Mehrere Anteilsklassen und Anteile mit Superstimmrecht

Wenn ein Unternehmen an die Börse geht, es sammelt Geld durch die Ausgabe von Aktien, wobei jede Einheit eine Eigentumsbeteiligung darstellt. Nach dem Börsengang (IPO) des Unternehmens Aktien werden auf dem Sekundärmarkt an Börsen wie der New York Stock Exchange (NYSE) und der Nasdaq gehandelt. Aktien werden normalerweise nach ihren Rechten und ihrem Inhaber unterschiedlich kategorisiert. Stammaktien sind eine Kategorie, die in der Bilanz eines Unternehmens unter dem Abschnitt Eigenkapital ausgewiesen wird. Diese Aktienkategorie kann weiter in verschiedene Aktienklassen unterteilt werden. Dies sind Bezeichnungen, die verschiedenen Wertpapieren wie Stammaktien oder Investmentfonds zugeordnet sind. Dieser Artikel befasst sich mit verschiedenen Anteilsklassen von Stammaktien und was sie für Anleger bedeuten.

Die zentralen Thesen

• Stammaktien werden als Klasse A kategorisiert, Klasse b, usw. Aktien.
• Unternehmen weisen einer Aktienklasse in der Regel mehr Stimmrechte zu als einer anderen.
• Klasse-A-Aktien repräsentieren in der Regel die generischen Stammaktien eines Unternehmens.
• Aktien mit Stimmrecht werden zusammenfassend als Superstimmrechtsklasse bezeichnet.

Stammaktienklassen

Wie oben erwähnt, Stammaktien sind Wertpapiere, die das Eigentum an einem Unternehmen darstellen. Aktionäre mit Stammaktien können über bestimmte Unternehmensthemen abstimmen, wie z. B. Ernennungen in den Vorstand des Unternehmens oder ob das Unternehmen eine Fusion oder Übernahme durchführen soll. Darüber hinaus erhalten Stammaktionäre regelmäßige Dividendenzahlungen, die sich an der Rentabilität des Unternehmens orientieren. Stammaktien sind die untergeordnete und weit verbreitete Form der Eigenkapitalfinanzierung. Jedoch, ein Unternehmen kann sich für die Ausgabe verschiedener Klassen von Stammaktien an bestimmte Anleger entscheiden, Vorstandsmitglieder, oder Firmengründer.

Aber verwechseln Sie Stammaktien nicht mit Vorzugsaktien – eine ganz andere Art von Wertpapier. Vorzugsaktionäre erhalten im Falle einer Liquidation oder Insolvenz eines Unternehmens eine höhere Position auf der Rangliste. Dies bedeutet, dass sie zu den ersten gehören, die bezahlt werden, wenn das Unternehmen untergeht. Außerdem erhalten sie gegenüber anderen Aktionären vorrangige Dividendenzahlungen.

Stammaktien sind in der Regel in verschiedene Klassen eingeteilt, darunter Anteile der Klassen A und B. Obwohl es keine Standardnomenklatur für mehrere Anteilsklassen gibt, Aktien der Klasse A sind normalerweise Aktien der Klasse B überlegen. In anderen Fällen, das Gegenteil ist wahr. Aus diesem Grund sollten Anleger die Details der Anteilsklassen eines Unternehmens recherchieren, wenn sie erwägen, in ein Unternehmen mit mehr als einer Klasse zu investieren.

Stimmrechts- und Superstimmrechtsaktien

Unterschiedliche Anteilsklassen haben auch unterschiedliche Stimmrechte. Zum Beispiel, die Gründer eines Unternehmens, Führungskräfte, oder anderen großen Anteilseignern kann eine Stammaktie zugewiesen werden, die für jede einzelne Aktie mehrere Stimmen hat. Dieses Super-Voting-Multiple beträgt etwa 10 Stimmen pro Aktie einer höheren Klasse, obwohl einige Unternehmen sich dafür entscheiden, sie viel höher zu machen.

Aktien mit Superstimmrechten geben wichtigen Unternehmensinsidern eine größere Kontrolle über die Stimmrechte des Unternehmens, sein Vorstand, und Unternehmensaktionen. Die Existenz von Aktien mit Superstimmrechten kann auch ein wirksamer Schutz gegen feindliche Übernahmen sein, da wichtige Insider die Mehrheitsstimme über ihr Unternehmen behalten können, ohne tatsächlich mehr als die Hälfte der ausstehenden Aktien zu besitzen.

Abstimmungsprobleme beiseite, verschiedene Anteilsklassen haben in der Regel die gleichen Rechte auf Gewinn und Unternehmenseigentum. Auch wenn Kleinanleger möglicherweise darauf beschränkt sind, nur minderwertige Klassen von Stammaktien für ein bestimmtes Unternehmen zu kaufen, sie haben weiterhin einen anteilig gleichen Anspruch auf den Unternehmensgewinn. In diesen Fällen, Anleger sehen ihren gerechten Anteil an der Eigenkapitalrendite (ROE) eines Unternehmens, obwohl sie nicht über das Stimmrecht verfügen, das ihre Aktien normalerweise ohne Doppelklassen bieten würden.

Dies sollte Investoren wenig interessieren, solange größere Stakeholder das Unternehmen erfolgreich führen, insbesondere Kleinanleger, die nur einen sehr kleinen Anteil am Unternehmen haben. Die Existenz von Dual-Class-Aktien stellt nur dann ein Problem dar, wenn ein Investor der Ansicht ist, dass die unverhältnismäßigen Stimmrechte es ermöglichen, trotz des besten Interesses der Aktionäre ein untergeordnetes Management zu behalten.

Anteilklassen von Investmentfonds beziehen sich eher auf ihre Gebührenstruktur als auf Stimmrechte.

Beispiel für mehrere Anteilsklassen

Lassen Sie uns Google und seine übergeordnete Einheit verwenden, Alphabet als Beispiel. Das Unternehmen hat verschiedene Aktienklassen, vor allem:

• Aktien der Klasse A: Diese Aktien werden an der Nasdaq unter dem Tickersymbol GOOGL gehandelt. Wer diese Aktien hält, hat eine Stimme pro Aktie.
• Anteile der Klasse C: Diese Aktie wird an der Nasdaq unter dem Tickersymbol GOOG gehandelt. Aktionäre der Klasse C haben kein Stimmrecht.
• Anteile der Klasse B: Diese Aktien werden nicht auf dem Sekundärmarkt gehandelt. Stattdessen, sie sind im Besitz von Google-Insidern und frühen Investoren, die jeweils 10 Stimmen erhalten. was sie zu Super-Stimmaktien macht.

Diese Klassen wurden nach einem Aktiensplit eingeführt, der aus der Gründung von Alphabet als Muttergesellschaft resultierte. Jeder, der vor der Aufteilung Google-Aktien besaß, erhielt eine Aktie der stimmberechtigten GOOGL-Aktie und eine Aktie der nicht stimmberechtigten GOOG-Aktie.