Strategien für die Quartalsgewinnsaison

Die Gewinnsaison ist einer der am meisten erwarteten Punkte im Geschäftsjahr für den Markt. Er bezieht sich auf die Monate, in denen Quartalsberichte veröffentlicht werden – in der Regel im Januar, April, Juli, und Oktober. Und mit dem Hype der Saison kommt eine Reihe von Analystenerwartungen, Vorhersagen, und Ergebnisse, die diese Expertenanalysen übertreffen oder verfehlen.

Die zentralen Thesen

• Börsennotierte Unternehmen melden ihre Gewinne in der Regel viermal im Jahr, Auf einer vierteljährlichen Basis.
• Diese vierteljährlichen Berichte werden mit Spannung erwartet und können dazu führen, dass Anleger den Aktienkurs erhöhen oder ihn je nach Entwicklung der Zahlen senken.
• Konsensprognosen von Analysten und eigene Guidance-Schätzungen werden verwendet, um eine Benchmark zu erstellen, mit der die tatsächlichen Gewinnergebnisse bewertet werden können.
• Anleger sollten wissen, was sie erwartet, sondern auch eigene Analysen durchführen, um Gelegenheiten rund um die Gewinnsaison zu finden.

Analystenprognosen

Analysten verwenden Prognosemodelle, Orientierungshilfe, und andere Fundamentaldaten, um eine Schätzung des Gewinns pro Aktie (EPS) zu erstellen. Der Markt verwendet diese Schätzungen, um zu bestimmen, wie sich ein Unternehmen entwickeln wird, wenn die Gewinne veröffentlicht werden.

Zum Besseren oder zum Schlechteren, Unternehmen werden nach ihrer Fähigkeit beurteilt, die Markterwartungen zu übertreffen – alle Augen sind darauf gerichtet, ob Unternehmen „ihre Zahlen erreichen“. Mit anderen Worten, Sie werden danach beurteilt, ob sie es schaffen, die Konsensschätzungen der Wall Street-Analysten zu erfüllen. Das Wissen um die Bedeutung dieser Schätzungen kann Anlegern helfen, die vierteljährlichen Gewinnergebnisse zu verwalten.

Aber denken Sie daran, das sind Schätzungen, daher können sie von einem Analytiker zum anderen niemals konsistent sein. Das liegt daran, dass ein Analyst im Vergleich zu anderen unterschiedliche Metriken verwendet, um seine Schätzungen zu erstellen. Während Ihre Anlageentscheidungen also nicht zu stark davon abhängen sollten, ob sich Unternehmen treffen, fehlschlagen, oder Vorhersagen schlagen, Es lohnt sich, die Gewinnzahlen im Vergleich zu den vierteljährlichen Schätzungen im Auge zu behalten.

Lesen Sie weiter, um einige Überlebenstipps zu erfahren, während Sie die Erwartungen und Schätzungen der Analysten während der Gewinnsaison durchgehen.

Sehen Sie sich diese Schätzungen an

Die Fähigkeit eines Unternehmens, Gewinnschätzungen zu treffen, ist wichtig für den Kurs seiner Aktie. Übertrifft ein Unternehmen die Erwartungen, es wird normalerweise mit einem Anstieg des Aktienkurses belohnt. Bleibt ein Unternehmen hinter den Erwartungen zurück, oder auch wenn es nur den Erwartungen entspricht, der Aktienkurs kann einen Schlag hinnehmen.

Das Übertreffen der Gewinnschätzungen sagt etwas über das allgemeine Wohlergehen einer Aktie aus. Ein Unternehmen, das regelmäßig Quartal für Quartal die Erwartungen übertrifft, macht wahrscheinlich etwas richtig. Betrachten Sie die Leistung von Cisco Systems in den 1990er Jahren. 43 Quartale in Folge, der Internet-Ausrüster übertraf die Erwartungen der Wall Street nach höheren Gewinnen. Die ganze Zeit, zwischen 1990 und 2000 verzeichnete der Aktienkurs einen enormen Anstieg. Unternehmen mit vorhersehbaren Gewinnen sind leichter zu beurteilen und oft bessere Investitionen.

Umgekehrt, ein Unternehmen, das in mehreren aufeinanderfolgenden Quartalen durchweg hinter den Schätzungen zurückbleibt, hat wahrscheinlich Probleme. Ein Beispiel ist Lucent Technologies. Zwischen 2000 und 2001, Gewinnschätzungen verfehlte der Technologieriese immer wieder – in vielen Fällen mit deutlichem Abstand. Es stellte sich heraus, dass Lucent den rückläufigen Umsatz nicht bewältigen konnte. steigende Lagerbestände, aufgeblähte Geldausgaben, und andere Probleme, die seinen Aktienwert innerhalb von zwei Jahren von 80 auf 75 Cent sinken ließen. Wie dieses Beispiel nahelegt, auf enttäuschende Gewinnnachrichten folgen oft weitere Gewinnenttäuschungen.

Ruhen Sie sich nicht mit Schätzungen aus

Seien Sie vorsichtig, Schätzungen von Wall Street-Analysten als das A und O für die Bewertung von Aktien zu betrachten. Es ist zwar ratsam, Schätzungen zu beobachten, Es ist auch wichtig, ihnen nicht mehr Respekt zu zollen, als sie verdienen. Wie wir oben gesagt haben, dies sind lediglich Schätzungen und sollten als solche verstanden werden.

Außerdem, Die Wahrheit ist, dass die Einnahmen schrecklich schwer vorherzusagen sind. Gewinnschätzungen von Maklerhäusern, in manchen Fällen, kann wenig mehr als fundierte Vermutungen sein. Letztendlich, Unternehmen selbst sind oft nicht in der Lage, ihre Zukunft genau vorherzusagen. Warum sollten Wall-Street-Beobachter besser informiert sein?

Nur weil ein Unternehmen Schätzungen verfehlt, heißt das nicht, dass es keine großartigen Wachstumsaussichten haben kann. Aus dem gleichen Grund, ein Unternehmen, das die Erwartungen übertrifft, könnte noch Wachstumsschwierigkeiten haben.

Bevor Sie zu aufgeregt sind, wenn es einem Unternehmen gelingt, die Erwartungen zu erfüllen oder zu übertreffen, Denken Sie daran, dass Unternehmen große Anstrengungen unternehmen, um sicherzustellen, dass ihre Zahlen im Ziel sind. Was Anleger oft vergessen, ist, dass Unternehmen manchmal ihre Gewinne „managen“, um die Erwartungen der Analysten zu erfüllen.

Zum Beispiel, Ein Unternehmen könnte versuchen, das Ergebnis zu steigern, indem es den Umsatz im laufenden Quartal erfasst, während die Erfassung der damit verbundenen Kosten auf ein zukünftiges Quartal verschoben wird. Oder es könnte die vierteljährlichen Schätzungen erfüllen, indem Produkte am Ende des Quartals zu einem niedrigeren Preis verkauft werden. Das Problem ist, dass diese verwalteten Erträge nicht unbedingt die tatsächlichen Performancetrends widerspiegeln. Anleger sollten versuchen, diese Art von Tricks zu erkennen, wenn sie beurteilen, wie die Quartalszahlen mit den Schätzungen übereinstimmen.

Schauen Sie über den Konsens hinaus

in Anerkennung der Mängel der Konsensschätzungen, Sie können sie während der Berichtssaison zu Ihrem Vorteil nutzen.

Konsensschätzungen sind grundsätzlich die Summe aller verfügbaren Schätzungen dividiert durch die Anzahl der Schätzungen. Wenn Sie also in der Finanzpresse lesen, dass ein Unternehmen voraussichtlich 4 Cent pro Aktie verdient, diese Zahl ist einfach der Durchschnitt aus einer Reihe von Einzelprognosen. Zwei verschiedene Analysten könnten sehen, dass das Unternehmen 2 Cent pro Aktie und 6 Cent pro Aktie verdient. bzw.

Der Konsens erfasst möglicherweise nicht, was die besten Analysten über die Aussichten eines Unternehmens denken. Einige Analysten neigen dazu, bemerkenswert genaue Gewinnprognosen zu erstellen, während andere sie um eine Meile verfehlen können. Deswegen, Für Anleger ist es ratsam, herauszufinden, welche Analysten die beste Erfolgsbilanz aufweisen, und ihre Prognosen anstelle des Konsens zu verwenden.

Wenn es unter Analysten große Meinungsverschiedenheiten gibt, Die Prognosen zu einem Unternehmen werden weit um die mittlere Konsensschätzung herum gestreut. In solchen Fällen, eine Aktie könnte nach der optimistischsten Schätzung ein Schnäppchen sein, aber nicht auf der Konsensnummer. Anleger können profitieren, wenn sich der Analyst mit der überdurchschnittlichen Schätzung als richtig herausstellt.

Angesichts der begrenzten Genauigkeit des Konsenses Aktienwertschwankungen, die mit Gewinnen einhergehen, die Schätzungen übertreffen oder verfehlen, können ungerechtfertigt sein. Eigentlich, Ein Rückgang des Aktienkurses, der aus zu kurzen Zahlen resultiert, kann eine Kaufgelegenheit schaffen. Gleichfalls, Auch besser als erwartete Ergebnisse sind nicht unbedingt eine gute Nachricht und können eine gute Chance auf Gewinnmitnahmen bieten.

Über den Verkauf hinausschauen

Während einige Investoren sofort verkaufen, wenn ein Unternehmen verfehlt, Es ist wahrscheinlich klüger, sich genau anzusehen, warum es das Ziel verfehlt hat. Steigt das Unternehmen vierteljährlich das Ergebnis? Wenn nicht, und Analysten senken ihre Erwartungen, wie viel ein Unternehmen verdienen kann, der Aktienkurs wird wahrscheinlich fallen. Auf der anderen Seite, vielleicht hängt das Fehlverhalten des Unternehmens eher von der Schätzung als von der Unternehmensleistung ab. Versierte Anleger ruhen sich nicht mit Schätzungen aus; sie schauen über Konsenszahlen hinaus.

Die Quintessenz

Analysten geben sich große Mühe, ihre Gewinnschätzungen mit einer Reihe verschiedener Tools, einschließlich Managementleitfaden, vergangene Leistung, und Nettoeinkommen. Dies sind jedoch Schätzungen und sollten als solche betrachtet werden – nicht das A und O Ihrer Anlageentscheidungen, da die unterschiedlichen Faktoren die Wertentwicklung eines Unternehmens und seiner Aktie beeinflussen können.