Platykurtic

Was bedeutet Platykurtic?

Der Begriff "platykurtic" bezieht sich auf eine statistische Verteilung, bei der der überschüssige Kurtosis-Wert negativ ist. Aus diesem Grund, eine platykurtische Verteilung hat dünnere Schwänze als eine normale Verteilung, was zu weniger extremen positiven oder negativen Ereignissen führt. Das Gegenteil einer platykurtischen Verteilung ist eine leptokurtische Verteilung, bei der überschüssige Kurtosis positiv ist.

Anleger werden bei der Entscheidung, wo sie investieren möchten, berücksichtigen, welche statistischen Verteilungen mit den verschiedenen Anlagearten verbunden sind. Risikoaversere Anleger bevorzugen möglicherweise Vermögenswerte und Märkte mit platykurtischen Verteilungen, da diese Vermögenswerte weniger wahrscheinlich extreme Ergebnisse erzielen.

Die zentralen Thesen

• Platykurtic-Verteilungen sind solche mit negativer überschüssiger Kurtosis.
• Sie haben eine geringere Wahrscheinlichkeit von Extremereignissen als eine Normalverteilung.
• Um das Risiko von großen negativen Ereignissen zu minimieren, Risikoaverse Anleger können sich auf Anlagen konzentrieren, deren Renditen einer platykurtischen Verteilung folgen.

Platykurtische Verteilungen verstehen

Es gibt drei grundlegende Arten statistischer Verteilungen:leptokurtisch, mesokurtisch, und platykurtisch. Diese Verteilungen unterscheiden sich je nach der Menge der überschüssigen Kurtosis, die sich auf die Wahrscheinlichkeit extremer positiver oder negativer Ereignisse bezieht. Die Normalverteilung, das ist eine Art mesokurtischer Verteilung, hat eine Kurtosis von drei. Deswegen, Verteilungen mit einer Kurtosis größer als drei haben "positive überschüssige Kurtosis, " während diejenigen mit einer Kurtosis von weniger als drei "negative überschüssige Kurtosis" haben.

Obwohl mesokurtische Verteilungen eine Kurtosis von drei haben, leptokurtische und platykurtische Verteilungen haben positive und negative überschüssige Kurtosis, bzw. Deswegen, leptokurtische Verteilungen haben eine relativ hohe Wahrscheinlichkeit von Extremereignissen, wohingegen das Gegenteil für platykurtische Verteilungen gilt.

Die folgenden Abbildungen zeigen Diagramme dieser drei Verteilungsarten, alle mit der gleichen Standardabweichung. Obwohl die Abbildung links nicht viel von den Unterschieden zwischen den Ausläufern dieser Verteilungen zeigt, die rechte Abbildung gibt einen besseren Überblick, indem sie die Quantile der Verteilungen gegeneinander aufträgt. Diese Technik ist als Quantil-Quantil-Plot bekannt. oder kurz Q-Q.

Besondere Überlegungen

Die meisten Anleger glauben, dass die Aktienmarktrenditen eher einer leptokurtischen als einer platykurtischen Verteilung ähneln. Das ist, während die meisten Renditen wahrscheinlich der durchschnittlichen Rendite für den Gesamtmarkt entsprechen, die Renditen werden gelegentlich stark vom Mittelwert abweichen. Diese dramatischen und unvorhersehbaren Ereignisse, manchmal als schwarze Schwäne bezeichnet, sind weniger wahrscheinlich in Märkten, die platykurtisch sind.

Aus diesem Grund, vorsichtigere Anleger könnten es vermeiden, in leptokurtische Märkte zu investieren, und sich auf Anlagen konzentrieren, die platykurtische Renditen bieten. Auf der anderen Seite, einige Anleger verfolgen bewusst Investitionen mit leptokurtischen Renditen, glauben, dass ihre extrem positiven Renditen ihre extrem negativen Renditen mehr als ausgleichen werden.

Real-World-Beispiel einer Platykurtic-Verteilung

Morningstar veröffentlichte ein Forschungspapier, das Informationen über die Exzess-Kurtosis-Niveaus verschiedener Arten von Vermögenswerten enthielt. wie zwischen Februar 1994 und Juni 2011 beobachtet. Die Liste umfasste eine breite Palette von Investitionen, von US-amerikanischen und internationalen Aktien bis hin zu Immobilien, Waren, Kasse, und Anleihen.

Die Niveaus der überschüssigen Kurtosis waren ähnlich unterschiedlich. Am unteren Ende des Spektrums befanden sich Bargeld und internationale Anleihen, die eine überschüssige Kurtosis von -1,43 und 0,58 aufwies, bzw. Am anderen Ende des Spektrums standen US-Hochzinsanleihen und Hedgefonds-Arbitrage-Strategien, Angebot einer überschüssigen Kurtosis von 9,33 und 22,59.

Anlageklassen mit mittlerer Exzess-Kurtosis umfassten internationale Immobilien (2,61), Aktien aus internationalen Schwellenländern (1,98), und Rohstoffe (2.29).

Ein Anleger, der sich diese Daten ansieht, könnte schnell erkennen, in welche Arten von Vermögenswerten er investieren möchte. angesichts ihrer Toleranz für potenzielle Black Swan-Ereignisse. Risikoscheue Anleger, die die Wahrscheinlichkeit von Extremereignissen minimieren möchten, könnten sich auf Anlagen mit geringer Kurtosis konzentrieren. während Anleger, die mit extremen Ereignissen vertrauter sind, sich auf solche mit hoher Kurtosis konzentrieren könnten.