Analysieren von Aktien mit Porters Five Forces

Als Investor, Ich versuche immer, das Unternehmen gründlich zu recherchieren, bevor ich seine Aktien kaufe. Ich bin ziemlich vertraut mit dem KGV, Eigenkapitalrendite, Preis-Buchungs-Verhältnis, Verhältnis Dividende zu Kurs, und das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital, das mir helfen kann, die Finanzdaten des Unternehmens zu verstehen.

Jedoch, zeichnen diese Verhältnisse das gesamte Bild? Irgendwo hatte ich das Gefühl, dass der Analyse der qualitative Aspekt fehlt. Dies war, bis ich in die Welt von Michael Porters Five Forces eingeführt wurde, um festzustellen, ob ein Unternehmen einen nachhaltigen Wettbewerbsvorteil hat.

Heute, Ich werde darüber sprechen, wie Sie das Five Forces-Konzept verwenden können, um Aktien zu analysieren.

Was sind Porters fünf Kräfte?

Die Five Forces von Porter können Ihnen helfen, die Wettbewerbsfähigkeit eines Geschäftsumfelds zu analysieren. Porter glaubte, dass es mehrere temporäre Faktoren gibt, wie technische Innovationen, Geburtsraten, usw., die die Unternehmen einer Branche betreffen.

Jedoch, um es gründlich zu verstehen, Sie müssen die grundlegende Position des Unternehmens in seiner Branche analysieren. Diese Position kann mit Hilfe der folgenden fünf Wettbewerbskräfte verstanden werden:

1. Rivalität in der Branche
2. Die Bedrohung durch neue Anbieter in der Branche
3. Die Bedrohung durch Ersatzstoffe
4. Die Verhandlungsmacht der Käufer
5. Die Verhandlungsmacht der Verkäufer

Schauen wir uns jeden von ihnen im Detail an:

1. Rivalität in der Branche

Wir wissen, dass Wettbewerb gut für den Markt ist. Es hält die Unternehmen auf Trab und bietet den Verbrauchern wettbewerbsfähige Preise. Jedoch, Die Intensität des Wettbewerbs kann die Leistung jedes Unternehmens in einem bestimmten Sektor beeinflussen.

Laut Porter, der Wettbewerb ist am intensivsten, wenn folgende Bedingungen erfüllt sind:

• Es gibt zahlreiche Konkurrenten und die meisten von ihnen haben eine ähnliche Größe und einen ähnlichen Wert.
• Das Wachstum ist langsam und verursacht einen Ansturm auf einen Großteil des Marktes.
• Die von allen Unternehmen der Branche angebotenen Produkte oder Dienstleistungen sind homogen. Dies erleichtert einem Verbraucher den Wechsel von einem Anbieter zum anderen und erhöht die Wahrscheinlichkeit einer Wilderei.
• In Sektoren, in denen das Produkt verderblich ist und/oder der Festpreis sehr hoch ist, Unternehmen sind versucht, die Preise zu senken.
• Wenn ein Unternehmen seinen Output steigern möchte, dies muss in großen Schritten erfolgen, damit die Erweiterung kosteneffizient ist.
• Die Ausstiegsbarrieren sind sehr hoch.
• Die Teilnehmer sind ein sehr vielfältiges Los mit unterschiedlichen Zielen und Persönlichkeiten.

Ich kann zwar über jeden Punkt im Detail sprechen, aber Der springende Punkt dabei ist, dass sich Wettbewerber in den meisten Marktsegmenten gegenseitig bedrohen, um das Gleichgewicht zu wahren und Monopole zu verhindern.

Und, Die oben genannten Punkte können Ihnen helfen, das Ausmaß der Rivalität in der Branche zu verstehen. Bevor Sie eine Aktie kaufen, Sie müssen sicherstellen, dass Sie die Position des Unternehmens in seiner Branche gegenüber seinen Wettbewerbern verstehen.

2. Die Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Porter legt großen Wert auf die Eintrittsbarrieren in jeder Branche. Einfacher ausgedrückt, Dies bedeutet die Schwierigkeiten, mit denen ein neues Unternehmen beim Eintritt konfrontiert werden kann. Zu diesen Hindernissen können enorme Kapital-/Infrastrukturanforderungen gehören, Bedarf an einem großen Vertriebsnetz, Patente, etc.

Stellen Sie sich ein Unternehmen vor, das ein bahnbrechendes Produkt/eine bahnbrechende Dienstleistung in einer bestimmten Branche auf den Markt bringt. Wenn die Eintrittsbarrieren niedrig sind, dann können neue Firmen sie leicht übertreffen und das Geschäftsmodell replizieren, das zu Konkurrenten wird.

Dies wird sich auch in ihren Aktienkursen zeigen, da dieses bahnbrechende Produkt/diese bahnbrechende Dienstleistung lange keine Gewinne erzielen wird.

3. Die Bedrohung durch Ersatzspieler

Ersatzprodukte/-dienstleistungen stammen nicht aus demselben Marktsegment. Es gibt einige Produkte und/oder Dienstleistungen, bei denen Kunden leicht auf Ersatzprodukte umsteigen können. Somit, wenn die Nachfrage nach einem steigt, der andere erfährt einen Tropfen.

Dies kann die Performance des Unternehmens und die Wahrnehmung der Anleger beeinträchtigen und den Aktienkurs nicht wirklich florieren lassen. Beispielsweise, wenn der Kaffeepreis steigt, dann könnte der Kaffeetrinker zu Tee oder einem anderen Getränk übergehen.

Somit, vor dem Kauf von Unternehmensanteilen, Schauen Sie sich die angebotenen Produkte und Dienstleistungen und die auf dem Markt verfügbaren Ersatzstoffe an. Basierend auf dieser Beobachtung, Sie können einschätzen, wie gut das Unternehmen aufgestellt ist, um Ersatzprodukte/-dienstleistungen zu verwalten, die seine Gewinne gefährden.

Ebenfalls, Unternehmen, die weniger oder keine Substitute haben, neigen dazu, ihre Produkte/Dienstleistungen höher zu bewerten und hohe Aktienkurse zu haben.

4. Die Verhandlungsmacht der Käufer

Die Verhandlungsmacht der Käufer ist die Fähigkeit der Käufer, die Preise nach unten zu drücken. Laut Porter, Käufer können Verkäufer unter den folgenden Bedingungen zu besseren Preisen zwingen:

• Der Markt konzentriert sich oder es werden große Mengen eingekauft.
• Das Unternehmen bietet Produkte an, die standardisiert oder undifferenziert sind. Beispielsweise, in der Papierindustrie, die meisten Hersteller erstellen standardisierte Produkte. Somit, Käufer können einen Hersteller gründen, um zu Marktpreisen zu verkaufen.
• Einige Unternehmen kaufen Produkte von anderen Unternehmen und verkaufen sie zu geringen Margen weiter. Somit, sie können die Preise nach unten drücken.

Sie können die Verhandlungsmacht von Käufern beurteilen, indem Sie die Konzentration der Käufer beurteilen, Transaktionsvolumen, Sensibilität der Kunden, usw. Dies kann Ihnen helfen zu verstehen, wie sich die Gewinne des Unternehmens, in das Sie investieren möchten, langfristig auswirken können.

5. Die Verhandlungsmacht der Lieferanten

Viele kleine und mittelständische Unternehmen werden von einer Branche bedroht, in der die Lieferanten die Verhandlungsmacht haben.

Stellen Sie sich ein Restaurant vor, das ein besonderes Gericht hat, das es berühmt macht, aber eine bestimmte Zutat benötigt, die nur bei einer Handvoll Lieferanten erhältlich ist. In solchen Fällen, Die Lieferanten können die Preise erhöhen, was sich auf den Endpreis des Gerichts und den Geschäftsbetrieb des Restaurants auswirkt.

Jedoch, große Konzerne sind von dieser Macht in der Regel nicht betroffen, da sie über die Ressourcen verfügen, um ein breites Lieferantennetzwerk aufzubauen und stattdessen die Verhandlungsmacht der Käufer zu schaffen.

So analysieren Sie Aktien mit den 5 Kräften von Porter

Sobald Sie die fünf Kräfte von Porter verstanden haben, Sie können die Wettbewerbsposition des Unternehmens in der Branche einschätzen. Dies ist ein qualitativer Parameter, der von den meisten Anlegern normalerweise ignoriert wird. Hier sind einige Hinweise, die Ihnen helfen, dieses Tool effizient zu verwenden.

Schritt 1:Informationen sammeln

Der erste Schritt besteht darin, Informationen über alle Kräfte zu sammeln. Hier sind einige Faktoren, über die Sie Informationen sammeln müssen:

1. Rivalität in der Branche
   • Wie viele Konkurrenten hat das Unternehmen?
   • Wie hoch sind die Austrittskosten?
   • Wie groß ist die Branche und wie schnell wächst sie?
   • Verfügt die Branche über Produktdifferenzierung oder -homogenität?
   • Wie groß sind die Konkurrenten?
   • Sind die Kunden den Marken der Branche treu?
   • Gibt es Gefahren für die horizontale Integration?
2. Die Bedrohung durch neue Anbieter in der Branche
   • Wie viel Kapital braucht ein neues Unternehmen, um in die Branche einzusteigen?
   • Wie reagieren bestehende Unternehmen auf Neuzugänge?
   • Gibt es rechtliche Einreisehindernisse?
   • Wie ist der Zugang zum Lieferanten- und Vertriebsnetz?
   • Kann ein neues Unternehmen leicht Skaleneffekte erzielen?
   • Gibt es behördliche Vorschriften, die eine Eintrittsbarriere darstellen?
3. Die Bedrohung durch Ersatzstoffe
   • Wie viele Substitute gibt es für die Produkte und/oder Dienstleistungen des Unternehmens?
   • Wie funktionieren Ersatzspieler?
   • Welche Kosten müssen Käufer tragen, wenn sie auf Ersatzprodukte umsteigen (falls vorhanden)?
4. Die Verhandlungsmacht der Käufer
   • Wie viele Käufer?
   • Wie groß ist der jeweilige Einkauf?
   • Welche Kosten entstehen durch einen Lieferantenwechsel eines Käufers?
   • Wie viele Ersatzstoffe gibt es?
   • Sind Käufer empfindlich gegenüber Preisänderungen?
5. Die Verhandlungsmacht der Verkäufer
   • Wie viele Lieferanten?
   • Wie hoch ist die Finanzkraft der einzelnen Lieferanten?
   • Kann der Lieferant leicht Ersatzmetalle finden?
   • Haben die Lieferanten „schwer zu findende“ Materialien?
   • Was kostet die Umstellung auf alternative Materialien?

Schritt 2:Starten Sie die Analyse

Hier passiert die „Magie“. Beginnen Sie mit der sorgfältigen Analyse jedes Aspekts und versuchen Sie herauszufinden, wie sich jede Kraft auf die Branche und das Unternehmen auswirkt, in das Sie investieren möchten. Verwenden Sie diese Tabelle als schnelle Referenz, um die Attraktivität einer Branche zu analysieren:

Merken, eine attraktive Branche bedeutet höhere Gewinne und damit eine bessere Wahrnehmung der Anleger und einen höheren Aktienkurs.

Zusammenfassen

Porters Five Forces ist ein großartiges Werkzeug, um eine Branche und ein Unternehmen anhand qualitativer Parameter zu analysieren, die normalerweise ignoriert werden. Verstehen Sie jede dieser Kräfte, bevor Sie mit der Analyse beginnen. So, das nächste Mal, wenn Sie ein Unternehmen nach seiner Aktie recherchieren, Folgen Sie der oben angegebenen Liste und sehen Sie, ob Sie mehr über das Unternehmen erfahren können, das Ihnen helfen kann, eine bessere Entscheidung zu treffen.

Viel Spaß beim Investieren!