Theoretischer Preis für Ex-Rechte – TERP

Was ist ein theoretischer Ex-Rechte-Preis – TERP?

Ein theoretischer Ex-Bezugspreis (TERP) ist der Marktpreis, den eine Aktie theoretisch nach einer neuen Bezugsrechtsemission haben wird. Unternehmen können eine neue Bezugsrechtsemission nutzen, um den Aktionären mehr Aktien anzubieten, in der Regel zu einem ermäßigten Preis. Die Aktienkurse werden von der Ausgabe neuer Bezugsrechte beeinflusst, da sie die Anzahl der ausstehenden Aktien erhöht.

Die zentralen Thesen

• TERP ist der theoretische Marktpreis einer Aktie nach Abschluss eines Bezugsrechtsangebots.
• Neue Bezugsrechte führen zu einer Erhöhung der Anzahl der verfügbaren Aktien und wirken sich daher auf den Kurs der zugrunde liegenden Aktie aus.
• Typischerweise Bezugsrechtsangebote geben Aktionären die Möglichkeit, mehr Aktien zu einem ermäßigten Preis zu kaufen, einen Verdünnungseffekt verursachen.
• Allgemein, die TERP wird unmittelbar nach der Bezugsfrist niedriger als der Marktpreis vor Angebotsabgabe sein.

Theoretischer Ex-Rechte-Preis erklärt

Ein theoretischer Ex-Bezugspreis ist eine Gegenleistung für Aktien, die im Rahmen eines Bezugsrechtsangebots ausgegeben werden. Typischerweise Bezugsrechtsangebote stehen nur aktuellen Aktionären zur Verfügung und werden nur für kurze Zeit (ca. 30 Tage) angeboten. Bezugsrechtsangebote geben Aktionären in der Regel die Möglichkeit, eine proportionale Anzahl von Aktien zu einem ermäßigten, vorab festgelegten Preis. Der Anteil, den jeder Aktionär erwerben darf, richtet sich nach dem aktuellen Anteil des Aktionärs an der Organisation. Ziel ist es, zusätzliches Kapital zu beschaffen, wobei die bisherigen Aktionäre bevorzugt werden.

Aktienbezugsangebote können ein beliebtes Ereignis für Anleger und Händler sein, da sie während des Bezugszeitraums potenzielle Arbitragemöglichkeiten schaffen können. Insgesamt kann die Bezugsfrist den effizienten Markthandel etwas abschwächen, da sie Unsicherheit über den Aktienkurs schafft.

Allgemein, Aktienbezugsangebote sind Instrumente, die Manager bei der Kapitalbeschaffung durch die Aktie verwenden können. Das Management kann sich dafür entscheiden, Aktienrechtsangebote zu nutzen, um zusätzliches Interesse an den Aktien eines Unternehmens zu generieren. Da Bezugsrechtsangebote üblicherweise zu einem ermäßigten Preis angeboten werden, Aktienrechte wirken sich in der Regel verwässernd auf den Kurs einer Aktie aus. Als solche, der TERP ist in der Regel niedriger als der Marktpreis vor dem Angebot.

Berechnung eines theoretischen Ex-Bezugspreises

Der theoretische Ex-Bezugspreis wird in der Regel unmittelbar nach dem letzten Tag des Bezugsrechtsangebots einer Aktie berechnet. Diese Berechnung macht den Aktienkurs etwas willkürlich und potenziell verlockender für Arbitrage-Trades während des gesamten Bezugszeitraums.

Der einfachste Weg, eine TERP-Schätzung zu erstellen, besteht darin, den aktuellen Marktwert aller vor der Bezugsrechtsemission vorhandenen Aktien zu den Gesamtmitteln aus den Bezugsrechtsverkäufen zu addieren. Diese Zahl wird dann nach Abschluss der Bezugsrechtsemission durch die Gesamtzahl der vorhandenen Aktien geteilt. Aus dieser Berechnung ergibt sich der Wert einer einzelnen Aktie nach dem Angebot.

Während des gesamten Angebotszeitraums alle Arten von Anlegern können auf die Anzahl der Aktien spekulieren, die von den Aktionären erwartet werden, aber normalerweise, nur aktuelle Aktionäre können teilnehmen. Spekulationsgrundlage ist in diesem Szenario die Anzahl der zur Verfügung stehenden Aktienrechte, die erwartete Nachfrage, und der Bezugspreis. Unternehmen können für diese Informationen verschiedene Arten von Offenlegungen haben, die die Schätzung noch erschweren können.

Der theoretische Ex-Bezugspreis (TERP) ist oft niedriger als der Aktienkurs vor dem Angebot, da Bezugsangebote in der Regel abgezinst sind. den Aktienkurs verwässern.

Investorenanalyse

Anleger können den TERP mit dem aktuellen Wert einer Aktie und ihren Erwartungen hinsichtlich der zukünftigen Marktwertsteigerung vergleichen. Da Rechte zu einem ermäßigten Preis angeboten werden, je mehr Rechte ausgeübt werden, desto mehr wird der Kurs der Aktie verwässert. Jedoch, während der gesamten Bezugsfrist, Angebot und Nachfrage wirken sich immer noch auf den Marktpreis aus, so dass während der Verwässerung Die Investorennachfrage kann den vorherrschenden Marktpreis noch erhöhen. Anleger, die langfristig optimistisch in Bezug auf die Aktie sind, können durch das Angebot motivierter sein, während bärische oder kurzfristige Anleger möglicherweise nicht so viel Aufwärtspotenzial sehen.

Beispiel aus der Praxis

Das Management der ABC Company hat sich für die Ausgabe eines Bezugsrechtsangebots entschieden. Die Bestimmungen des Angebots ermöglichen es jedem Aktionär, Aktien des Angebots basierend auf dem Prozentsatz seiner ausstehenden Aktien zu kaufen. Die neuen Aktien werden den Anlegern zu einem auf den Börsenkurs abgezinsten Preis angeboten. Aktionäre können den TERP verwenden, um den geschätzten Wert der Aktien nach der Bezugsrechtsausgabe zu bestimmen. Dieser Betrag wird vom aktuellen Marktpreis abweichen.

Es ist möglich, dass mehrere theoretische Schätzwerte für die Aktie vor dem Ende des Angebotszeitraums basierend auf verschiedenen Szenarien berechnet werden. Ein Investor könnte sich den TERP-Wert ansehen, wenn 25 % der Aktien im Rahmen des Bezugsrechtsangebots gekauft werden, im Gegensatz zu 50 %, 75%, oder 100%. Insgesamt je mehr gekaufte Aktien, desto größer ist das Verwässerungspotenzial, wenn die Aktien zu einem ermäßigten Angebotspreis verkauft werden.