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Lebenszeichen:35 außergewöhnliche Jahre. Was uns der Float des australischen Dollars gekauft hat

Wenn eine Woche in der Politik eine lange Zeit ist, dann müssen 35 Jahre eine Ewigkeit sein.

vor 35 Jahren, am Montag, 12.12. 1983, Die Hawke-Keating-Regierung kündigte an, den australischen Dollar freizugeben.

Das ist, die von willigen Käufern und Verkäufern festgelegten Preise würden den Wert des Dollars in US-Cents bestimmen und nicht bei gelegentlichen und späteren täglichen Treffen von Reserve Bank und Treasury getroffen werden.

Selbst Mitte der 1970er Jahre machten es die riesigen Geldmengen, die auf den internationalen Märkten schwappten, schwierig, den richtigen Wert zu wählen.

Ein zu teurer Dollar würde bedeuten, dass die Australier keinen Zugang zu den benötigten Devisen bekommen.

Ein zu billiger Dollar würde Importe teuer machen.

Doch das Schweben war keine weiße Flagge.

Es war eine mutige Entscheidung – der ehemalige RBA-Gouverneur Glenn Stevens beschrieb sie einmal als „eine der tiefgreifendsten wirtschaftspolitischen Entscheidungen in der modernen Geschichte Australiens“ – und eine, die den Grundstein für die 27 Jahre ununterbrochenen Wirtschaftswachstums legte, die weniger als ein Jahrzehnt später begannen .

Es hat uns einen riesigen Stoßdämpfer gegeben

Da es schwebte, der australische Dollar hat bis zu 1,10 US-Dollar (im Juli 2011) und nur 47,75 US-Cent (im April 2001) gekauft.

Auf den ersten Blick sieht das nach viel Instabilität aus. Eigentlich, das Gegenteil trifft zu.

Jedes Mal, wenn der australische Dollar fällt, es macht die Produkte, die wir produzieren, für ausländische Käufer billiger, und es macht sie für uns im Vergleich zu Überseeprodukten billiger.

Nachdem der Bergbauboom endete und ausländische Käufer unserer Mineralien weniger Bedarf an unserer Währung hatten, der australische Dollar rutschte von 1,10 US-Dollar auf 0,70 US-Dollar ab.

Als es passierte, andere australische Exporteure und Unternehmen wurden zu neuem Leben erweckt, Glättung der Anpassung und Schaffung anderer Wohnungen in anderen Teilen der Wirtschaft für die Arbeitskräfte und andere Ressourcen, die dem Bergbau gewidmet waren.

Der schwebende Dollar war genauso nützlich, wie der Bergbauboom zunahm.

Als ausländische Käufer versuchten, an die australischen Dollar zu kommen, die sie brauchten, um unsere Mineralien zu bezahlen, der Dollar kletterte, Erschwerung des Lebens für andere Exporteure und Unternehmen, die mit Importen konkurrierten, die Arbeitskräfte und andere Ressourcen an den Bergbau abgetreten haben.

Der höhere Dollar machte Importe billiger, Das heißt, wir mussten nicht so viel machen, und die Inflation zu drücken, um auch Australiern, die nicht mit dem Bergbau verbunden sind, einen höheren Lebensstandard zu ermöglichen – und die Vorteile des Booms effektiv zu verbreiten.

Auch australische Unternehmen konnten wie bisher nicht importieren – von Erdbewegungsmaschinen über Roboterproduktionslinien bis hin zu PCs – und investierten für den nächsten Boom.

Es war eine automatische Stabilisierung, die durch bürokratische Preisfestsetzung nie zu erreichen gewesen wäre.

Selbst wenn die Bürokraten gewusst hätten, welche Preise sie festsetzen sollten, der politische Druck, dem sie von Herstellern ausgesetzt gewesen wären, die sich für einen niedrigen Dollar einsetzen, und Einzelhändler und Verbraucher, die sich für ein hohes hätte den Prozess quälend gemacht.

Politische Essensschlachten sorgen für schlechte Wirtschaftspolitik. Der schwebende Dollar ermöglicht es Politikern, sich ihnen zu entziehen, „den Markt“ beschuldigen.

Dann haben wir die Reserve Bank befreit

Ähnlich war es bei der Reserve Bank. Bis Mitte der 1990er Jahre war es erforderlich, den Schatzmeister zu konsultieren, bevor die Zinssätze geändert wurden.

Seine Unabhängigkeitserklärung, in einem 1996 vom neu ernannten Schatzmeister Peter Costello gegengezeichneten Dokument, den Weg freigemacht, um auf Schocks – wie die Finanzkrise von 2008 – zu reagieren, ohne die Politik einzubeziehen.

Der Schatzmeister fordert ihn lediglich auf, die Inflation niedrig zu halten (2-3% pa) und gleichzeitig die Nachhaltigkeit der Beschäftigung und des Wirtschaftswachstums hoch zu halten. Der Rest liegt bei der Reserve Bank.

Weil es weniger wahrscheinlich ist als die Regierung, dem politischen Druck nachzugeben, seine Entschlossenheit, diese Dinge zu tun, wird nicht angezweifelt. Es war in der Lage, niedrige Inflationserwartungen auf eine Weise einzubetten, die die Regierung möglicherweise nicht hätte verankern können. Damit gehören katastrophale Lohn-Preis-Spiralen der Vergangenheit an.

Und während es eine wichtige Debatte darüber gibt, wie der richtige geldpolitische Rahmen in einer Welt nach 2008 aussehen sollte, Es wird wenig darüber diskutiert, dass die Unabhängigkeit der Reserve Bank für ihre Umsetzung entscheidend ist.

Die fünftmeist gehandelte Währung der Welt

Australien ist die 15. bis 20. größte Volkswirtschaft der Welt – je nachdem, wie es gemessen wird – aber es hat die fünftmeist gehandelte Währung.

Wie ich in einem Bericht für das US Studies Center und die American Chamber of Commerce feststellte, der australische Dollar ist weltweit relevant. Es wird zunehmend als Proxy für Asien und für Rohstoffwährungen verwendet.

Das Australien-US-Dollar-Paar ist das am vierthäufigsten gehandelte Paar der Welt. Das wäre ohne eine frei schwebende Währung nicht möglich.

Es geht um mehr als Eitelkeit. Ein Großteil der Finanzierung, die australische Banken benötigen, stammt nicht aus Einlagen, sondern von ausländischen Kapitalmärkten. Es ermöglicht ihnen, bei Bedarf Kredite zu vergeben, nicht durch den Umfang ihrer Einlagen eingeschränkt.

Sie hätten keinen solchen Zugang zu den ausländischen Kapitalmärkten, es sei denn, der australische Dollar floss; es sei denn, es war immer möglich, einen Preis zu finden, zu dem sie ausländische Gelder einbringen konnten.

Was kommt als nächstes?

Das Floaten des Dollars durch Bob Hawke und Paul Keating war ein Einzelfall. Es kann nicht wieder passieren.

Aber es stehen andere große Reformen in Aussicht. Zu Themen vom Klimawandel über Steuerreformen bis hin zu Einwanderung, Es ist wichtig, die zugrunde liegenden Einstellungen richtig zu machen.

Wie es beim Dollar hätte passieren können, die Kosten, sie falsch zu machen, können enorm sein.

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