So berechnen Sie die erwartete Rendite mit Beta- und Marktrisikoprämien

Sie können das Capital Asset Pricing-Modell verwenden, oder CAPM, um die Rendite eines Vermögenswerts zu schätzen – wie einer Aktie, Bindung, Investmentfonds oder Anlageportfolio – durch Untersuchung der Beziehung des Vermögenswerts zu Preisbewegungen auf dem Markt.

Zum Beispiel, Vielleicht möchten Sie die erwartete Rendite der drei Monate für die Anteile des Investmentfonds XYZ wissen, ein hypothetischer Fonds amerikanischer Aktien, Verwendung des S&P 500-Index, um den gesamten Aktienmarkt abzubilden. CAPM kann die Schätzung unter Verwendung einiger weniger Variablen und einfacher Arithmetik liefern.

Die Variablen in der Gleichung

Die in der CAPM-Gleichung verwendeten Variablen sind:

• Erwartete Rückkehr auf anasse (r _ein ), der zu berechnende Wert
• Risikofreier Tarif (R _F ), der verfügbare Zinssatz eines risikolosen Wertpapiers, wie der 13-wöchige US-Schatzwechsel. Kein Instrument ist ganz ohne Risiko, einschließlich der T-Rechnung, die einem Inflationsrisiko unterliegt. Jedoch, die T-Rechnung wird allgemein als der beste Vertreter eines risikofreien Wertpapiers akzeptiert, weil seine Rendite von der Federal Reserve garantiert wird, die befugt ist, Geld zu drucken, um es zu bezahlen. Die aktuellen T-Rechnungssätze sind auf der Treasury Direct-Website verfügbar.
  
• Beta des Vermögenswerts (β _ein ), ein Maß für die Preisvolatilität des Vermögenswerts im Verhältnis zu der des gesamten Marktes
  
• Erwartete Marktrendite (R _m ), eine Prognose der Marktrendite über einen bestimmten Zeitraum. Da dies eine Prognose ist, die Genauigkeit der CAPM-Ergebnisse ist nur so gut wie die Fähigkeit, diese Variable für den angegebenen Zeitraum vorherzusagen .
  

Die Marktrisikoprämie verstehen

Die Marktrisikoprämie ist die erwartete Rendite des Marktes abzüglich des risikofreien Zinssatzes:r _m - R _F . Die Marktrisikoprämie stellt die Rendite dar, die über dem risikofreien Zinssatz liegt, den Anleger benötigen, um Geld in eine risikoreiche Anlage zu investieren. wie zum Beispiel ein Investmentfonds. Anleger verlangen eine Entschädigung für die Übernahme von Risiken, weil sie ihr Geld verlieren könnten. Wenn der risikofreie Zins auf das Jahr hochgerechnet 0,4 Prozent beträgt, und die erwartete Marktrendite, wie sie vom S&P 500-Index im nächsten Quartal dargestellt wird, beträgt 5 Prozent, die Marktrisikoprämie beträgt (5 Prozent - (0,4 Prozent jährlich/4 Quartale pro Jahr)), oder 4,9 Prozent.

Die Beta

Beta ist ein Maß dafür, wie sich der Preis eines Vermögenswerts in Verbindung mit Preisänderungen auf dem Markt bewegt. Ein β mit einem Wert von +1 zeigt eine perfekte positive Korrelation an:Der Markt und der Vermögenswert bewegen sich prozentual im Gleichschritt. Ein β von -1 zeigt eine perfekte negative Korrelation an, d. h., wenn der Markt um 10 Prozent steigt, der Vermögenswert würde voraussichtlich um 10 Prozent sinken. Die Betas der einzelnen Vermögenswerte, wie Investmentfonds, werden auf der Website des Emittenten veröffentlicht.

Die Berechnung

Um die erwartete Rendite zu ermitteln, Setze die Variablen in die CAPM-Gleichung ein:

R _ein =r _F + β _ein (R _m - R _F )

Zum Beispiel, Angenommen, Sie schätzen, dass der S&P 500-Index in den nächsten drei Monaten um 5 Prozent steigen wird, der risikofreie Zinssatz für das Quartal beträgt 0,1 Prozent und das Beta des XYZ Investmentfonds beträgt 0,7. Die erwartete Dreimonatsrendite des Investmentfonds beträgt (0,1 + 0,7(5 - 0,1)), oder 3,53 Prozent.

Warnung

CAPM wurde im Laufe der Jahre viel kritisiert, und es zu verwenden, um erwartete Renditen zu prognostizieren, führt nicht garantiert zu genauen Ergebnissen . Risiken entstehen, weil die Marktrendite möglicherweise nicht den Erwartungen entspricht, der risikofreie Zinssatz kann steigen oder fallen und das Beta des Vermögenswerts kann sich ändern.