Hodges Small Cap Fund ist wieder auf Kurs

Letzte Kontrolle, das Team von Hodges Small Cap (HDPSX) hatte nur 48 Aktien gefunden, die ihnen gut genug gefielen, um sie zu besitzen – aber nicht aus Mangel an Suche. Da Aktien mit geringer Marktkapitalisierung (nach der Definition des Fonds, solche mit einem Marktwert von etwa 4 Milliarden US-Dollar oder weniger) erhalten von Wall Street-Analysten nicht so viel Berichterstattung wie ihre großkapitalisierten Cousins, Edelsteine ​​zu finden erfordert viel Beinarbeit, sagt Co-Manager Eric Marshall.

Ein echter „Blend“-Fonds, Das Portfolio umfasst sowohl schnell wachsende als auch unterbewertete Unternehmen. Für die Züchter, Die Manager suchen nach Unternehmen, von denen sie glauben, dass sie die Erträge und den Cashflow in den nächsten 12 bis 18 Monaten kräftig steigern können. Value-Picks sind oft unter dem Radar stehende Unternehmen, deren Aktien mit einem Abschlag gehandelt werden, weil der Markt ihr Geschäft missversteht. sagt Marschall. Jenseits von Wachstums- oder Wertthemen, die Manager bevorzugen Unternehmen, die die Preise für ihre Produkte und Dienstleistungen erhöhen können, und solche in Branchen mit geringem Potenzial für die Entstehung neuer Wettbewerber.

Der Fonds eröffnete seine Geschäftstätigkeit kurz nach Beginn der Baisse im Jahr 2007. Hodges gab 2008 40,6 % auf – sieben Prozentpunkte schlechter als der Russell 2000, eine Small-Cap-Benchmark. Inmitten des Knüppelns, die Manager haben das Portfolio von 50 auf 35 Aktien reduziert, und die, die übrig blieben, zahlten sich aus. Die Rendite des Fonds von 49 % im Jahr 2009 übertraf den Russell 2000 um 22 Prozentpunkte. Hodges schlägt in jedem der nächsten fünf Jahre mindestens 70 % der Small-Cap-Mischfonds, da der Fonds nach und nach weitere Aktien in das Portfolio aufnahm.

Der Fonds erlebte von 2015 bis 2017 eine schwierige Phase. als Hodges in den unteren 20 % der Fonds seiner Kategorie schmachtete. Teilweise schuld, sagt Marschall, war die Abneigung des Fonds gegenüber brandheißen Biotechnologie-Aktien. Sie stiegen in diesem Zeitraum stark an, hatten jedoch nicht genügend Gewinne, um sich für das Portfolio zu qualifizieren.

Hodges scheint wieder auf Kurs zu sein. Die Manager verstärkten Spitzenpositionen, als sich der Markt Anfang des Jahres zurückzog. Aufstockung der Anteile an Eagle Materials zusammen mit dem Cloud-Computing-Unternehmen Nutanix, die in diesem Jahr bis zum 15. Juni mehr als 75 % zurückgegeben hat. In den letzten zehn Jahren die annualisierte Rendite des Fonds von 10,6 % übertraf den Russell 2000 um 0,4 Prozentpunkte pro Jahr. Hodges hat den Index in sechs der letzten 10 Kalenderjahre geschlagen.

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