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Steigen und fallen die Öl- und Erdgaspreise gemeinsam?

Für Händler, die im Energiesektor tätig sind, Erdöl und Erdgas sind in der Regel am interessantesten. Es folgt eine kontinuierliche Debatte darüber, wie und in welchem ​​Ausmaß Öl- und Erdgaspreise verknüpft sind. Dieser Artikel untersucht den Zusammenhang zwischen Rohöl- und Erdgaspreisen.

Die zentralen Thesen

  • Chartvergleiche von Rohöl und Erdgas von 2017 bis 2019 zeigen eine minimale Korrelation.
  • EIA-Daten zeigen eine starke Korrelation zwischen Rohöl und Erdgas zwischen 2003 und 2008, aber wenig bis keine Korrelation zwischen 2009 und 2020.
  • Die erhöhte Schieferproduktion in den USA ist eine mögliche Erklärung für die Entkopplung von Rohöl- und Erdgaspreisen, da Erdgas ein regionalisiertes Produkt ist.
  • Zwischen den beiden Rohstoffen könnten stärkere Korrelationsperioden entstehen, da Öl und Erdgas enge Substitute füreinander sind.

Historische Rohöl- und Erdgaspreise

Beginnen wir mit den historischen Preisbeobachtungen für beide Vermögenswerte, um den Kontext festzulegen. Unten finden Sie zwei Grafiken mit den Preisen von Rohöl der Sorte Brent (eine Ölsorte, die einen Maßstab für die Weltölpreise darstellt) und Erdgas. bzw, für die letzten drei Jahre.

Rohöltabelle

Bild von Sabrina Jiang © Investopedia 2020

Erdgas-Diagramm

Bild von Sabrina Jiang © Investopedia 2020

Die obigen Grafiken zeigen, dass sich beide Rohstoffe in den ersten sechs Monaten des Jahres 2017 hauptsächlich seitwärts bis hin zu einem Rückgang bewegten. zwischen Juni dieses Jahres und Mai 2018, der Rohölpreis tendierte höher, während die Erdgaspreise relativ konstant blieben. Beide Vermögenswerte gingen im vierten Quartal 2018 stark zurück, obwohl der Ausverkauf bei Rohöl Anfang Oktober begann, während die Erdgaspreise erst im Dezember zu fallen begannen.

Die Preise begannen 2019 wieder auseinander zu gehen, mit Ölpreiserholung zwischen Januar und April, während Erdgas weiter nach unten tendierte. Von Juni 2019 bis Ende des Jahres, Rohöl seitwärts gehandelt, während sich die Erdgaspreise geringfügig verteuerten.

Aus den obigen Beobachtungen es scheint eine geringe Korrelation zwischen den Rohöl- und Erdgaspreisen über den breiteren untersuchten Dreijahreszeitraum zu geben. Jedoch, Ein Blick auf andere Datenquellen kann eine andere Ansicht bieten. Die U.S. Energy Information Administration (EIA) stellt historische Daten für eine Korrelationsstudie zwischen Rohöl und anderen Rohstoffen bereit. Die folgende Tabelle basiert auf den vierteljährlichen Daten und zeigt die Korrelation zwischen den Preisänderungen von Erdgas und Rohöl der Sorte Brent.

Quelle:U.S. Energy Information Administration.

Korrelation:Die Zahlen verstehen

In den einfachsten Worten, Die Korrelation zwischen zwei Vermögenspreisen ist das Ausmaß, in dem die Preisbewegung eines Vermögenswerts Ähnlichkeit mit der Preisbewegung des anderen Vermögenswerts aufweist. Ein Korrelationskoeffizient zwischen Rohöl und Erdgas von 0,25 weist darauf hin, dass eine Ölpreisänderung 25 % der Erdgaspreisänderung ausmachen kann (im Durchschnitt während der gesamten Studienzeit). Korrelation ist kein Ursache-Wirkungs-Indikator; eher, es zeigt lediglich an, wie viel Ähnlichkeit (Anstieg und Rückgang zusammen) zwischen den Preismustern der beiden Vermögenswerte besteht. Aus obiger Tabelle können wir folgende Informationen entnehmen:

Von 2003 und 2008, es gab eine offensichtlich positive Korrelation zwischen den beiden Rohstoffen – von 0,25 bis>0,65. Die positive Beziehung erreichte im zweiten Quartal (Q2) des Jahres 2004 sowie im zweiten und dritten Quartal 2005 ihren Höhepunkt, während sie in jedem Quartal des Jahres 2008 eine relativ starke Verbindung zeigte. die Daten zeigen eine sehr geringe Korrelation zwischen 2009 und 2020, abgesehen von unregelmäßigen Vierteln.

Grundlagen der Änderung der Korrelation

Revolutionäre Hydrofracking- und Horizontalbohrtechnologien, die die Schieferproduktion in den Vereinigten Staaten deutlich erhöht haben, liefern eine mögliche Erklärung für die Entkoppelung der Rohöl- und Erdgaspreise im letzten Jahrzehnt. Weil Erdgas ein regionales Produkt ist, und Öl ist ein globales Gut, Die erhöhte Inlandsproduktion hat den Rohstoffpreis im Verhältnis zum Ölpreis nach unten gedrückt.

Jedoch, Es könnten wieder stärkere Korrelationsperioden auftreten, da Öl und Erdgas enge Substitute füreinander sind. Endverbraucher können nun zwischen den Brennstoffen wechseln. Zum Beispiel, ein Unternehmen könnte ein Kraftwerk nutzen, das zwischen Öl und Erdgas wechseln kann, oder ein Verbraucher könnte ein Fahrzeug mit Doppelantrieb verwenden. Steigt der Preis eines Energieträgers deutlich, Verbraucher haben die Wahl, einen anderen zu verwenden. Dadurch steigt die Nachfrage nach dem zweiten Energieträger, und sein Preis steigt dann.

Die obigen Beobachtungen legen nahe, dass Öl der dominierende Faktor in jeder beobachteten Beziehung zwischen dem Rohölpreis und dem Erdgas war (mit anderen Worten:Ölpreise haben eine stärkere Tendenz, die Erdgaspreise zu beeinflussen als umgekehrt).

Die Quintessenz

Basierend auf den in den letzten zehn Jahren beobachteten Preismustern, Es ist schwierig, eindeutige Aussagen über die Korrelation zwischen Rohöl- und Erdgaspreisen zu treffen. Die Vereinigten Staaten sind eines der ganz wenigen Länder, die eine ausgewogene Infrastruktur und einen etablierten Markt für Öl und Erdgas zu haben scheinen. Jedoch, da der Rest der Weltmärkte stärker vom Öl abhängig ist, die wahre Beziehung zwischen Öl und Gas bleibt nicht schlüssig, mit Hinweisen, die in Richtung Öl als treibender Faktor tendieren.

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