Leerverkauf

Was ist ein Leerverkauf?

Ein Leerverkauf ist der Verkauf eines Vermögenswerts oder einer Aktie, die der Verkäufer nicht besitzt. Es handelt sich im Allgemeinen um eine Transaktion, bei der ein Anleger geliehene Wertpapiere in Erwartung eines Kursrückgangs verkauft; der Verkäufer muss dann irgendwann in der Zukunft eine gleiche Anzahl von Aktien zurückgeben. Im Gegensatz, ein Verkäufer besitzt das Wertpapier oder die Aktie in einer Long-Position.

Leerverkauf

Die zentralen Thesen

• Ein Leerverkauf ist der Verkauf einer Aktie, von der ein Anleger glaubt, dass sie in Zukunft an Wert verlieren wird. Um einen Leerverkauf abzuschließen, Ein Händler leiht sich für eine bestimmte Zeit Aktien auf Margin und verkauft sie, wenn entweder der Preis erreicht ist oder der Zeitraum abläuft.
• Leerverkäufe gelten als riskante Handelsstrategie, da sie die Gewinne begrenzen, auch wenn sie Verluste vergrößern. Sie gehen auch mit regulatorischen Risiken einher.
• Ein nahezu perfektes Timing ist erforderlich, damit Leerverkäufe funktionieren.

Leerverkäufe verstehen

Ein Leerverkauf ist eine Transaktion, bei der der Verkäufer die verkaufte Aktie nicht tatsächlich besitzt, sondern sie von dem Broker-Dealer leiht, über den er den Verkaufsauftrag platziert. Der Verkäufer hat dann die Verpflichtung, die Aktie irgendwann in der Zukunft zurückzukaufen. Leerverkäufe sind Margin-Transaktionen, und ihre Eigenkapitalreserven sind strenger als für Käufe.

Broker leihen die Aktien für Leerverkaufstransaktionen von Depotbanken und Fondsleitungen, die sie als Einnahmequelle verleihen. Zu den Institutionen, die Aktien für Leerverkäufe verleihen, gehören JPMorgan Chase &Co. und Merrill Lynch Wealth Management.

Der Hauptvorteil eines Leerverkaufs besteht darin, dass Händler von einem Preisrückgang profitieren können. Leerverkäufer zielen darauf ab, Aktien zu verkaufen, während der Preis hoch ist, und kaufen sie später, nachdem der Preis gefallen ist. Leerverkäufe werden in der Regel von Anlegern durchgeführt, die der Meinung sind, dass der Preis der verkauften Aktie kurzfristig (z. B. einige Monate) sinken wird.

Es ist wichtig zu verstehen, dass Leerverkäufe als riskant gelten, denn wenn der Aktienkurs steigt, anstatt zu sinken, Der mögliche Verlust des Anlegers ist theoretisch unbegrenzt. Als Ergebnis, Die meisten erfahrenen Leerverkäufer verwenden eine Stop-Loss-Order, so dass, wenn der Aktienkurs zu steigen beginnt, der Leerverkauf wird automatisch mit nur einem geringen Verlust gedeckt. Sei vorsichtig, jedoch, dass der Stop-Loss eine Market Order ohne garantierten Preis auslöst. Dies kann eine riskante Strategie für volatile oder illiquide Aktien sein.

Leerverkäufer können die geliehenen Aktien jederzeit vor Fälligkeit kaufen und an den Broker zurückgeben. Die Rückgabe der Aktien schützt den Leerverkäufer vor weiteren Preiserhöhungen oder -rückgängen der Aktie.

Margin-Anforderungen für Leerverkäufe

Leerverkäufe ermöglichen gehebelte Gewinne, da diese Trades immer auf Margin platziert werden. was bedeutet, dass nicht der volle Betrag des Handels bezahlt werden muss. Deswegen, der gesamte aus einem Leerverkauf realisierte Gewinn kann viel höher sein, als das verfügbare Eigenkapital auf dem Konto eines Anlegers andernfalls zulassen würde.

Die Anforderungen an die Margin-Regel für Leerverkäufe schreiben vor, dass zunächst 150% des Wertes der leerverkauften Aktien auf dem Konto gehalten werden müssen. Deswegen, wenn der Wert der leerverkauften Aktien 25 USD beträgt, 000, die anfängliche Margin-Anforderung würde 37 US-Dollar betragen, 500. Damit wird verhindert, dass der Verkaufserlös zum Kauf anderer Aktien verwendet wird, bevor die entliehenen Aktien zurückgegeben werden. Jedoch, da dies die 25 $ beinhaltet, 000 aus dem Leerverkauf, der Investor legt nur 50% auf, oder $12, 500.

Wann sollten Sie einen Leerverkauf tätigen?

Leerverkaufsrisiken

Leerverkäufe bergen viele Risiken, die es für einen unerfahrenen Anleger ungeeignet machen. Für Starter, es begrenzt die maximalen Gewinne und setzt den Anleger potenziell unbegrenzten Verlusten aus. Eine Aktie kann nur auf Null fallen, was zu einem Verlust von 100 % für einen Long-Investor führt, aber es gibt keine Grenze, wie hoch eine Aktie theoretisch gehen kann. Ein Leerverkäufer, der seine Position nicht mit einer Stop-Loss-Rückkauforder gedeckt hat, kann bei steigenden Aktienkursen enorme Verluste erleiden.

Zum Beispiel, Betrachten Sie ein Unternehmen, das in einen Skandal verwickelt wird, wenn seine Aktie bei 70 USD pro Aktie gehandelt wird. Ein Anleger sieht die Möglichkeit, einen schnellen Gewinn zu erzielen, und verkauft die Aktie für 65 US-Dollar leer. Doch dann kann sich das Unternehmen mit handfesten Gegenbeweisen schnell von den Vorwürfen entlasten. Der Aktienkurs steigt schnell auf 80 US-Dollar pro Aktie, den Anleger vorerst mit einem Verlust von 15 US-Dollar pro Aktie zurücklassen. Wenn die Aktie weiter steigt, ebenso die Verluste des Anlegers.

Auch Leerverkäufe sind mit erheblichen Kosten verbunden. Es fallen die Kosten für die Leihe des Wertpapiers zum Verkauf an, die Zinsen, die auf das Margin-Konto zu zahlen sind, das es hält, und Handelskommissionen.

Ein weiteres großes Hindernis, das Leerverkäufer überwinden müssen, besteht darin, dass sich die Märkte im Laufe der Zeit in einem Aufwärtstrend bewegt haben. was einem langfristigen Profitieren von breiten Marktrückgängen entgegenwirkt. Außerdem, Die Gesamteffizienz der Märkte berücksichtigt oft den Effekt jeder Art von schlechten Nachrichten über ein Unternehmen in seinen aktuellen Kurs. Zum Beispiel, wenn von einem Unternehmen erwartet wird, dass es einen schlechten Gewinnbericht hat, in den meisten Fällen, der Preis wird zum Zeitpunkt der Bekanntgabe des Gewinns bereits gefallen sein. Deswegen, Gewinn machen, Die meisten Leerverkäufer müssen in der Lage sein, einen Kursrückgang einer Aktie zu antizipieren, bevor der Markt die Ursache des Kursverlusts analysiert.

Leerverkäufer müssen auch das Risiko von Short-Squeeze und Buy-Ins berücksichtigen. Ein Short Squeeze tritt auf, wenn sich eine stark leerverkaufte Aktie stark nach oben bewegt, was mehr Leerverkäufer aus ihren Positionen "quetscht" und den Kurs der Aktie nach oben treibt. Buy-Ins treten auf, wenn ein Broker Short-Positionen in einer schwer zu leihenden Aktie schließt, deren Kreditgeber sie zurück haben wollen.

Schließlich, Regulierungsrisiken entstehen durch Verbote von Leerverkäufen in einer bestimmten Branche oder auf dem breiten Markt, um Panik und Verkaufsdruck zu vermeiden.

Ein nahezu perfektes Timing ist erforderlich, damit Leerverkäufe funktionieren, Anders als bei der Buy-and-Hold-Methode, bei der eine Investition Zeit hat, um sich zu verwirklichen. Nur disziplinierte Trader sollten Leerverkäufe tätigen, da es Disziplin erfordert, eine verlierende Short-Position zu reduzieren, anstatt sie zu erhöhen und zu hoffen, dass es klappt.

Viele erfolgreiche Leerverkäufer profitieren davon, dass sie Unternehmen finden, die vom Markt grundsätzlich missverstanden werden (z. Enron und WorldCom). Zum Beispiel, Ein Unternehmen, das seine aktuelle Finanzlage nicht offenlegt, kann ein ideales Ziel für einen Leerverkäufer sein. Während Leerverkäufe unter den richtigen Umständen profitabel sein können, Sie sollten sorgfältig von erfahrenen Anlegern angesprochen werden, die ihre Hausaufgaben in Bezug auf das Unternehmen gemacht haben, das sie leerverkaufen. Sowohl die fundamentale als auch die technische Analyse können nützliche Werkzeuge sein, um zu bestimmen, wann es angemessen ist, Leerverkäufe zu tätigen.

Da es den Aktienkurs eines Unternehmens schädigen kann, Leerverkäufe haben viele Kritiker, bestehend hauptsächlich aus Unternehmen, die leerverkauft wurden. Ein Forschungspapier aus dem Jahr 2004 von Owen Lamont, dann Professor in Yale, fanden heraus, dass Unternehmen, die einen taktischen Krieg gegen Händler führten, die ihre Aktien leerverkauften, im nächsten Jahr einen Rückgang ihrer Renditen um 2 % pro Monat hinnehmen mussten.

Der legendäre Investor Warren Buffett begrüßt Leerverkäufer. „Je mehr Shorts, desto besser, weil sie die Aktie später kaufen müssen, " soll er gesagt haben. Ihm zufolge Leerverkäufer sind notwendige Korrektive, die Fehlverhalten oder problematische Unternehmen auf dem Markt „aufspüren“.

Alternative Leerverkauf Bedeutung

Bei Immobilien, Ein Leerverkauf ist der Verkauf von Immobilien, bei dem der Nettoerlös geringer ist als die geschuldete Hypothek oder der Gesamtbetrag der Pfandschulden, die die Immobilie sichern. Bei einem Leerverkauf, Der Verkauf wird ausgeführt, wenn der Hypothekengläubiger oder Pfandgläubiger einen geringeren Betrag als den geschuldeten Betrag akzeptiert und wenn der Verkauf zu marktüblichen Bedingungen erfolgt. Obwohl nicht die günstigste Transaktion für Käufer und Kreditgeber, es wird der Zwangsvollstreckung vorgezogen.

Beispiel für einen Leerverkauf

Angenommen, ein Investor leiht sich 1, 000 Aktien zu je 25 USD, oder $25, 000. Nehmen wir an, die Aktien fallen auf 20 US-Dollar und der Investor schließt die Position. Um die Position zu schließen, der Investor muss kaufen 1, 000 Aktien zu je 20 USD, oder $20, 000. Der Anleger verbucht die Differenz zwischen dem Betrag, den er aus dem Leerverkauf erhält, und dem Betrag, den er zum Schließen der Position bezahlt hat, oder $5, 000.