Finanzhändler mit Schlafmangel erzielen niedrigere Börsenrenditen – neue Forschung

Erzielen Finanzhändler bessere Renditen an der Börse, wenn sie ausgeruht sind? Sie würden intuitiv annehmen, dass das Schlafniveau eines Traders seine Entscheidungsfindung beeinflusst.

Mehrere Studien haben sicherlich gezeigt, dass Schlaf die Fähigkeit des Menschen, Entscheidungen im Allgemeinen zu treffen, beeinflusst. Obwohl zugegebenermaßen auf kleinen Stichproben von Teilnehmern basiert, Diese Studien zeigen, dass diejenigen, die wenig Schlaf haben, dazu neigen, relativ wenig Aufmerksamkeit für Details zu haben. schlechtes Gedächtnis, schlechte Leistung und starke Stimmungsschwankungen.

Aber wenn es darum geht, ob Schlaf finanzielle Entscheidungen beeinflusst, die Beweise sind gemischt. Das einzige Maß für die Schläfrigkeit, das verwendet wurde, ist die jährliche Zeitumstellung zur Sommerzeit, die in vielen Ländern stattfindet. da sie den Schlaf vieler Menschen stören. Einige Studien haben dies verwendet, um zu untersuchen, wie sich die Börsenrenditen an den Montagen direkt nach dem Vor- oder Zurückstellen der Uhren um eine Stunde auswirken.

Eine solche Studie aus dem Jahr 2000 kam zu dem Schluss, dass die Renditen relativ niedrig waren, wenn Händlern Schlaf fehlte. und schlug vor, dass der Mangel an Schlaf sie risikoscheuer machen könnte, weil sie ängstlich waren und Schwierigkeiten hatten, sich zu konzentrieren. Aber spätere Studien, wie dieser von 2002, schlug vor, dass die Korrelation zwischen Schlaf und vorsichtigem Investieren empirisch möglicherweise nicht so stark ist, wie ursprünglich angenommen.

Meine Arbeit

Die Sommerzeitumstellung hat den Vorteil, dass wir sie alle anpassen müssen, aber sie sind bei weitem kein idealer Ersatz für den Schlaf, da sie nur zweimal im Jahr auftreten. und die Auswirkungen auf den Schlaf der Menschen sind relativ gering, da sich die Uhr nur um eine Stunde ändert. Dies könnte erklären, warum die Forschungsergebnisse in diesem Bereich gemischt sind.

Um zu versuchen, unser Verständnis in diesem Bereich zu verbessern, Ich habe eine Pilotstudie bei einem Fondsmanager in England durchgeführt, Analyse seiner Anlagetransaktionen im Kontext von Schlafdaten, die er in einem Tagebuch erfasst hat.

Ich stellte fest, dass seine Schlafgewohnheiten tatsächlich seine Anlageentscheidungen beeinflussten. Im Einklang mit der Theorie aus der Studie aus dem Jahr 2000 der Fondsmanager tätigte weniger Transaktionen, wenn er wenig Schlaf hatte.

Um zu sehen, ob es eine breitere Korrelation gibt, Ich habe versucht, einen neuen Proxy für den Schlaf zu entwickeln. Wir wissen, dass etwa 80 % der Menschen online nach Informationen zu ihren Gesundheitsproblemen suchen. und es gibt keinen Grund zu der Annahme, dass sich Anleger anders verhalten. Ich wusste auch, dass Google-Daten von Forschern verwendet wurden, um die Aufmerksamkeit der Anleger auf einzelne Aktien zu messen.

Aus diesem Grund habe ich einen Schläfrigkeitsindex erstellt, der darauf basiert, inwieweit Menschen in den USA bei Google nach 28 relevanten Begriffen suchen, darunter „Schlafentzug“, „Schlaftabletten“ und „Jet-Lag-Heilung“. Einige dieser Begriffe sind darauf zurückzuführen, dass der Google-Algorithmus potenzielle Schläfrigkeitsbegriffe basierend auf vorgeschlagenen Autovervollständigungen anbietet.

Je mehr Menschen nach Dingen suchten, die mit Schläfrigkeit zu tun hatten, desto größer ist der Hinweis auf Schlafstörungen. Im Gegensatz zur Zeitumstellung von Sommerzeit, mein Index hat den Vorteil, dass er auf Tagesdaten basiert, und kann ein viel breiteres Spektrum an Schläfrigkeit messen. Um seine Gültigkeit zu testen, Ich überprüfte den Index mit Zeiten, die wir normalerweise mit Schläfrigkeit assoziieren würden, einschließlich Sommerzeitumstellung und auch Sonnenauf- und -untergänge. Sicher genug, zu diesen Zeiten nehmen die Google-Suchanfragen im Zusammenhang mit Schläfrigkeit zu.

Der Index bestätigte, dass die Aktienmarktrenditen an Tagen, an denen Trader wenig Schlaf haben, tatsächlich recht niedrig sind. Für jeden Anstieg der Schlafstörungen um 1 % pro Tag in der Bevölkerung die Aktienmarktrenditen gingen um 0,14 % zurück. Ich fand auch, dass sich diese Muster an den folgenden Tagen umkehrten, Dies kann bedeuten, dass Händler erkennen, dass ihre anfänglichen Entscheidungen falsch waren, und Schritte unternehmen, um sie zu korrigieren.

Wie geht es aus wissenschaftlicher Sicht weiter? Forscher könnten die Daten von Schlaf-Apps möglicherweise verwenden, um genauere Messungen der Beziehung zwischen Aktienmarktrenditen und der Schläfrigkeit der Bevölkerung im Laufe der Zeit zu erhalten. Zweifellos, je besser wir das verstehen, desto mehr können Händler es zu ihrem Vorteil nutzen.

Meine Arbeit ist ein weiteres Beispiel dafür, wie Online-Suchdaten ein neues Licht auf alte Forschungsthemen werfen können. Es gibt sicherlich viele andere Möglichkeiten, wie die akademische Gemeinschaft es nutzen kann, um andere Faktoren zu verstehen, die unsere Entscheidungen beeinflussen.