Der Unterschied zwischen einem Ausfallrisiko und einem Credit Spread-Risiko im Kontext des Kreditrisikomanagements

Eine Anleihe ist ein Schuldtitel, der ausgegeben wird, um Geld für eine Organisation zu beschaffen. Im Gegenzug für ihre anfängliche Investition, Anleiheinvestoren erhalten ihr Kapital plus Zinszahlungen über die angegebene Anleihelänge. Das Kreditrisikomanagement wird verwendet, um den relativen Wert verschiedener Anleihen zu bewerten, indem ihr Ausfallrisiko und das Credit-Spread-Risiko untersucht werden. Das Ausfallrisiko und das Credit-Spread-Risiko von Anleihen sind je nach Konjunktur und Unternehmen, das die Anleihen emittiert, unterschiedlich.

Ausfallrisiko

Das Ausfallrisiko ist das Risiko, dass ein Anleiheemittent seine zugesagten Kapital- und Zinszahlungen nicht leistet. Es wird auch als Kreditrisiko einer Anleihe bezeichnet. Emittenten könnten die Zahlungen von Anleihen verpassen, wenn sie Cashflow-Probleme haben und kurz vor der Insolvenz stehen. Wenn ein Anleiheemittent in Konkurs geht, seine Anleihen werden wertlos. Ratingagenturen wie Moody's geben Anleihen ein Ranking nach ihrem Ausfallrisiko. Anleihen mit einem hohen Ausfallrisiko sind weniger wert als Anleihen, die von den Ratingagenturen als sicher eingestuft werden.

Credit-Spread-Risiko

Der Credit Spread einer Anleihe ist die Differenz zwischen ihrem Zinssatz und dem Zinssatz eines garantierten Vermögenswerts wie einer Staatsanleihe. Weil Unternehmen ein höheres Insolvenzrisiko haben als der Bund, sie müssen Anlegern, die ihre Anleihen kaufen, einen höheren Zinssatz zahlen als der Bund. Das Credit-Spread-Risiko ist das Risiko, dass ein Anleger, der eine langfristige Anleihe gekauft hat, sich an eine Anleihe gebunden hat, die für sein relatives Ausfallrisiko zu wenig zahlt. Es ist der Anlagegewinn, der durch den Kauf einer unterbezahlten Anlage mit einem zu geringen Kreditspread verloren geht.

Wirtschaftslage

Im Kreditrisikomanagement, Die relative Bedeutung des Ausfallrisikos und des Credit Spread-Risikos unterscheidet sich je nach der aktuellen Wirtschaftslage. Wenn die Wirtschaft schwach ist, Ausfallrisiko ist wichtiger. Die Wahrscheinlichkeit, dass Unternehmen in Konkurs gehen und Anleihen ausfallen, ist in einer schwachen Wirtschaft viel höher. Anleger sind mehr daran interessiert, ihre Kapitalanlage gegenüber den Gesamtrenditen zu schützen. Aber in einer starken Wirtschaft Das Credit-Spread-Risiko ist wichtiger. In einer starken Wirtschaft ist die Wahrscheinlichkeit einer Insolvenz geringer. Die Anleihenzinsen steigen während einer guten Konjunktur, da die Nachfrage nach Investitionen steigt. Das Credit-Spread-Risiko, an eine schlecht bezahlte Anlage gebunden zu sein, ist in einer guten Konjunktur ein größeres Problem als das Ausfallrisiko.

Stärke der Anleihen

Die Stärke eines Anleiheemittenten bestimmt, ob das Kreditrisiko oder das Ausfallrisiko wichtiger ist. Ein starkes Unternehmen wird von den Rating-Agenturen als sehr gering eingestuft. Aufgrund dieser Stabilität es wird einen niedrigeren Zinssatz anbieten, der näher am staatlichen Zinssatz liegt. Die Ausfallwahrscheinlichkeit ist für ein starkes Unternehmen sehr gering, Das Credit-Spread-Risiko ist jedoch aufgrund des niedrigen Zinssatzes hoch. Risikoreichere Unternehmen zahlen einen höheren Zinssatz, um ihre Anleihen zu vermarkten. Sie haben ein geringeres Credit-Spread-Risiko im Gegenzug für eine höhere Ausfallwahrscheinlichkeit.