Unermüdlicher Kormoran

Rückblickend auf den jüngsten Bullenmarkt Es herrscht allgemein Einigkeit darüber, dass sich der Markt in diesen 18 Jahren in einem perfekten Szenario befand. Niedrige Inflation, Aufstieg einer Anlegerklasse, eine Welt in Frieden, soziale Stabilität in den USA, Produktivitätssteigerung durch Technologieausgaben, die Kommerzialisierung einer neuen Technologie (Internet) und Zinsen auf historischen Tiefstständen sowohl in realer als auch in nominaler Hinsicht.

Es wird nicht allgemein akzeptiert, aber es wird immer mehr akzeptiert, dass das perfekte Szenario einem weniger als perfekten gewichen ist oder in manchen Köpfen einem perfekten Sturm.

Die Worte unersättlicher Kormoran stammen aus John of Gaunts großartiger Rede in Shakespeares Richard II, als John auf seinem Sterbebett Richard dafür verurteilt, dass er so gierig ist, dass er das gesamte Königreich verpfändet.

Ich gehöre nicht zu den Kassandras, die die Hände ringen wegen der Schulden anderer, obwohl ich weiß, dass es für manche ein Problem ist. In der folgenden Zeile spricht der Kormoran John of Gaunt darüber, wie der ewig hungrige Vogel, der seine Lebensgrundlagen verzehrt hat, anfängt, sich selbst und seine Artgenossen zu jagen. Marktzyklen sind auch so.

Bullenmärkte säen die Saat ihrer eigenen Zerstörung, während sie voranschreiten, durch die Schaffung von Ungleichgewichten. Bullenmärkte und eine voranschreitende Wirtschaft verzeihen viele Fehler und die Menschen werden faul und unaufmerksam. Bullenmärkte, wie Feuer den Sauerstoff (Geld) einsaugen, der benötigt wird, um sie zu unterstützen, und sie werden nicht gelöscht, es sei denn, der Brennstoff wird verweigert.

Der kürzlich zu Ende gegangene Bullenmarkt war ein unersättlicher Kormoran, der Geld in Unternehmungen saugte, die in diesen glücklichen Zeiten sinnvoll erschienen, als die jährlichen Renditen von fast 20 % für immer anzuhalten schienen. Viele dieser Unternehmungen erscheinen jetzt angesichts der erwarteten Renditen von 8 bis 9 % als unklug.

Es hat lange gedauert, bis die Ungleichgewichte entstanden sind, und es wird länger dauern, sie abzubauen, da die Anleger nicht bereit sind, Verluste in Kauf zu nehmen. Dies stellt sicher, dass die Märkte, die wir derzeit sehen, die Norm werden.

Um die Marktrichtung sinnvoll zu ändern, müssen zunächst unsolide Ideen und Praktiken zerstört werden, und tatsächlich dürfen sie nicht nur zerstört werden, sondern müssen den anderen Weg gehen, bis die Leute aus Angst nicht einmal gute Ideen ansehen.

Wir sind noch nicht da. In der Zwischenzeit, Menschen suchen weiterhin nach etwas, das ihnen den einen großen Treffer oder den Vorteil verschafft, den anderen verwehrt werden. Sie werden es für eine Weile finden, und dann wird der unersättliche Kormoran die Mittel verschlingen und sich selbst zuwenden.

Die Märkte werden weiterhin von den Aktionen der zunehmenden Zahl von Hedge- und Private-Equity-Fonds geprägt sein, die meisten werden von Leuten geführt, die kurz vor dem Bullenmarkt kritische Fragen stellten wie "willst du Pommes dazu? Oder was für ein Auto, in dem du fährst?"

Es gibt Veränderungen, die es Anlegern im Gegensatz zu Spekulanten ermöglichen, Geld verdienen. Bärenmärkte und dynamische Zeiten fördern kreative Zerstörung.

Die Wahl für viele wird binär sein, versuchen, die Hedgefonds auszuhandeln, oder einen guten Anlagekurs basierend auf langfristigen Trends zu finden, Kapitalerhalt und opportunistisch sein.Hinweis, Sie werden die Hedgefonds nicht so dumm traden, Gier und Furchtlosigkeit ist einfach zu hoch.