Credit Spreads vs. Debit Spreads:Lassen Sie die Volatilität entscheiden

Vertikale Spreads gehören zu den ersten Strategien, die Optionshändler lernen, weil sie relativ einfach sind und ein definiertes Risikoprofil haben. Vertikale Spreads gibt es in zwei Varianten:Credit Spreads und Debit Spreads. Aber viele Händler haben Schwierigkeiten, sich für einen zu entscheiden. Alles andere ist gleich, Die Auswahl des richtigen Spreads läuft manchmal auf das Niveau und die Richtung der impliziten Volatilität (IV) hinaus.

Zu hoch oder zu niedrig?

Beginnen Sie mit der Identifizierung der Niveau von IV, die eine entscheidende Rolle bei der Preisgestaltung von Optionen spielt. Wenn IV relativ hoch ist, Optionen sind in der Regel teuer, und versierte Händler ziehen es vor, sie zu verkaufen, um ihren Kredit zu maximieren. Wenn IV relativ niedrig ist, Optionspreise sind in der Regel günstig, und – Sie haben es erraten – versierte Trader bevorzugen es, Optionen zu kaufen, die ihre Kosten minimieren. ohne Transaktionskosten. Denken Sie daran, dass die Volatilität immer höher oder niedriger sein kann, Aus diesem Grund ist es eine gute Idee, die Volatilität in den Kontext des IV. Perzentils zu stellen, die den aktuellen IV mit früheren Hochs und Tiefs vergleicht.

Die IV-Stufen finden Sie auf dem thinkorswim ^® Plattform von TD Ameritrade unter der Analysieren oder Handel Tab. Nachsehen in Die heutigen Optionsstatistiken , gefunden unter dem Optionskette . Hier sind mehrere Volatilitätsstatistiken aufgeführt, und jeder hat seine Vorteile und Verwendungen. Aber für den Moment, Wir konzentrieren uns auf IV und IV. Perzentil.

Generell, Einige Händler ziehen in Erwägung, einen Debit-Spread zu kaufen, wenn der IV zwischen dem 0 bis 50%-Perzentil seines 52-Wochen-Bereichs liegt (siehe Abbildung 1). Das liegt daran, dass Kreditspreads in der Regel günstiger sind, und als Ergebnis, der Gewinn könnte kleiner sein.

ABBILDUNG 1:GERINGE IMPLIZIERTE VOLATILITÄT. In Die heutigen Optionsstatistiken , Sie finden das aktuelle IV-Perzentil und IV für Optionen auf Aktien, Indizes, und börsengehandelte Fonds. Dies hilft Ihnen, die aktuelle Volatilität mit früheren Daten zu vergleichen. Hier sehen Sie zwei nebeneinander liegende Proben:eine mit niedriger IV und eine mit hoher IV. Diagrammquelle:die thinkorswim-Plattform von TD Ameritrade. Nur zu illustrativen Zwecken. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit garantiert keine zukünftigen Ergebnisse.

Wenn IV höher ist, die Kreditspreads werden teurer. Sie könnten erwägen, einen Kreditspread zu verkaufen, wenn der IV größer als das 50%-Perzentil seines 52-Wochen-Bereichs ist. Die potenziellen Gewinne könnten größer und potenzielle Verluste geringer sein.

Richtige Richtung?

Reden wir jetzt über die Richtung der impliziten Volatilität. Richtung zählt, weil Optionsgeschäfte Änderungen in IV ausgesetzt sind – auch bekannt unter dem griechischen Begriff „Optionen“ vega – für die Dauer des Handels.

Debit-Spreads sind so konzipiert, dass sie fast immer ein positives Vega und einen positiven Effekt haben, wenn die IV im Laufe der Zeit ansteigt. Auf diese Weise können Sie den Spread idealerweise für mehr verkaufen, als Sie dafür bezahlt haben. Kreditspreads haben fast immer ein negatives Vega und profitieren, wenn die IV im Laufe der Zeit sinkt. Das macht Sinn, denn wenn IV fällt, Optionen werden billiger und können billiger zurückgekauft werden, um den Handel zu schließen.

Als weitere allgemeine Regel gilt:einige Händler erwägen den Kauf von Debit-Spreads, wenn die IV niedrig ist und steigend. Gleichfalls, sie erwägen den Verkauf von Kreditspreads, wenn die IV hoch ist und fallen . Um die implizite Volatilität in einem Kurschart auf thinkorswim anzuzeigen, von dem Diagramme Tab, auswählen Studien > Studie hinzufügen > Volatilitätsstudien > ImpVolatilität (siehe Abbildung 2).

ABBILDUNG 2:WIE IST IV IM TREND? Hinzufügen der ImpVolatilität Studie zu einem Preisdiagramm hilft Ihnen zu sehen, ob IV nach oben oder unten tendiert. Die Trendrichtung von IV kann Ihnen bei der Entscheidung helfen, ob Sie Debit- oder Credit-Spreads handeln. Diagrammquelle:die thinkorswim-Plattform von TD Ameritrade. Nur zu illustrativen Zwecken. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit garantiert keine zukünftigen Ergebnisse.

Wenn also das IV-Perzentil über 50 % liegt, Sie könnten Optionen mit Verfallszeiten in Betracht ziehen, die mit den Zeitrahmen der Richtung des Handels übereinstimmen. Zum Beispiel, wenn Sie glauben, dass eine Aktie in den nächsten 30 Tagen steigen könnte, Sie könnten eine Option mit einem Verfallsdatum von etwa 30 Tagen finden.

Es ist erwähnenswert, dass es unzählige Möglichkeiten gibt, vertikale Spreads mit verschiedenen Ausübungspreisen zu konstruieren. Zeit bis zum Ablauf, und IV-Stufen. Viel hängt vom Timing und der Bewegung des Basiswerts ab.

Allgemein gesagt, Debit-Spreads sind in der Regel direktionaler, während es bei Credit Spreads eher darum geht, Prämien zu sammeln. Aber unterm Strich, alles andere ist gleich, Es ist wichtig, den Handel auf das Niveau und die Richtung der impliziten Volatilität auszurichten. Beachten Sie, dass Optionsstrategien mit mehreren Legs zusätzliche Transaktionskosten verursachen können. einschließlich mehrerer Vertragsgebühren, was sich auf eine mögliche Rendite auswirken kann.

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Jayanthi Gopalakrishnan ist kein Vertreter von TD Ameritrade, Inc. Das Material, Ansichten, und in diesem Artikel geäußerte Meinungen sind ausschließlich die des Autors und spiegeln möglicherweise nicht die Meinungen von TD Ameritrade wider. Inc.