geldmenge wächst, auch die Inflation. Inflation schadet der Wirtschaft, indem sie Waren verteuert, was die Ausgaben von Verbrauchern und Unternehmen begrenzt. Laut Friedmann, "Inflation ist immer und überall ein monetäres Phänomen." Während Ökonomen, die dem keynesianischen Ansatz folgen, die Rolle der Geldmenge für das Bruttoinlandsprodukt (BIP) nicht vollständig außer Acht lassen, sie waren der Meinung, dass der Markt mehr Zeit brauchen würde, um auf Anpassungen zu reagieren. Monetaristen waren der Ansicht, dass sich die Märkte leicht an mehr verfügbares Kapital anpassen würden.

Geldversorgung, Inflation und die K-Prozent-Regel
An Friedman und andere Monetaristen, Die Rolle einer Zentralbank sollte darin bestehen, die Geldmenge in der Wirtschaft zu begrenzen oder zu erweitern. "Geldangebot" bezieht sich auf die auf dem Markt verfügbare Menge an Bargeld, aber in Friedmans Definition "money" wurde um Sparkonten und andere Abrufkonten erweitert.

Wenn sich die Geldmenge schnell ausdehnt, dann steigt die Inflationsrate. Dies verteuert Waren für Unternehmen und Verbraucher und belastet die Wirtschaft, zu einer Rezession oder Depression führen. Wenn die Wirtschaft diese Tiefpunkte erreicht, die Zentralbank kann die Situation verschärfen, indem sie nicht genügend Geld zur Verfügung stellt. Wenn Unternehmen – wie Banken und andere Finanzinstitute – nicht bereit sind, anderen Kredite zu gewähren, es kann zu einer Kreditklemme kommen. Das bedeutet, dass das Geld für neue Investitionen und neue Arbeitsplätze einfach nicht ausreicht. Nach dem Monetarismus indem wir mehr Geld in die Wirtschaft stecken, die Zentralbank könnte Anreize für neue Investitionen schaffen und das Vertrauen der Anlegergemeinschaft stärken.

Friedman schlug ursprünglich vor, dass die Zentralbank Ziele für die Inflationsrate festlegt. Um sicherzustellen, dass die Zentralbank dieses Ziel erreicht, die Bank würde die Geldmenge jedes Jahr um einen bestimmten Prozentsatz erhöhen, unabhängig vom Zeitpunkt der Konjunktur im Konjunkturzyklus. Dies wird als k-Prozent-Regel bezeichnet. Dies hatte zwei Haupteffekte:Es nahm der Zentralbank die Möglichkeit, die Rate zu ändern, mit der Geld zum Gesamtangebot hinzugefügt wurde, und es ermöglichte den Unternehmen, vorauszusehen, was die Zentralbank tun würde. Dies begrenzte effektiv Änderungen der Geldgeschwindigkeit. Der jährliche Anstieg der Geldmenge sollte der natürlichen Wachstumsrate des BIP entsprechen.

Erwartungen
Die Regierungen hatten ihre eigenen Erwartungen. Ökonomen hatten häufig die Phillips-Kurve verwendet, um den Zusammenhang zwischen Arbeitslosigkeit und Inflation zu erklären. und erwartete, dass die Inflation (in Form höherer Löhne) mit sinkender Arbeitslosenquote anstieg. Die Kurve zeigte, dass die Regierung die Arbeitslosenquote kontrollieren könnte, was dazu führte, dass die keynesianische Ökonomie zur Erhöhung der Inflationsrate verwendet wurde, um die Arbeitslosigkeit zu senken. In den frühen 1970er Jahren, Dieses Konzept geriet in Schwierigkeiten, da sowohl eine hohe Arbeitslosigkeit als auch eine hohe Inflation vorhanden waren.

Friedman und andere Monetaristen untersuchten die Rolle der Erwartungen bei den Inflationsraten; speziell, dass der Einzelne bei steigender Inflation höhere Löhne erwarten würde. Wenn die Regierung versuchte, die Arbeitslosenquote durch eine Erhöhung der Nachfrage (durch Staatsausgaben) zu senken, es würde zu einer höheren Inflation und schließlich dazu führen, dass Unternehmen Arbeitnehmer entlassen, die eingestellt wurden, um diesen Nachfrageschub zu decken. Dies würde jedes Mal der Fall sein, wenn die Regierung versuchte, die Arbeitslosigkeit unter einen bestimmten Punkt zu senken. allgemein als natürliche Arbeitslosenquote bekannt.

Diese Erkenntnis hatte eine wichtige Wirkung:Monetaristen wussten, dass kurzfristig Veränderungen der Geldmenge könnten die Nachfrage verändern. Aber auf lange Sicht, diese Veränderung würde abnehmen, da die Menschen eine steigende Inflation erwarteten. Wenn der Markt erwartet, dass die zukünftige Inflation höher sein wird, es wird die Offenmarktzinsen hoch halten.

Monetarismus in der Praxis
Der Monetarismus gewann in den 1970er Jahren an Bedeutung. vor allem in den USA. Während dieser Zeit, Inflation und Arbeitslosigkeit stiegen, und die Wirtschaft wuchs nicht. 1979 wurde Paul Volcker zum Vorsitzenden des Federal Reserve Board ernannt. und er stand vor der gewaltigen Aufgabe, die durch die hohen Ölpreise und den Zusammenbruch des Bretton-Woods-Systems verursachte grassierende Inflation einzudämmen. Er begrenzte das Wachstum der Geldmenge (er senkte das "M" in der Wechselkursgleichung), nachdem er die bisherige Politik der Verwendung von Zinszielen aufgegeben hatte. Die Änderung hat zwar dazu beigetragen, dass die Inflationsrate von zweistelligen es hatte den zusätzlichen Effekt, dass die Wirtschaft bei steigenden Zinsen in eine Rezession geriet.

Seit dem Aufstieg des Monetarismus Ende des 20. Ein wesentlicher Aspekt des klassischen Monetarismus-Ansatzes hat sich nicht entwickelt:die strenge Regulierung der Mindestreservepflicht. Friedman und andere Monetaristen stellten sich strenge Kontrollen der Reserven der Banken vor, Dies ist jedoch mit der Deregulierung der Finanzmärkte und der immer komplexer werdenden Unternehmensbilanzen weitgehend auf der Strecke geblieben. Da die Beziehung zwischen Inflation und Geldmenge lockerer wurde, Die Zentralbanken hörten auf, sich auf strenge Geldmengenziele und mehr auf Inflationsziele zu konzentrieren. Diese Praxis wurde von Alan Greenspan beaufsichtigt, der während seiner fast 20-jährigen Amtszeit als Fed-Vorsitzender von 1987 bis 2006 ein Monetarist war.

Kritik am Monetarismus
Ökonomen, die dem keynesianischen Ansatz folgten, gehörten zu den kritischsten Gegnern des Monetarismus, insbesondere nachdem die antiinflationäre Politik Anfang der 1980er Jahre zu einer Rezession geführt hatte. Gegner wiesen darauf hin, dass die Federal Reserve die Geldnachfrage nicht befriedigen konnte. was zu einer Verringerung des verfügbaren Kapitals führte.

Wirtschaftspolitik, und die Theorien, warum sie funktionieren sollten oder nicht, sind ständig im Fluss. Eine Denkschule kann einen bestimmten Zeitraum sehr gut erklären, dann scheitern Sie an zukünftigen Vergleichen. Monetarismus hat eine starke Erfolgsbilanz, aber es ist immer noch eine relativ neue Denkschule, und eine, die wahrscheinlich im Laufe der Zeit weiter verfeinert wird .