Der Handelskrieg zwischen China und Trump hat sich auf Australien ausgeweitet. Wir sind jetzt in Gefahr eines globalen Währungskrieges

Als US-Präsident Donald Trump am Freitag über Twitter ankündigte, dass er zusätzliche Zölle auf zusätzliche 300 Milliarden US-Dollar von Chinas Exporten erhebt, Es wurde allgemein erwartet, dass Chinas Währung gegenüber dem US-Dollar abrutschen würde.

Was nicht erwartet wurde, war, dass es am Montag die sieben chinesischen Renminbi (RMB) an die Dollargrenze brechen würde. eine Linie, die seit 2008 von China gehalten wird.

Der RMB/USD-Wechselkurs wird von der People’s Bank of China streng verwaltet. Der Zinssatz darf sich täglich nur um 2 % von einem von der Bank festgesetzten Mittelpunkt bewegen.

Obwohl die Bank in ihrer offiziellen Stellungnahme den Rückgang hauptsächlich auf Veränderungen bei Angebot und Nachfrage zurückführte, die Rutsche wäre nicht passiert, wenn die Bank es nicht zugelassen hätte. In der Vergangenheit gab sie in einem einzigen Monat bis zu 107 Milliarden US-Dollar für die Verteidigung des Renminbi aus.

Es ist vernünftiger zu glauben, dass die Abwertung eine bewusste Entscheidung war, die getroffen wurde, um die Wirkung der Strafzölle auszugleichen.

Indem es Chinas Exporte in US-Dollar billiger macht, neutralisiert es die Auswirkungen von Trumps Entscheidung, Zölle zu erheben, die sie verteuern würden.

Aber es wird weitreichende Folgen haben, so weitreichend, dass Peking keine Alternativen mehr bietet.

Teilweise, China tut sich selbst weh…

Der Wechselkurs – der externe Geldpreis – beeinflusst fast alles, einschließlich der Inflation in China selbst, die einen Schub erhalten werden, da die Importe nach China teurer werden.

Die chinesische Inflation steigt bereits aufgrund von Versorgungsunterbrechungen bei Grundnahrungsmitteln wie Schweinen.

Die People’s Bank of China kann nicht viel tun, um die Inflation einzudämmen. Eine Erhöhung der Zinssätze könnte die Wirtschaft ersticken, da Chinas BIP gerade den geringsten Quartalsgewinn seit 1992 verzeichnete.

Außerdem würde es für bereits hoch verschuldete Staatsunternehmen und Kommunalverwaltungen noch schwieriger werden, ihre Schulden zu begleichen.

Wenn die Chinesen glauben, dass die Währung weiter fallen wird, werden sie versuchen, ihr Geld aus dem Land zu bringen, solange es noch Kaufkraft hat.

Obwohl die People’s Bank of China ihre Fähigkeit unter Beweis gestellt hat, die Kapitalflucht zu kontrollieren, es musste zunehmend harte Maßnahmen anwenden, die legitimen Handel und Investitionen schaden.

Die Abwertung wird im Wesentlichen als Steuer auf Nettoimporteure wirken, die in China Haushalte sind. Dies bedeutet, dass es Chinas Ziel entgegenwirkt, die Wirtschaft von Investitionen hin zu privatem Konsum wieder auszubalancieren.

…und gefährdet die globale Erholung

Ein RMB, der sieben überschreitet, ist auch eine schlechte Nachricht für die Weltwirtschaft. Es bedeutet eine schwächere Nachfrage aus China, was das globale Wirtschaftswachstum dämpfen wird.

Auf diese Weise kann man sich vorstellen, die Kosten der US-Zölle auf Chinas Handelspartner zu verteilen, die ihrerseits wahrscheinlich in einer Art Währungskrieg abwerten werden. Der australische Dollar ist um 68 US-Cent gefallen, ein Tief, das seit der globalen Finanzkrise nicht mehr gesehen wurde.

Auch asiatische Volkswirtschaften dürften abwerten, darunter Südkorea, Vietnam, Thailand und Indonesien. Die Europäische Zentralbank hat ebenso wie die Bank of Japan Zinssenkungen und andere Maßnahmen zur Senkung des Wechselkurses angekündigt.

Andere Nationen werden abwerten…

Die US-Notenbank selbst wird unter Druck stehen, die Zinsen weiter zu senken, was, wie die Pacific Investment Management Company gewarnt hat, zu einem „ausgewachsenen Währungskrieg mit direkten Interventionen der USA und anderer großer Regierungen/Zentralbanken zur Schwächung ihrer Währungen“ führen könnte.

Am Dienstag signalisierte die australische Reserve Bank ihre Bereitschaft, den Zinssatz erneut zu senken. obwohl in unserem Fall der Rückgang des australischen Dollars nervös gemacht haben könnte. Sie würde einen kontrollierten statt unvorhersehbaren Rückgang des Dollars bevorzugen.

John Connally Jr., Finanzminister von Richard Nixon, hat 1971 einmal gesagt, der US-Dollar sei „unsere Währung, aber dein Problem“. Er meinte, der Rest der Welt müsse mit allem leben, was die USA aus ihren eigenen Gründen taten.

…was bedeutet, dass keiner von ihnen gewinnen wird

Da die Währung der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt immer mehr ins Zentrum des Welthandels rückt, China kann das Gleiche sagen. Aber auch ein internationaler Währungskrieg könnte China schaden, indem er die noch immer nicht vollständige internationale Erholung von der globalen Finanzkrise gefährdet.

Die People’s Bank of China hat versucht, der Welt zu versichern, dass sie „Erfahrung hat, Vertrauen und Fähigkeit, den Wechselkurs des Renminbi in einem einigermaßen stabilen Gleichgewicht zu halten“.

Es könnte mehr für das Vertrauen tun, wenn es seine Kontrolle aufgibt, wie andere Länder, weniger auf die Manipulation des Wechselkurses aus strategischen Gründen angewiesen.