Die Wall Street ignoriert die Vorzeichen einer Rezession – hier ist der Grund
Die Welt steht am Rande einer Rezession, wenn man all den atemlosen Schlagzeilen Glauben schenken darf. Warum also sind US-Aktien in der Nähe von Allzeithochs?
Das ist eine Frage, die mir meine MBA-Studenten in letzter Zeit gestellt haben. Sogar die Federal Reserve ist besorgt – zumindest besorgt genug, um die US-Kreditkosten zum zweiten Mal in diesem Jahr zu senken.
Aktien gelten normalerweise als Barometer für die Zukunftsaussichten eines Unternehmens. so rational könnte man meinen, dass die Marktpreise viel niedriger wären, wenn eine Rezession nahe stünde. Letztendlich, Rezessionen sind ein Rückgang der Wirtschaftstätigkeit, was bedeutet, dass Verbraucher und Unternehmen weniger Dinge kaufen.
Die Antwort auf die Frage meiner Studenten hat viel mit Gewinnen und Zinsen zu tun, aber auch „Tiergeister“.
Auf mysteriöse Weise bewegen
Sowohl der Dow Jones Industrial Average als auch der Standard &Poor’s 500, Die beiden wichtigsten Indikatoren der Wall Street für die US-Wirtschaft, erreichte im Juli Rekordhochs und schwebt seitdem in deren Nähe.
Zur selben Zeit, Anzeichen von Schwierigkeiten für die Weltwirtschaft – und die USA – nehmen zu. Nach Einschätzung der Deutschen Bank US-Aktien sollten 13% niedriger sein als heute.
Aber genau zu verstehen, warum sich die Aktienmärkte nach oben oder unten bewegen, ist außerordentlich schwierig.
Einer der größten Ökonomen aller Zeiten, John Maynard Keynes, glaubte, es gäbe „Tiergeister“ – im Wesentlichen Emotionen, Instinkte und anderes nicht quantifizierbares menschliches Verhalten – das die Menschen zu Wellen des Optimismus oder Pessimismus trieb, wie er 1936 in seinem Buch „The General Theory of Employment, Zinsen und Geld.“
Keynes glaubte, dass diese „Geister“ einen großen Einfluss auf die Preise und Bedingungen an den Finanzmärkten hatten. Aber über diese mysteriösen Bewegungen hinaus gibt es zwei Hauptfaktoren, die die Aktienkurse insgesamt nach oben und unten treiben:Gewinne und Zinssätze.
Gewinnbeteiligung
Der Wert einer Aktiengesellschaft und ihrer Aktien basiert auf ihren Gewinnen.
Gewinne sind nur die Differenz zwischen dem Umsatz eines Unternehmens und seinen Kosten. Durch den Kauf von Unternehmensanteilen hat der Käufer Anspruch auf einen Teil dieses Gewinns. Während einer wirtschaftlichen Expansion die Gewinne steigen. Während einer Rezession, Die Gewinne der meisten Unternehmen gehen zurück.
Die Aktienkurse stehen in direktem Zusammenhang mit den Gewinnen, denn wenn die Gewinne steigen, haben die Unternehmen mehr Geld, um Dividenden an die Aktionäre auszuschütten. Das macht Aktien wertvoller.
Steigende Gewinne bedeuten auch, dass Unternehmen mehr Geld haben, um ihre eigenen Aktien zurückzukaufen, wodurch weniger auf dem freien Markt verfügbar bleibt. Diese Reduzierung treibt die Aktienkurse in die Höhe, da jeder nun einen etwas größeren Gewinnanteil erhält.
Die Auswirkungen eines Aktienrückkaufs unterscheiden sich nicht von dem, was passiert, wenn ein Produkt schwer zu finden ist. Verkäufer sehen eine große Nachfrage, während sie relativ wenig Produkt zu liefern haben. Um diesen Nachfrageüberhang auszugleichen, sie erhöhen die Preise.
Während Rezessionen, Die Gewinne der Unternehmen sinken. Weniger Gewinn bedeutet geringere Dividenden und weniger Geld für Aktienrückkäufe. Beides senkt die Aktienkurse, da der Anreiz zum Investieren geringer ist.
Aktienmarkt
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