So profitieren wir von Chinas „Wachstumsschmerzen“

William Patalon III

Am Dienstagabend, Ich half meinem Sohn Joey in den Ford Fusion, den ich von meinem Vater geerbt habe. lud seine Under Armour Baseballtasche und Schläger auf den Rücksitz mit ihm, und fuhr ihn zu seiner wöchentlichen Schlagstunde in den Käfigen mit dem legendären lokalen Trainer Raffy Marrero.

Mein Sohn war besonders gesprächig.

Joey und seine Achtklässler hatten gerade an diesem Tag einen dieser Persönlichkeitstests gemacht, die Ihnen helfen, diese uralte Frage zu beantworten: "Was willst du werden, wenn du erwachsen bist?"

Die Einschätzung besagte, dass Joey als Berater oder in einer ähnlichen Rolle, in der er den Leuten direkt hilft, großartig wäre - keine Überraschung für mich, Angesichts der einfühlsamen Art meines Sohnes.

Aber Joeys 13 (14 am 26. November), er wird also für einige Zeit nicht "erwachsen" sein - was bedeutet, dass er viel Zeit hat, sich zu entscheiden, was er werden möchte.

Für China – unser heutiger Fokus hier – ist die Zeitleiste „was du werden willst, wenn du groß bist“ erschreckend kurz.

Ich bin alt genug, um mich daran zu erinnern, als US-Präsident Richard Nixon (den ich Jahre später während meiner journalistischen Tage tatsächlich interviewen durfte) die amerikanischen Beziehungen zu China wieder aufnahm.

Damals - wir reden hier Anfang 1972 - war China so ziemlich ein wirtschaftlicher Rückstau

Aber es ist kein Rückstau mehr.

Heute, China ist die Weltwirtschaft Nr. 2. Und es ist ein wichtiger Akteur im "Neuen Kalten Krieg" - ein Land, das ein totalitäres Regime mit nuklearen Fähigkeiten ist, eine wachsende Blauwassermarine, militanter Expansionspolitik im Südchinesischen Meer, und eine Aufzeichnung des von der Regierung unterstützten Diebstahls von geistigem Eigentum, der von einer "Ich wette, Sie werden nichts dagegen tun"-Mentalität angeheizt wird.

Und doch, das Reich der Mitte steht vor einigen inhaltlichen Herausforderungen - gegenwärtig und in Zukunft. Die wirtschaftlichen Herausforderungen sind groß - und beinhalten massive Schulden, eine Immobilienblase, Sicherheitsnetzsorgen für das stark ansteigende Seniorensegment, Einkommensungleichheit, und mögliche Engpässe bei Nahrungsmitteln und Energie. Die Umweltherausforderungen des Landes sind weithin bekannt. Und zusätzlich zu dem drohenden "Käfigkampf", auf den es mit den Vereinigten Staaten zuzugehen scheint, China hat auch regionale Sorgen - in Form von wachsendem Widerstand aus den Nachbarländern, die seiner Taktik sowohl ängstlich als auch müde sind.

Heute, weit auf seinem Weg zu einer wahren globalen Supermacht, China hat eine entscheidende – und krasse – Weggabelung erreicht.

Wenn Sie die Abzweigung Nr. 1 hinunterfahren, Peking behält die Kontrolle über seine Bevölkerung bei - kontrolliert die Gedanken, Wörter, und Aktionen seiner Einwohner und die Abstumpfung der Innovation, die erforderlich ist, um das Land voranzubringen.

Durch die Wahl der Abzweigung Nr. 2 dieser Supermacht-Autobahn, Peking vertritt eine quasi-marktwirtschaftliche Denkweise und setzt auf Innovation, um das Land in eine Zukunft zu führen, die von einer globalen Führungsrolle im Finanzbereich geprägt ist, Wissenschaft, Technologie, und Lebensstandard.

Für die längste Zeit, Peking wollte das Ziel von der Filiale Nr. 2 liefern lassen.

Das Problem - wie die jüngsten Ereignisse gezeigt haben - besteht darin, dass Peking einen plötzlichen "Umweg" genommen hat und offenbar entschlossen ist, Abzweig Nr. 1 herunterzufahren.

Zusamenfassend, Peking weiß nicht mehr, was es werden will, wenn es erwachsen ist. Und, im Gegensatz zu meinem Sohn, Es hat keine Jahre, um sich zu entscheiden.

Dies ist aus globaler geopolitischer Sicht ein riesiger und besorgniserregender Deal.

Aus Investitionssicht ist es ebenso nervig - zumal wir China weiterhin als riesiges "Wealth Window" auf lange Sicht betrachten.

Also heute, Wir werden Chinas plötzliche Anti-Innovationsverschiebung untersuchen. Und wir beginnen damit, Pekings neue harte Haltung zu beschreiben...

Der ameisenangreifende kommunistische Killjoy

Anfang dieses Monats, Peking zwang Investmentbanker, den geplanten Börsengang (IPO) des Fintech-Schwergewichts Ant Group zu verschieben – was in allerletzter Minute ein Rekordgeschäft in Höhe von 34,5 Milliarden US-Dollar gewesen wäre.

Chinas Führer waren zunehmend besorgt über den Einfluss von Ant – einem Innovator für digitale Zahlungen, der auf den Status eines Giganten zusteuerte.

FÜNF AKTIEN ZUM KAUFEN: Eine Kapitalwelle von 353 Milliarden US-Dollar könnte in den nächsten 18 Monaten direkt in diese fünf Unternehmen geleitet werden ...

Aber es schien damals, dass Ant-Gründer Jack Ma genauso ein Ziel war wie das Unternehmen selbst. Mama, ein Milliardär, der auch startete Alibaba Group Holding Co. Ltd. (NYSE:BABA), weltweit den Status einer Geschäftsikone erreicht hatte, und war den innovationshemmenden Schritten des Landes immer kritischer geworden.

Dieser Auftritt war genau richtig.

Das Wall Street Journal sagte kürzlich, dass der chinesische Präsident Xi Jinping - "wütend" über Mas wahrgenommene Unnachgiebigkeit - persönlich die Entscheidung getroffen, den Börsengang von Ant zu stoppen.

Und Pekings Zorn sitzt eindeutig tief - denn die Anti-Innovationssalven hörten hier nicht auf.

Am 17. November - obwohl Alibaba ein weiteres seiner jährlichen rekordverdächtige "Single's Day"-E-Commerce-Extravaganzen - Peking spielte die Rolle eines den Kapitalismus vernichtenden kommunistischen Spielverderber, Erlass eines Kartellrechtsentwurfs, der zum ersten Mal, definiert, was sie als "wettbewerbswidriges Verhalten" in der Welt des Online-Handels in China sieht.

Die von Chinas State Administration for Market Regulation vorgeschlagenen Regeln decken Bereiche wie Preisgestaltung, Zahlungsmethoden, und die Verwendung von Daten, um Käufer anzusprechen.

Den Investoren gefiel nicht, was sie sahen – und lösten einen Ausverkauf aus, der den Aktionären von Alibaba und dem Rivalen unerwünschte „Abschläge“ bescherte JD.com Inc. (NASDAQ:JD). (Der Tag, an dem diese Regeln veröffentlicht wurden, Die in den USA notierten Aktien von Alibaba wurden um 8 % gekürzt, einen Marktwert von mehr als 60 Milliarden US-Dollar vernichten. Die US-Aktien von JD fielen um 5 %.)

Alibaba besitzt 33 % von Ant - das heißt (bei einem Börsengangswert von 34,5 Milliarden US-Dollar) macht das Fintech-Unternehmen etwa 38 US-Dollar pro Anteil am Aktienkurs des E-Commerce-Unternehmens aus.

Überlegen wir, wohin wir als nächstes gehen.

Die Zähmung des Ma

Auf die Jagd gehen, Marktbenachteiligte sagen den Ant-IPO-Deal still wird fertig sein - wahrscheinlich in etwa sechs Monaten.

Das gibt Team Ma genügend Zeit, um die Änderungen vorzunehmen - einige wesentliche, andere symbolisch - erforderlich, um Peking zu besänftigen.

Es wird China hart aussehen lassen. Es wird wahrscheinlich eine "abschreckende Wirkung" auf aufständische Kapitalisten wie Ma haben - zumindest für eine Weile. Und es wird es China ermöglichen, sich von Mas schneidenden Beleidigungen zu erholen - im Wesentlichen "Gesicht wahren, “, was in der asiatischen Kultur von größter Bedeutung ist.

"Die Party hat alle Privatunternehmer noch einmal daran erinnert, dass Sie, egal wie reich und erfolgreich Sie sind, es kann dir jederzeit den Teppich unter den Füßen wegziehen, “ schrieb Bill Bishop, Herausgeber von Sinokismus , ein Newsletter, der sich auf China konzentriert.

Entsprechend Der Wächter Zeitung, unmittelbar nachdem der Börsengang von Ant gestoppt wurde, Chinesische "Netizens" verwandelten den Firmennamen "Ant Financial Services" "蚂蚁金服" in Homophone als "马已今服" - was wörtlich bedeutet "Jack Ma ist jetzt gezähmt."

Andere Beobachter erkannten, wie sich die Führung des Landes erneut widersprach. Sie haben kürzlich den neuesten Fünfjahresplan des Landes ausgearbeitet - im Wesentlichen ein Playbook für einen Pandemie-Rebound, der durch einen Fokus auf den Technologiesektor ausgelöst wird, Innovation auf allen Märkten, und eine aufgepumpte Binnennachfrage. Aber dann folgten diese innovationshemmenden Vorschriften – ein Versuch, im Inland hart zu wirken, was Chinas weltweitem Ruf als „offene Wirtschaft“ schaden könnte.

Sagte ein Kommentator zu Weibo, die beliebteste Microblogging-Website des Landes: "Es ist 2020. Wenn die Regierung zu viel eingreift, mehr gute Unternehmen werden fliehen."

Das bringt uns zum Endergebnis...

Entgegen der landläufigen Meinung...

Wie Sie wissen, Ich bin von Natur aus ein konträrer Investor. Ein konträrer Denker. Und sogar ein konträrer Autor.

Ich bin ein langjähriger Bulle in Bezug auf China, seit ich Mitte der 1990er Jahre während meiner wirtschaftsjournalistischen Tage dort gelebt und gearbeitet habe.

Und diese optimistische Sicht hat sich nicht geändert – selbst angesichts der Höhen und Tiefen, die in der Weltwirtschaft normal sind.

Angesichts der Pandemie. Angesichts des Handelskrieges. Angesichts des eskalierenden "Neuen Kalten Krieges".

Oder angesichts einer plötzlichen Verschiebung - in der Tat, eine totale Umkehrung der Regulierungspolitik.

Peking will, dass China eine echte wirtschaftliche Supermacht wird - ein globales Finanzzentrum, ein Technologie- und Innovationsführer, und ein gefürchteter militärischer Gegner. Und das bedeutet, dass sie eine realistische Balance zwischen Totalitarismus und innovationsförderndem Kapitalismus finden muss.

Mit anderen Worten, sie muss die kapitalistischen Tendenzen nähren – nicht entblößen.

China hat keine Wahl. Und Peking weiß es.

Für die Zwecke dieses Berichts, Ich vereinfache das absichtlich.

Auf lange Sicht, Regierungen können den privaten Sektor nicht schlagen. Die Rolle der Regierung besteht darin, die optimalen rechtlichen, finanzielle, Regulierung, und Wettbewerbsrahmen für Unternehmen des Privatsektors für Innovation und Erfolg. Aber es ist der private Sektor, der den Wert schafft. Und wenn die Regierung versucht, diese Rolle zu übernehmen, es macht nur ein Durcheinander - und scheitert.

Dies belegen die Erfolge freier Märkte wie der USA. Und es wird durch das düstere Versagen zentralisierter "Kommandowirtschaften" wie Nordkorea oder der ehemaligen Sowjetunion bewiesen. die durch die massive militärische Aufrüstung des ersten Kalten Krieges bankrott ging.

China war ein Hybrid, deren Erfolge von seinen "freien" Marktbegehungen herrühren. Und seine Misserfolge (wie die zunehmenden Misserfolge von in China hergestellter Militärausrüstung, die an ausländische Regierungen verkauft werden) - sind mit seiner schwerfälligen Vergangenheit in der Kommandowirtschaft verbunden.

Peking weiß, dass seine langfristigen Herausforderungen - mit Schulden, mit der Umwelt, mit dem prognostizierten Nahrungs- und Energiebedarf - kann nur durch Innovation bewältigt werden.

Mit seinem zerstörerisch-kämpferischen Angriff auf Ant und Alibaba - kurzfristig - hat Peking genau das Gegenteil getan:Es erstickt die Innovation - und genau die Unternehmen, die es braucht, um zum Erfolg zu verhelfen.

Nehmen Sie Alibaba. Diese Firma ist für China was Amazon.com Inc. (NASDAQ:AMZN) ist in die USA - außer dass es tatsächlich einige Facetten hat, die selbst Amazon nicht rühmen kann. Im Augenblick, BABA ist:

• Der E-Commerce-Führer in China, der Markt, der eines Tages die Nr. 1 der Weltwirtschaft sein wird.
• Dominanz im lukrativen "Cloud"-Markt erreichen - Platz 1 in China und Platz 4 weltweit.
• Der Schöpfer seines eigenen Feiertags - "Single's Day" - der jeden 11. November stattfindet. Diese Shopping- und Unterhaltungs-Extravaganz ist viermal so groß wie der Amazon Prime Day - in der Tat, es ist größer als Black Friday, Amazon-Prime-Tag, und Cyber ​​Monday zusammen. Der diesjährige "Single's Day" generierte in nur 24 Stunden einen Umsatz von 56 Milliarden US-Dollar.
• Es ist ein wichtiger Akteur in der Unterhaltung – einschließlich des Filmemachens – und im Gesundheitswesen.
• Und, über seine Ant-Tochtergesellschaft, es ist bereit, China im Bankwesen anzuführen, investieren, und digitale Zahlungen.

Die Strategie: Kurzfristig weiter "Akkumulieren" von Alibaba-Aktien - bei Pullbacks oder wenn Sie mehr Geld erhalten, und langfristig Vermögen aufbauen.

Der in China ansässige E-Commerce-Riese war schon vor seinem damaligen Rekord-Börsengang im September 2014 auf meinem Radar. Wir haben ihn sogar auf unsere "Kaufen"-Liste gesetzt Vor Alibaba debütierte – und sah dann zu, wie sich die Aktie von ihrem Deal-Preis fast verdoppelte und einen Höchststand von rund 120 USD pro Aktie erreichte.

Dann fiel es - stürzte, tatsächlich - und bis Januar 2016 bis auf 69,92 $ abgerutscht.

Also haben wir es empfohlen wieder .

In den viereinhalb Jahren seither Wir haben BABA immer und immer wieder empfohlen.

Auch nach dem jüngsten Rückzug Alibaba wird bei rund 260 US-Dollar gehandelt, und du sitzt auf einem großen, großer Gewinn.

Aber wir sagen große voraus, großer Reichtum:Die Mathematik zeigt mir, dass jede einzelne Aktie der Alibaba-Aktie, die Sie heute kaufen, in etwas mehr als vier Jahrzehnten mehr als 2,1 Millionen US-Dollar wert sein wird.

Es wird passieren. Peking hat keine Wahl.

Es weiß, was China muß sein wenn es erwachsen wird.

Und das ist, was wir einlösen werden.

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