Tick

Was ist eine Zecke?

Ein Tick ist ein Maß für die minimale Aufwärts- oder Abwärtsbewegung des Kurses eines Wertpapiers. Ein Tick kann sich auch auf die Preisänderung eines Wertpapiers von einem Trade zum nächsten Trade beziehen. Seit 2001 und dem Aufkommen der Dezimalisierung, Die minimale Tick-Größe für Aktien, die über 1 USD gehandelt werden, beträgt 1 Cent.

Die zentralen Thesen

• Ein Tick ist der minimale inkrementelle Betrag, zu dem Sie ein Wertpapier handeln können. Seit 2001 und dem Aufkommen der Dezimalisierung, Die minimale Tick-Größe für Aktien, die über 1 USD gehandelt werden, beträgt 1 Cent.
• Ein Experiment, das 2016 auf Veranlassung der Securities and Exchange Commission (SEC) durchgeführt wurde, erhöhte den Tick für 1 200 Small-Cap-Aktien von einem Cent bis fünf Cent für zwei Jahre, um die Auswirkungen größerer Tick-Größen auf den Handel zu testen.
• Das Experiment der SEC ergab, dass größere Tick-Größen die Handelsaktivität verringern und die Handelskosten erhöhen.

Eine Zecke verstehen

Ein Tick stellt den Standard dar, nach dem der Preis eines Wertpapiers schwanken kann. Das Häkchen gibt einen bestimmten Preisanstieg an, spiegelt sich in der lokalen Währung wider, die mit dem Markt verbunden ist, an dem das Wertpapier gehandelt wird, um die sich der Gesamtpreis des Wertpapiers ändern kann.

Vor April 2001, die minimale Tickgröße war 1/16 eines Dollars, was bedeutete, dass sich eine Aktie nur in Schritten von 0,0625 $ bewegen konnte. Während die Einführung der Dezimalisierung den Anlegern durch viel engere Geld-Brief-Spreads und eine bessere Preisfindung zugute kam, es hat auch das Market-Making zu einer weniger rentablen (und riskanteren) Aktivität gemacht.

Wie eine Zecke funktioniert

Anlagen können je nach Markt, an dem sie teilnehmen, unterschiedliche potenzielle Tick-Größen aufweisen. Zum Beispiel, der E-mini S&P 500-Futures-Kontrakt hat eine festgelegte Tick-Größe von 0,25 USD, während Gold-Futures eine Tick-Größe von 0,10 USD haben. Wenn ein Futures-Kontrakt auf den E-mini S&P 500 derzeit zu einem Preis von 20 USD notiert ist, es kann einen Tick nach oben bewegen, Ändern des Preises auf 20,25 USD basierend auf dem Minimum von 0,25 USD Tick Size. Jedoch, mit dieser minimalen Tick-Größe, Der Kurs des Wertpapiers konnte sich nicht von 20 USD auf 20,10 USD bewegen, da 0,10 USD unter der minimalen Tick-Größe liegen.

Im Jahr 2015, Die Securities and Exchange Commission (SEC) genehmigte einen zweijährigen Pilotplan zur Erweiterung der Tick-Größen von 1, 200 Small-Cap-Aktien. Dies geschah, um die Forschung und den Handel in börsennotierten Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von rund 3 Milliarden US-Dollar zu fördern. sowie Handelsvolumina unter einer Million Aktien täglich im Durchschnitt. Das Pilotprojekt versuchte, die Tick-Größe für die ausgewählten Wertpapiere zu erweitern, um den Gesamteffekt auf die Liquidität zu bestimmen.

Das Pilotprogramm startete am 3. Oktober, 2016 und endete knapp vor seinem zweijährigen Verfallsdatum am Freitag, 28. September 2018.

Ergebnisse des Tick Size Pilotprogramms der SEC

Nach einem Artikel von Bill Alpert in Barrons , genannt "Das gescheiterte Börsenexperiment des Kongresses kostete die Anleger 900 Millionen US-Dollar, " die Idee, die Tick-Größen für Small-Cap-Aktien zu erhöhen, stammt von David Weild IV, ein ehemaliger Vizepräsident bei NASDAQ, der informell als Vater des JOBS Act bekannt ist.

Weild IV argumentierte, dass Makler, insbesondere kleinere Makler, hatte durch den Rückgang der Zecken-Spreads im Jahr 2001 Geld verloren, sie investieren nicht mehr die Zeit und Mühe in die Recherche und Förderung von Small-Cap-Aktien. Erhöhung der Tickgröße, er sagte, wäre ein Anreiz für Broker, sich diese Aktien noch einmal anzusehen, und folglich würde ihnen mehr Investitionskapital zufließen, Steigerung ihrer Fähigkeit, ihr Geschäft auszubauen, Arbeitskräfte einstellen und die Wirtschaft ankurbeln.

Weilds Argument war umständlich und überzeugte weder die Aufsichtsbehörden noch die Beobachter. Jedoch, er sicherte sich die Unterstützung des Demokraten John Carney aus Delaware und des Republikaners Sean Duffy aus Wisconsin. Ihr Co-Sponsor-Gesetz verabschiedete das US-Repräsentantenhaus, Aufforderung an die Securities and Exchange Commission (SEC), ihr Programm einzuführen.

Die Ergebnisse des Pilotprogramms waren eindeutig:Die Erhöhung der Tick-Size für kleine Aktien führte laut einem Papier zu "einem deutlichen Rückgang der Liquidität im Limit-Order-Buch", und "ein Aktienkursrückgang zwischen 1,75% und 3,2% für Aktien mit kleinen Spreads", so ein anderes Papier.

Das Projekt ist gescheitert, nach Alpert, aufgrund tektonischer Veränderungen an den Aktienmärkten in den 2000er und 2010er Jahren. Der Aufstieg von Discount-Brokern und Heimwerker-Internet-Handel untergrub das alte System, in dem "das Market-Making von 'Bulge-Bracket'-Brokern mit Bankenteams dominiert wurde, Analysten, und Verkäufer, die die Telefone bedienten und großzügige Provisionen für den Handel von Institutionen und Einzelpersonen erhielten." Die Hauptlast der gestiegenen Handelskosten wurde von den Investoren getragen, die für das Experiment zwischen 350 und 900 Millionen US-Dollar zahlten.

Häkchen als Bewegungsindikator

Der Begriff Tick kann auch verwendet werden, um die Kursrichtung einer Aktie zu beschreiben. Ein Aufwärtstick weist auf einen Handel hin, bei dem die Transaktion zu einem höheren Preis als die vorherige Transaktion stattgefunden hat, und ein Abwärtstick weist auf eine Transaktion hin, die zu einem niedrigeren Preis stattgefunden hat.

Die Uptick-Regel (von der SEC im Jahr 2007 abgeschafft) war eine Handelsbeschränkung, die Leerverkäufe verbot, außer bei einem Aufwärtstrend. vermutlich, um den Abwärtsdruck auf eine Aktie zu verringern, wenn sie bereits rückläufig ist.

Die Finanzkrise, die im selben Jahr begann, in dem die Uptick-Regelung abgeschafft wurde, veranlasste den Gesetzgeber, ihre Entscheidung zu hinterfragen. Anstatt die alte Regel wiederzubeleben, die SEC hat eine alternative Aufwärtsregel geschaffen, die das Anhäufen einer Aktie, die an einem Tag um mehr als 10 % gefallen ist, einschränkte.