Wird die „Trump-Rallye“ bis 2017 fortgesetzt?

Bisher, Investoren scheinen Donald Trump ihr Vertrauen zu schenken.

Nach seiner Wahl zum 45. Präsidenten der Vereinigten Staaten der US-Dollar-Index stieg bis zum Jahresende um rund 4 Prozent, während sich der Dow Jones Industrial Average 20 näherte, 000 zum ersten Mal in seiner Geschichte und der Standard &Poor’s 500 legte um knapp 5 Prozent zu.

Nachdem die Anleger nun ihre übliche Jahresüberprüfung abgeschlossen haben, wo sie ihr Geld anlegen sollen, Eine Frage beschäftigt alle:Wird die sogenannte Trump-Kundgebung 2017 weitergehen?

Anfang November, Auf Grundlage meiner Studie habe ich einen Artikel geschrieben, der zeigt, dass die Reaktion der Aktien in den ersten Tagen nach dem Sieg eines Präsidenten wahrscheinlich ihre Performance für den Rest des Jahres 2016 bestimmen würde – was sich im Fall von Trump als zutreffend herausstellte.

In ähnlicher Weise, Eine separate Studie, die ich 2009 veröffentlichte, zeigte, dass die Entwicklung eines Aktienmarktes im Januar, an dem ein Präsident sein Amt antritt, sein Schicksal für den Rest des Jahres bedeuten könnte.

Wird das auch für Trump gelten?

„Wie der Januar geht“

In dieser Studie, die ich „Der ‚andere‘ Januar-Effekt und der Präsidentschaftswahlzyklus nannte“, ” Ich habe zwei Forschungsrichtungen kombiniert.

Zuerst, geht mindestens bis in die 1940er zurück, Der sogenannte Januar-Effekt ist eine bekannte Tendenz im Verhalten einzelner Aktien, bei der Aktien, die am Jahresende an Wert verlieren, diese Verluste im Januar tendenziell wieder umkehren.

Der andere Januar-Effekt, die ich in meinem studium verwende, bezieht sich auf im Jahr 2005 veröffentlichte Beweise, die darauf hindeuten, dass die Renditen im Januar für den Rest des Jahres Vorhersagekraft haben.

Genauer, Dieser Effekt besagt, dass, wenn die Bestände im Januar steigen, sie neigen dazu, für den Rest des Jahres weiter zu steigen, und umgekehrt – unabhängig von den Auswirkungen anderer üblicher Treiber der Börsenrendite. An der Wall Street, Dieser Effekt wird oft betitelt:„Im Januar so geht das Jahr.“ Für den Rest des Artikels der Einfachheit halber, Ich nenne das den Januar-Effekt.

Sekunde, Ich habe diesen Januar-Effekt mit dem vierjährigen Präsidentschaftswahlzyklus (PEC) kombiniert, um zu sehen, wie er die Vorhersagefähigkeiten des Januars beeinflusst. Der PEC bezieht sich auf einen Zyklus, in dem die US-Aktienmarktrenditen in den letzten zwei Jahren der Amtszeit eines Präsidenten tendenziell deutlich höher sind als die Gewinne in den ersten zwei Jahren. Dieser Zyklus gilt insbesondere für das dritte Jahr der Amtszeit eines Präsidenten, was fast immer positiv war.

Für mein Studium, Ich wollte sehen, ob der Zeitpunkt des Präsidentschaftszyklus (erstes Jahr, zweites Jahr, etc.) beeinflussten die Vorhersagefähigkeiten von Januar. Ich habe die monatlichen Renditen (ohne Dividenden) des S&P 500 über den 67-jährigen Zeitraum von 1940 bis 2006 untersucht.

Vorhersagekraft im Januar

Gesamt, meine Ergebnisse stimmten mit dem oben erwähnten Papier überein, das zeigt, dass positive Renditen im Januar typischerweise Gewinne in den anderen 11 Monaten des Jahres bedeuteten. sowie das Gegenteil.

Sie zeigten weiter, jedoch, dass die Vorhersagekraft des Januars während des ersten und vierten Amtsjahres des Präsidenten am überzeugendsten ist. Schon seit, im Moment, uns ist das erste Jahr der Amtszeit eines Präsidenten am wichtigsten, Ich werde mich auf diese Ergebnisse konzentrieren.

Über meinen Stichprobenzeitraum von im Wesentlichen 17 Wahlzyklen Ich habe festgestellt, dass während des ersten Amtsjahres des Präsidenten, durchschnittliche Renditen für die 11 Monate nach einem positiven Januar betrugen 12,29 Prozent, ein negativer Januar führte im weiteren Jahresverlauf zu durchschnittlichen Verlusten von 7,91 Prozent. Das ist ein Unterschied von mehr als 20 Prozentpunkten – oder über 200 US-Dollar, 000 für eine Investition von 1 Million US-Dollar.

Außerdem, Ich habe festgestellt, dass ein positiver oder negativer Januar für den Rest des Jahres in fast 90 Prozent der Fälle Renditen prognostiziert hat. was auf einen sehr starken Zusammenhang hindeutet.

Die letzten Ergebnisse wurden aufgeteilt

Da meine Studie veröffentlicht wurde, Es gab noch zwei Wahlen, einer davon lief gegen den Januar-Effekt, während der andere es bestätigte.

Nachdem Präsident Barack Obama die Wahlen 2008 gewonnen hatte, der S&P 500 verlor in seinem Eröffnungsmonat Januar 8,6 Prozent. Aber der Markt erholte sich für den Rest des Jahres um rund 35 Prozent.

Umgekehrt, nach seiner Wiederwahl im Jahr 2012 Aktien erwirtschafteten im Januar 2013 rund 5 Prozent und im Einklang mit dem anderen Januar-Effekt, Im weiteren Jahresverlauf kletterte der Markt um weitere 23 Prozent.

Was steckt dahinter?

Was also treibt den Effekt an?

Was genau diesen Effekt antreibt, ist umstritten. Zum Beispiel, Ich habe getestet, ob es von der Geldpolitik angetrieben werden kann, was nicht der Fall zu sein schien.

Ein gängiges Argument für die PEC ist, dass sie die Ansichten der Anleger zur Finanzpolitik widerspiegelt, Aus diesem Grund sind die Renditen in den zweiten beiden Jahren des Zyklus tendenziell höher als in den ersten beiden Jahren. Doch meine wichtigsten Ergebnisse waren für das erste und vierte Jahr.

Dennoch, Ich habe zwar nicht speziell auf fiskalpolitische Einflüsse getestet, es scheint gültig zu sein, da meine Ergebnisse zeigten, dass der Effekt des Januars im kommenden Amtsjahr des Präsidenten am zuverlässigsten zu sein scheint. In den anderen drei Jahren war der Effekt nicht annähernd so ausgeprägt.

Bisher, dies scheint derzeit der Fall zu sein, da die „Trump-Rallye“ eine Reaktion auf die erwartete Fiskalpolitik zu sein scheint.

Was Sie 2017 erwartet

Natürlich, Auf den Märkten gibt es nie völlige Sicherheit, insbesondere bei einer unvermeidlich kleinen Stichprobengröße wie 17 Wahlzyklen. Immer noch, Die Ergebnisse meiner Studie liefern überzeugende Beweise dafür, dass insbesondere im ersten Amtsjahr des Präsidenten, Die Renditen im Januar scheinen wertvolle Informationen zu enthalten, um die Renditen für den Rest des Jahres zu antizipieren.

Ab dem 10. Januar der S&P 500 legte im Jahresverlauf um etwa 1,5 Prozent zu und näherte sich seinem Rekordhoch von 2, 282, während der Dow weiterhin mit dieser magischen 20 flirtete, 000 Nummer.

Während die Gesamtmonatsrenditen im Januar noch nicht bekannt sind, Die Historie deutet stark darauf hin, dass Anleger ratsam sind, den S&P 500 genau zu beobachten. Wenn der Januar 2017 für US-Aktien positiv bleibt, Auch für den Rest des Jahres 2017 dürften die Renditen positiv ausfallen. Auch das Gegenteil ist zu erwarten.

Für Anleger, die 2017 in die Zukunft blicken, wie der Januar geht, vielleicht auch der Rest von 2017.