Benchmark-Öle:Brent Crude,

Schlagen Sie eine Zeitung auf und es besteht eine gute Chance, dass Sie eine Nachricht über den Ölpreis finden, der in die eine oder andere Richtung geht. Für den Durchschnittsverbraucher, es ist leicht, den Eindruck zu bekommen, dass es einen Singular gibt, weltweiten Markt für diesen wichtigen Energieträger.

In Wirklichkeit, Es gibt verschiedene Arten von Rohöl – das dicke, unverarbeitete Flüssigkeit, die Bohrer unter der Erde fördern – und einige sind wünschenswerter als andere. Zum Beispiel, Für Raffinerien ist es einfacher, aus schwefelarmem oder „süßem“ Rohöl Benzin und Dieselkraftstoff herzustellen als aus Öl mit hohem Schwefelgehalt. Geringe Dichte, oder „leichtes“ Rohöl ist im Allgemeinen aus dem gleichen Grund für die Sorte mit hoher Dichte günstig.

Als Käufer spielt auch die Herkunft des Öls eine Rolle. Je günstiger es ist, das Produkt zu liefern, desto günstiger ist es für den Verbraucher. Aus verkehrstechnischer Sicht Öl, das auf See gefördert wird, hat gewisse Vorteile gegenüber landgestützten Lieferungen, die von der Kapazität der Pipelines abhängen.

Aufgrund dieser Faktoren, Käufer von Rohöl – zusammen mit Spekulanten – benötigen eine einfache Möglichkeit, den Rohstoff anhand seiner Qualität und seines Standorts zu bewerten. Benchmarks wie Brent, WTI und Dubai/Oman dienen diesem wichtigen Zweck. Wenn Raffinerien einen Brent-Vertrag kaufen, Sie haben eine genaue Vorstellung davon, wie gut das Öl sein wird und woher es kommt. Heute, ein Großteil des weltweiten Handels findet auf dem Terminmarkt statt, wobei jeder Vertrag an eine bestimmte Ölkategorie gebunden ist.

Aufgrund der Dynamik von Angebot und Nachfrage, der Wert jeder Benchmark ändert sich ständig. Auf lange Sicht, ein Marker, der mit einem Aufschlag an einen anderen Index verkauft wurde, kann plötzlich mit einem Abschlag erhältlich sein.

Benchmark-Öle verstehen

Die wichtigsten Benchmarks

Es gibt Dutzende verschiedener Öl-Benchmarks, wobei jeder für Rohöl aus einem bestimmten Teil der Welt steht. Jedoch, der Preis der meisten von ihnen ist an einen der folgenden drei primären Benchmarks gebunden:

Rohöl der Sorte Brent

Etwa zwei Drittel aller Rohölkontrakte weltweit beziehen sich auf Brent Crude, und ist damit der am weitesten verbreitete Marker überhaupt. Heutzutage, „Brent“ bezeichnet eigentlich Öl aus vier verschiedenen Feldern in der Nordsee:Brent, Vierziger Jahre, Oseberg, und Ekofisk. Rohöl aus dieser Region ist leicht und süß, ideal für die Raffination von Dieselkraftstoff, Benzin, und andere stark nachgefragte Produkte. Und weil die Versorgung wasserbasiert ist, es ist leicht an entfernte Orte zu transportieren.

Westtexas Mittelstufe (WTI)

WTI bezieht sich auf Öl, das aus Bohrlöchern in den USA gewonnen und über eine Pipeline nach Cushing geschickt wird. Oklahoma. Die Tatsache, dass die Vorräte von Land umschlossen sind, ist einer der Nachteile von Rohöl aus West Texas, da der Versand in bestimmte Teile der Welt relativ teuer ist. Das Produkt selbst ist sehr leicht und sehr süß, ideal für die Benzinraffination, bestimmtes. WTI ist nach wie vor der wichtigste Maßstab für den Ölverbrauch in den Vereinigten Staaten.

Dubai/Oman

Dieses Rohöl aus dem Nahen Osten ist eine nützliche Referenz für Öl mit einem etwas niedrigeren Gehalt als WTI oder Brent. Ein „Korb“-Produkt bestehend aus Rohöl aus Dubai, Oman oder Abu Dhabi, es ist etwas schwerer und hat einen höheren Schwefelgehalt, in die Kategorie „sauer“ einordnen. Dubai/Oman ist die wichtigste Referenz für Öl aus dem Persischen Golf, das an den asiatischen Markt geliefert wird.

Abbildung 1

Brent ist die Referenz für etwa zwei Drittel des weltweit gehandelten Öls. mit WTI die dominierende Benchmark in den USA und Dubai/Oman einflussreich auf dem asiatischen Markt.

Quelle:IntercontinentalExchange (ICE)

Bedeutung des Terminmarktes

Rohöl-Futures

Früher kauften Käufer Rohöl hauptsächlich am „Spotmarkt“, also Sie würden den aktuellen Preis bezahlen und die Lieferung innerhalb weniger Wochen annehmen. Aber nach der Ölkrise Ende der 1970er Jahre Raffinerien und staatliche Einkäufer suchten nach einer Möglichkeit, das Risiko plötzlicher Preiserhöhungen zu minimieren.

Die Lösung kam in Form von Rohöl-Futures, die an ein bestimmtes Benchmark-Rohöl gebunden sind. Mit Futures, Käufer können den Preis einer Ware mehrere Monate festhalten, oder sogar Jahre, im Voraus. Steigt der Preis des Referenzrohöls deutlich, der Käufer ist mit dem Futures-Kontrakt besser dran. Viele Futures werden in bar abgerechnet, obwohl einige die physische Lieferung der Ware ermöglichen.

Verschiedene Rohölkontrakte werden an verschiedenen Börsen gehandelt. Brent-Futures sind auf ICE Futures Europe erhältlich, während WTI-Kontrakte hauptsächlich an der New York Mercantile Exchange verkauft werden, oder NYMEX. Der einflussreiche Oman Crude Oil Futures Contract (DME Oman) wird seit 2007 an der Dubai Mercantile Exchange vermarktet. Diese Kontrakte legen nicht nur fest, wo das Öl gebohrt wird, sondern auch seine Qualität.

Rohe Optionen

Neben Futures, Marktteilnehmer können auch in Optionen investieren, die an eine bestimmte rohe Benchmark gekoppelt sind. Diese Derivate sind eine weitere wichtige Möglichkeit, das Preisrisiko zu mindern. Sollte der Wert eines bestimmten Rohmarkers in die Höhe schnellen, der Besitzer einer Call-Option hätte das Recht – aber nicht die Verpflichtung –, eine bestimmte Anzahl Barrel zu einem vorher festgelegten Preis zu kaufen.

Spekulativer Handel

Jedoch, nicht alle Futures oder Optionen, die an eine grobe Benchmark gebunden sind, werden zu Absicherungszwecken verwendet. Spekulanten sind auch wichtige Akteure auf dem Markt, Wetten, dass Angebots- oder Nachfrageänderungen den Preis bestimmter Rohprodukte nach oben oder unten treiben werden.

Anleger können auch darauf spielen, was mit der Differenz passiert. oder verbreiten, zwischen zwei Benchmarks. Die Teilnehmer analysieren typischerweise die Fundamentaldaten einer bestimmten Ölquelle und schätzen, ob die Lücke zwischen zwei Markern größer oder kleiner wird. Wie traditionelle Öloptionen, diese „Spread-Optionen“ sind an großen Börsen verfügbar.

Der Handel ist tendenziell besonders intensiv, wenn einer der beiden Benchmarks einer ungewöhnlichen Volatilität unterliegt. Zum Beispiel, WTI-Brent-Spread-Optionen an der NYMEX verzeichneten von 2011 bis 2013 ein Rekordhandelsvolumen, nachdem ein Überangebot an US-Rohöl die WTI-Preise im Vergleich zu Brent ins Trudeln brachte.

Die Quintessenz

Der Markt für Rohöl ist unglaublich vielfältig, wobei die Qualität und der ursprüngliche Standort des Öls einen großen Einfluss auf den Preis haben. Da sie relativ stabil sind, die meisten Rohölpreise weltweit sind an die Brent gekoppelt, WTI- oder Dubai/Oman-Benchmarks.