Tick-Größendefinition

Was ist die Zeckengröße?

Tick ​​Size bezieht sich auf die minimale Preisbewegung eines Handelsinstruments in einem Markt. Die Preisbewegungen verschiedener Handelsinstrumente variieren, wobei ihre Tick-Größen den Mindestbetrag darstellen, den sie an einer Börse nach oben oder unten bewegen können.

Auf den US-Märkten, der Tick-Size-Inkrement wird in Dollar oder Cent ausgedrückt. Aktien werden im Allgemeinen in Schritten von 1-Cent-Tick-Größen gehandelt, während Währungen Tick-Größen in Pips haben, und Zinssätze in Basispunkten (bps).

Die zentralen Thesen

• Tick ​​Size ist die minimale Preisinkrementänderung eines Handelsinstruments.
• Zeckengrößen wurden früher in Bruchteilen angegeben (z. B. 1/16 ^NS von $1), heute jedoch überwiegend auf Dezimalzahlen basieren und in Cent ausgedrückt werden.
• Für die meisten Aktien, Die Tick-Größe beträgt 0,01 USD. es können aber auch Bruchteile eines Cents vorkommen. "Pips" und "bps" sind auch Tick-Größen, die in Währungen und Rentenmärkten verwendet werden.

Wie wird die Zeckengröße gemessen?

Im modernen Handel Tick-Größen basieren im Allgemeinen auf Dezimalstellen. Bis Anfang der 2000er Jahre jedoch, Die US-Aktienmärkte haben Tick-Größen basierend auf Bruchteilen eines Dollars ausgedrückt. Für die meisten Aktien, dieser Bruchteil war ein Sechzehntel, eine Tickgröße repräsentiert also 0,0625 $, obwohl einige Aktien 1/8 (für dünn gehandelte Aktien) und einige 1/32 Tick-Größen (für aktivere und liquidere Emissionen) hatten. Diese etwas unbeholfene Bruchteil-Tick-Größenkonvention hat ihren Ursprung in der frühen New Yorker Börse (NYSE), das seine Messungen zuerst nach einem jahrhundertealten spanischen Handelssystem modellierte, das eine Basis von acht verwendete, oder die Anzahl der Finger an den beiden Händen einer Person – abzüglich der Daumen, da sie nicht als Finger gelten.

Im Jahr 2005, die Securities and Exchange Commission hat die Regel 612 eingeführt, auch bekannt als die Sub-Penny-Regel. Regel 612 erfordert, dass die Mindesttickgröße für Aktien über 1,00 USD 0,01 USD beträgt, während Aktien unter 1,00 USD in Schritten von 0,0001 USD notiert werden können. Dieser Vorgang wurde als Dezimalisierung bezeichnet. Die U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) verlangt nun, dass alle US-Börsen effektiv Hundertstel verwenden, Aus diesem Grund beträgt die Tick-Größe heute 0,01 USD. oder ein Cent, für die meisten Aktien, obwohl es kürzlich mit größeren Tick-Größen für einige weniger liquide Aktien experimentiert hat.

Futures-Märkte haben in der Regel eine für das Instrument spezifische Tick-Größe, mit einer minimalen Tick-Größe von 1 USD, die als "Punkte" bekannt ist. Zum Beispiel, Einer der meistgehandelten Futures-Kontrakte ist der S&P 500 E-mini. Seine Tickgröße beträgt 0,25, oder 12,50 $. Das heißt, wenn sagen, der aktuelle Preis des Kontrakts vom März 2021 beträgt 2 US-Dollar, 553, und jemand wollte mehr dafür bieten, sie müssten bieten, mindestens, $ 2, 565,50. Jedoch, andere Index-Futures können sich nur um 10 USD bewegen, und einige 5 $.

Beispiel für Tick-Größe

Am 3. Oktober, 2016, die SEC hat ein zweijähriges Pilotprogramm gestartet, um die potenziellen Vorteile größerer Tick-Größen für Aktien mit Schlusskursen von 2 USD oder mehr zu testen. Marktkapitalisierungen von 3 Milliarden US-Dollar oder weniger, und ein konsolidiertes durchschnittliches Tagesvolumen von 1 Million Aktien oder weniger. Der Zeitraum des Tick Size Pilotprogramms endete am 28. September, 2018, obwohl die Datenerhebungs- und Berichtspflichten noch sechs Monate andauern sollten.

Der Test sammelte Daten, einschließlich der Gewinnmargen der Market Maker in diesen Wertpapieren. Im Rahmen der Prüfung, die SEC teilte eine Stichprobe von Small-Cap-Wertpapieren in eine Kontrollgruppe und zwei Testgruppen ein. Nach Angaben der SEC, jede Testgruppe umfasste etwa 400 Wertpapiere, der Rest in die Kontrollgruppe.

Die erste Gruppe im Test verwendete Tickgrößen von 0,05 USD, obwohl Aktien dieser Gruppe weiterhin zu ihren aktuellen Preissteigerungen gehandelt wurden. Die zweite Gruppe gab ebenfalls Tickgrößen von 0,05 USD an, und handelte sie in diesen Inkrementen, obwohl es einige wenige Ausnahmen von dieser allgemeinen Regel enthielt.

Die dritte Gruppe wird in Schritten von 0,05 USD angegeben, handelt in 0,05 $-Schritten, obwohl eine Regel die Preisanpassung durch Handelsorganisationen verhindert hat, die nicht den besten Preis anzeigen, es sei denn, es gilt eine Ausnahme. Wertpapiere der Kontrollgruppe wurden weiterhin in Schritten von 0,01 USD gehandelt.

Ergebnisse des Tick Size Pilot

Obwohl es nur ein Test war, einige Einzelhandelsmakler und Händler kritisierten die Studie, argumentiert, dass ein Wechsel zu Tick-Größen von 0,05 USD den Market Maker zugute kam, indem möglicherweise die Handelsspannen auf Kosten einzelner Anleger erhöht wurden. Ein Whitepaper zum Plan, „Tick Size Pilotplan und Marktqualität, “ veröffentlicht im Januar 2018, stellten fest, dass Aktien in den Testgruppen einen Anstieg der Spreads und Volatilität sowie eine Abnahme der Preiseffizienz verzeichneten, relativ zu den Aktien der Kontrollgruppe.

Die Börsen und die FINRA haben der SEC im Juli 2018 eine öffentlich zugängliche gemeinsame Bewertung der Auswirkungen des Tick Size Pilot vorgelegt.

Pips und Forex-Kurse

Pips entsprechen 1/100, ein Basispunkt, oder 0,01%. Der Devisenmarkt (Forex) verwendet eine Notierungskonvention mit vier Dezimalstellen, bei der Pips für die Tick-Größe verwendet werden.

Zum Beispiel, der EUR/USD kann ein Gebot von 1,1257 haben. Einige Forex-Broker bieten auch Fractional-Pip-Preise an. das ist bis auf die fünfte Dezimalstelle. Zum Beispiel, das obige Zitat könnte weiter als 1,12573 spezifiziert werden. Es gibt 10 Fraktionspips zu einem ganzen Pip, 1/10 des Wertes eines vollen Pip darstellend. Der Wert eines Pip variiert je nach gehandeltem Währungspaar.