Wie Petrodollars den US-Dollar beeinflussen

Nach dem Zusammenbruch des Bretton-Woods-Goldstandards Anfang der 1970er Jahre Die Vereinigten Staaten haben mit Saudi-Arabien eine Vereinbarung getroffen, um die Ölpreise in Dollar zu standardisieren. Durch diesen Deal das Petrodollar-System war geboren, zusammen mit einer Verlagerung weg von gekoppelten Wechselkursen und goldgedeckten Währungen hin zu nicht gesicherten, variabel verzinsliche Regime.

Das Petrodollar-System hat den US-Dollar zur Weltreservewährung erhoben und durch diesen Status, die Vereinigten Staaten erfreuen sich anhaltender Handelsdefizite und sind eine globale wirtschaftliche Hegemonie. Das Petrodollar-System bietet den US-Finanzmärkten auch eine Quelle für Liquidität und ausländische Kapitalzuflüsse durch das „Recycling“ von Petrodollar. Jedoch, Eine vollständige Erklärung der Auswirkungen von Petrodollars auf den US-Dollar erfordert eine kurze Zusammenfassung der Geschichte des Petrodollars.

Geschichte des Petrodollar

Angesichts der steigenden Inflation, Schulden aus dem Vietnamkrieg, extravagante inländische Konsumgewohnheiten, und ein anhaltendes Zahlungsbilanzdefizit, die Nixon-Regierung beschloss im August 1971, die Konvertibilität von US-Dollar in Gold plötzlich (und schockierend) zu beenden. Nach diesem „Nixon-Schock, “ sah die Welt das Ende des Goldzeitalters und einen freien Fall des US-Dollars inmitten einer steigenden Inflation.

Die zentralen Thesen

• Petrodollars sind Dollar, die an Öl produzierende Länder für Öl gezahlt werden.
• Die Entstehung des Petrodollars geht auf die frühen 1970er Jahre zurück, als die USA mit Saudi-Arabien eine Vereinbarung trafen, den Verkauf von Öl auf der Grundlage des US-Dollars zu standardisieren.
• Petrodollar-Recycling schafft Nachfrage nach US-Vermögenswerten, wenn Dollar, die für Ölverkäufe erhalten wurden, zum Kauf von Investitionen in den Vereinigten Staaten verwendet werden.
• Das Recycling von Petrodollars ist für den Greenback von Vorteil, da es ein inflationsfreies Wachstum fördert.
• Eine Abkehr von Petrodollars könnte die Kreditkosten für Regierungen möglicherweise erhöhen. Unternehmen, und Verbraucher, wenn Geldquellen knapp werden.

Durch bilaterale Abkommen mit Saudi-Arabien ab 1974 Es gelang den USA, Mitglieder der Organisation erdölexportierender Länder (OPEC) zu beeinflussen, den Verkauf von Öl in Dollar zu standardisieren. Als Gegenleistung für die Fakturierung von Öl in Dollar-Stückelungen, Saudi-Arabien und andere arabische Staaten sicherten sich den US-Einfluss im israelisch-palästinensischen Konflikt zusammen mit der US-Militärhilfe in einem zunehmend besorgniserregenden politischen Klima. die die sowjetische Invasion in Afghanistan sah, der Sturz des iranischen Schahs, und der Iran-Irak-Krieg. Aus dieser für beide Seiten vorteilhaften Vereinbarung Das Petrodollar-System war geboren.

Vorteile des Petrodollar-Systems

Da der begehrteste Rohstoff der Welt – Öl – in US-Dollar angegeben wird, der Petrodollar trug dazu bei, den Greenback als die dominierende Währung der Welt zu etablieren. Mit seinem hohen Stellenwert der US-Dollar genießt das Privileg, das von manchen behauptet wird, sein Leistungsbilanzdefizit durch die Ausgabe von auf Dollar lautenden Vermögenswerten zu sehr niedrigen Zinssätzen dauerhaft zu finanzieren und eine globale wirtschaftliche Hegemonie zu werden.

Zum Beispiel, Länder wie China, die große Mengen an US-Schulden halten, haben in der Vergangenheit ihre Besorgnis über mögliche Verwässerungseffekte auf ihre Vermögensbestände geäußert, sollte der Dollar an Wert verlieren.

Jedoch, Die Privilegien, die mit der Fähigkeit verbunden sind, anhaltende Leistungsbilanzdefizite zu führen, haben ihren Preis. Als Reservewährung die Vereinigten Staaten sind verpflichtet, diese Defizite zu decken, um die Reserveanforderungen in einer ständig expandierenden Weltwirtschaft zu erfüllen. Wenn die Vereinigten Staaten aufhören würden, diese Defizite zu die daraus resultierende Liquiditätsknappheit könnte die Welt in einen wirtschaftlichen Einbruch ziehen. Jedoch, wenn die anhaltenden Defizite auf unbestimmte Zeit andauern, letztlich, fremde Länder beginnen, am Wert des Dollars zu zweifeln, und der Greenback könnte seine Rolle als Reservewährung verlieren. Dies ist als das Triffin-Dilemma bekannt.

Petrodollar-Recycling

Das Petrodollar-System schafft auch Überschüsse an US-Dollar-Reserven für ölproduzierende Länder, die "recycelt" werden müssen. Diese überschüssigen Dollar werden für den Inlandsverbrauch ausgegeben, ins Ausland geliehen, um die Zahlungsbilanz der Entwicklungsländer zu decken, oder in auf US-Dollar lautende Vermögenswerte investiert. Dieser letzte Punkt ist für den US-Dollar am vorteilhaftesten, da Petrodollars in die Vereinigten Staaten zurückkehren. Diese recycelten Dollars werden verwendet, um US-Wertpapiere (wie Schatzwechsel) zu kaufen, die Liquidität auf den Finanzmärkten schafft, hält die Zinsen niedrig, und fördert inflationsfreies Wachstum. Außerdem, die OPEC-Staaten können Währungsrisiken bei der Umrechnung vermeiden und in sichere US-Anlagen investieren.

In letzter Zeit gab es Bedenken hinsichtlich einer Verlagerung weg von Petrodollars hin zu anderen Währungen. Eigentlich, Venezuela kündigte 2018 an, sein Öl in Yuan zu verkaufen. Euro, und andere Währungen. Dann, im Jahr 2019, Saudi-Arabien drohte damit, die Petrodollars aufzugeben, wenn die USA einen Gesetzentwurf namens NOPEC vorlegen würden, der es dem US-Justizministerium ermöglichen würde, kartellrechtliche Maßnahmen gegen die OPEC wegen Manipulation der Ölpreise einzuleiten. Zusamenfassend, die sich verändernde Landschaft des globalen Energiemarktes könnte zu einem faktischen Ende des amerikanisch-saudischen Petrodollar-Abkommens führen.

711 Milliarden US-Dollar

Die weltweiten Nettoeinnahmen aus Ölexporten der OPEC-Mitglieder im Jahr 2018, laut der U.S. Energy Information Association.

Inzwischen, die USA werden zum ersten Mal seit den 1960er Jahren zu einem wichtigen Energieexporteur. Dies, zusammen mit einem starken inländischen Energiesektor, der sich auf den Export konzentriert, könnte zu einem reibungslosen Übergang vom Petrodollar beitragen, da Energieexporte die Kapitalzuflüsse aus dem Kauf von US-Anlagen durch Saudi-Arabien ersetzen und die weltweite Nachfrage nach dem US-Dollar aufrechterhalten. Ein zusätzlicher Vorteil für die Vereinigten Staaten besteht darin, dass sie die heimische Energiesicherheit gewährleisten, was in erster Linie der Hauptgrund für das Petrodollar-Abkommen war.

Nichtsdestotrotz, während es nicht über Nacht passieren wird, ein Austrocknen der recycelten Petrodollars könnte den amerikanischen Kapitalmärkten etwas Liquidität entziehen, was die Kreditkosten (aufgrund höherer Zinssätze) für Regierungen erhöhen wird, Unternehmen, und Konsumenten als Geldquelle werden knapp.

Die Quintessenz

Nach den 1970er Jahren, die Welt wechselte von einem Goldstandard und Petrodollars tauchten auf. Diese extra im Umlauf befindlichen Dollar trugen dazu bei, den US-Dollar zur Weltreservewährung zu erheben. Das Petrodollar-System erleichtert auch das Petrodollar-Recycling, die Liquidität und Nachfrage nach Vermögenswerten auf den Finanzmärkten schafft. Jedoch, der Zyklus könnte zu einem Ende kommen, wenn andere Länder Petrodollars aufgeben und anfangen, andere Währungen für Ölverkäufe zu akzeptieren.