So berechnen Sie DV01

DV01, auch bekannt als Basispunktwert, ist ein Maß dafür, wie die Anleihekurse auf Änderungen der vorherrschenden Zinssätze reagieren. Verwenden Sie die Formel DV01, um diese Menge für eine bestimmte Anleihe zu schätzen. Dies kann bei der Bestimmung des Risikos für den Wert der Anleihe aufgrund von Zinsänderungen hilfreich sein. Denken Sie daran, dass es oft genauer ist, DV01 für ein Portfolio von Anleihen zu schätzen als für eine bestimmte Anleihe.

Den Anleihenmarkt verstehen

EIN Bindung ist eine Wertpapierart, die gekauft und verkauft werden kann, ähnlich wie auf Lager. Im Gegensatz zu Lager, die einen Eigentumsanteil an der emittierenden Gesellschaft darstellt, Anleihen stellen ein Darlehen an ein Unternehmen dar, Regierungsbehörde oder eine andere Stelle, die die Anleihe ausgegeben hat. Typischerweise Sie bezahlen Interesse im Laufe der Zeit nach einem festgelegten Zeitplan, letztendlich die Rückzahlung von Kapital und Zinsen an die Anleihegläubiger, aber wie genau dieser Zeitplan aussieht, variiert erheblich von Anleihe zu Anleihe. Organisationen geben oft Anleihen aus dem gleichen Grund aus, aus dem Einzelpersonen oft Kredite aufnehmen – um Geld für einen bestimmten Zweck zu erwerben, wie der Bau einer neuen Anlage, und zahle es im Laufe der Zeit zurück.

Es ist möglich, Anleihen zu kaufen, wenn sie ausgegeben werden, und sie zu behalten, bis die Auszahlung abgeschlossen ist. Da es aber einen Sekundärmarkt für Anleihen gibt, sie werden auch häufig zwischen Anlegern gekauft und verkauft. Anleihenkurse variieren im Laufe der Zeit aufgrund einer Vielzahl von Faktoren, einschließlich der allgemeine Gesundheit und Kreditwürdigkeit der Organisation, die sie ausgestellt hat und aktuelle Zinssätze . Wenn die Kreditwürdigkeit einer Organisation sinkt, Dies bedeutet, dass es wahrscheinlicher ist, dass es seine Schulden nicht zurückzahlt, seine Anleihen werden im Vergleich zu anderen, die ähnliche Zinsen zahlen, billiger.

Der effektive Zinssatz einer Anleihe basierend auf ihrem aktuellen Kurs wird als ihr . bezeichnet Ertrag . Der Zinssatz der Anleihe im Verhältnis zu ihrem Nennwert bei Emission wird als Coupon Wert .

Anleihekurse und Zinssätze

Die für neue Schulden gezahlten Zinssätze ändern sich im Laufe der Zeit aufgrund einer Vielzahl von Faktoren, einschließlich der wirtschaftlichen Bedingungen und der ergriffenen Maßnahmen von Zentralbanken wie die Federal Reserve und die Europäische Zentralbank.

Im Allgemeinen, wenn die Zinsen sinken, Anleihekurse steigen. Umgekehrt, wenn die Zinsen allgemein steigen, Anleihekurse sinken. Das liegt daran, dass Anleger von Anleihen mit einem guten Zinssatz angezogen werden, wenn es schwieriger ist, anderswo Geld zum gleichen Zinssatz zu leihen. und wenn durch andere Anlagen gute Zinssätze verfügbar sind, einschließlich Bankprodukten, diese Anleihen verlieren durch den Wettbewerb an Attraktivität.

DV01 für Anleihen verstehen

Für Anleger, die Entscheidungen darüber treffen, wo sie ihr Geld anlegen möchten, Die Faustregel, dass Anleihen im Allgemeinen mit sinkenden Zinsen an Wert gewinnen, ist nicht präzise genug. Sie möchten einschätzen, in welche Anleihen sie investieren möchten, oder ein bestimmter Satz von Anleihen, unter verschiedenen möglichen Zinskonditionen tun wird.

Ein Maß dafür ist bekannt als DV01 , oder Basispunktwert . DV01 ist ein Maß dafür, wie viel sich ein Anleihepreis in US-Dollar ändert, wenn a ein Basispunkt Änderung der Zinssätze. Ein Basispunkt ist ein Hundertstel Prozent, 0 oder 0,0001, eine Erhöhung von 2 Prozent auf 2,25 Prozent ist also eine Erhöhung um 25 Basispunkte, und eine Senkung der Zinssätze von 2 Prozent auf 1,6 Prozent entspricht einer Senkung um 40 Basispunkte. Eine Änderung von einem Prozentpunkt ist, per Definition, eine Änderung von 100 Basispunkten.

Wenn eine Anleihe einen DV01 von 5 hat, zum Beispiel, Dies bedeutet, dass ein Anstieg der Zinsen um einen Basispunkt den Preis der Anleihe um 5 USD fallen lässt. während ein Rückgang um einen Basispunkt zu einem Anstieg um 5 USD führen wird. Es wird davon ausgegangen, dass DV01 ein darstellt erhöhen, wenn die Preise sinken und umgekehrt , da sich die Anleihewerte in der Regel als Reaktion auf Zinsänderungen ändern, die Auswirkung auf den Preis ist also gleich -1 mal DV01 mal der Zinssatzänderung in Basispunkten.

DV01 im Vergleich zur Dauer verstehen

Ein verwandtes Konzept zu DV01 ist Dauer . Dies wird normalerweise verwendet, um die prozentuale Änderung eines Anleihepreises um 100 Basispunkte zu bezeichnen, oder 1 Prozentpunkt, Änderung der Zinssätze.

So, für eine Anleihe mit einem DV01 von $5, was dann eine Wertänderung von ungefähr 500 USD für eine Preisverschiebung von 100 Basispunkten bedeuten würde, die Duration würde $500 dividiert durch den Kurs der Anleihe multipliziert mit 100 betragen, um in einen Prozentsatz umgewandelt zu werden. Wenn eine Anleihe ursprünglich 250 US-Dollar kostete und ihr Preis auf 500 US-Dollar stieg, die Dauer wäre ($500 - $250) / $250 =1, oder 100 Prozent.

Der Begriff Dollar-Duration wird manchmal verwendet, um sich auf DV01 zu beziehen, und manchmal wird er verwendet, um sich auf die Änderung des Dollarpreises pro 100 Basispunkte zu beziehen. Stellen Sie sicher, dass Sie verstehen, wie diese Begriffe in den von Ihnen gelesenen Materialien verwendet werden.

Berechnung der DV01-Formel für Anleihen

Um DV01 für eine Anleihe zu berechnen, Sie möchten einen kurzen Zeitraum betrachten, in dem sich die Rendite der Anleihe oder ein anderer Zinssatz, mit dem Sie den Preis der Anleihe vergleichen möchten, geändert hat, idealerweise um einen relativ kleinen Betrag.

Nehmen Sie die Änderung des Zinssatzes in Basispunkten, bedeutet Hundertstel eines Prozentpunktes. Zum Beispiel, eine Änderung der Zinssätze von 2,05 Prozent auf 2,07 Prozent würde eine Erhöhung um zwei Basispunkte bedeuten. Dann, Nehmen Sie die Veränderung des Marktpreises der Anleihe in Dollar im selben Zeitraum. Zum Beispiel, Der Kurs der Anleihe kann sich von 200 USD auf 210 USD geändert haben. Teilen Sie die Preisdifferenz durch die Zinsdifferenz, um den DV01-Wert zu erhalten. wie (210 - 200) / (207 - 205) =10 / 2 =5.

Anleihen mit höherem DV01 sind empfindlicher in Dollar ausgedrückt zu Zinsänderungen. Beachten Sie, dass sich die Zinssensitivität von Anleihen im Laufe der Zeit ändern kann. Daher sollten Sie bei der Bewertung oder dem Vergleich von Anlagen nach Möglichkeit einen kürzlich berechneten DV01 anstelle eines älteren Werts verwenden.

Einschränkungen von DV01

Denken Sie daran, dass wie bei vielen anderen Berechnungen, die Finanzen betreffen, DV01 ist im Wesentlichen eine Schätzung, und Sie können nicht garantieren, dass sich der Kurs einer Anleihe zu einem bestimmten Zeitpunkt genau bewegt, auch wenn Sie Zinsänderungen vorhersagen können. Andere Faktoren, mögen Bedingungen für Unternehmen oder Behörden , einen größeren Einfluss auf den Kurs einer Anleihe haben könnte als die Änderung der Zinssätze. Genau wie die Anleihe die Zinsen auszahlt, die von Anleihe zu Anleihe stark variieren können, kann haben auch eine große Wirkung .

Marktbedingungen könnte Menschen vom Rentenmarkt an die Börse oder zu anderen Investitionen bewegen. DV01-Zahlen sind für ein breites Portfolio von Anleihen oft genauer als für eine einzelne Anleihe. da Macken in den Anleihen, aus denen das Portfolio besteht, effektiv ausgeglichen werden können, indem ein größerer Teil des Marktes untersucht wird.

Denken Sie auch daran, dass DV01-Berechnungen für breitere Zinsänderungen in der Regel weniger genau sind. da es einfach schwieriger ist, vorherzusagen, welche Auswirkungen eine größere Zinsänderung auf die Anleihekurse haben wird. Die Änderungen für, sagen, eine Verschiebung der Zinssätze um 2 Prozentpunkte wird nicht unbedingt ein exaktes Vielfaches selbst einigermaßen genauer DV01-Schätzungen sein.