Warum 2019 das Jahr eines weiteren Crashs der Tech-Blase werden könnte
Als die Dotcom-Blase im Jahr 2000 platzte, schickte sie eine beträchtliche Anzahl von Unternehmen an die Wand. Investmentbanken hatten enorme Investitionen in Dot-Com-Unternehmen gefördert, indem sie Initial Public Offers (IPOs) einführten, die es Investoren und Unternehmern ermöglichten, durch den Verkauf von Anteilen an ihren Unternehmen riesige Vermögen zu verdienen.
Die meisten börsennotierten Dotcoms hatten kaum mehr getan, als Unmengen von Anlegergeldern zu verbrauchen, und zeigten wenig Aussicht auf Gewinn. Traditionelle Leistungskennzahlen wurden übersehen und hohe Ausgaben als Zeichen für schnellen Fortschritt angesehen.
Der Cash-Burn bestand darin, Branding aufzubauen und Netzwerkeffekte zu erzeugen – wo etwas mehr Wert gewinnt, je mehr Menschen es nutzen. Dies sind die Haupttreiber von Plattformgeschäften. Mit Amazon, zum Beispiel, je mehr Lieferanten, desto größer der Nutzen für potenzielle Kunden und umgekehrt. Zusammen, Dies würde unter der Annahme, dass der zugrunde liegende Business Case solide ist, die Grundlage für zukünftige Gewinne bilden. Die meisten waren es nicht – und doch zog fast jede Idee große Geldsummen nach sich.
Schneller Vorlauf von 19 Jahren und nach einem ähnlichen „App“-Boom, Investmentbanken ziehen Börsengänge vor, da sie mit volatilen Marktbedingungen im späteren Verlauf des Jahres rechnen. Ride-Hailing-Apps Uber und Lyft, von Investmentbanken jeweils mit 120 Mrd. US-Dollar bzw. 15 Mrd. US-Dollar bewertet, sollen Anfang 2019 platziert werden, um den Zusammenbruch zu überwinden. Beide sind Verlustbringer – mit Ubers Verlusten von fast 4 Milliarden US-Dollar im Jahr 2018 nach einem Verlust von 4,5 Milliarden US-Dollar im Jahr 2017. Traditionelle Kennzahlen wurden ignoriert und das Nutzerwachstum als Proxy für die zukünftige Rentabilität genommen. Aber das erfordert einen enormen Vertrauensvorschuss.
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