Schutz vor Katastrophen

Angesichts des sich ständig beschleunigenden Wandels auf den globalen Märkten und einem Meer von Anlagealternativen viele anleger fühlen sich mit der aufgabe, ihre anlagen zu managen, eher überfordert. Bist du das?

Aus unserer Sicht, ein erfolgreiches investitionsprogramm bringt nicht nur wettbewerbsfähige renditen, sondern trägt auch dazu bei, eine nachhaltige zukunft aufzubauen und die lebensqualität zu verbessern. Tun Ihre Investitionen das für Sie?

Moderne Portfoliotheorie - Einführung
Per Definition, Investition ist das Opfern eines bestimmten Barwerts für mögliche, noch unsicher, höheren Zukunftswert. Dabei spielt es keine Rolle, ob die Investition in Aktien erfolgt, Fesseln, Immobilie, Edelmetalle oder andere Vermögenswerte. Das Endergebnis ist Ihr Wunsch nach mehr Wohlstand.

Wie wird also der Wert bestimmt? Es gibt eine enorme Menge an wissenschaftlichen Informationen darüber, wie der Wert bestimmt werden sollte. Die einzige wirkliche Determinante des Wertes ist jedoch Gegenwart oder Zukunft, sind einfach die Kräfte von Angebot und Nachfrage. Der Wert der Vermögenswerte steigt, weil es mehr Käufer als Verkäufer gibt, und der Wert sinkt, weil es mehr Verkäufer als Käufer gibt.

Hauptsächlich, traditionelle Stockpicker verwenden Methoden zur Bestimmung des beizulegenden Zeitwerts. Anhand dieser Informationen entscheiden sie dann, ob sie kaufen oder verkaufen. Sie können sicher sein, dass diese Bewertungsmethoden durchaus logisch sind. Sowie, Es gibt eine beträchtliche Anzahl von Studien, die die Validität belegen, dass einige dieser Methoden zuverlässiger sind als andere. Jedoch, die zugrunde liegende Vermutung ist, dass andere Anleger schließlich logisch reagieren und zu derselben Schlussfolgerung gelangen. Wenn Sie den Aktienmarkt längere Zeit verfolgt haben, Sie wissen, dass Anleger nicht immer logisch und rational reagieren! Dieser Ansatz berücksichtigt selten risikobasierte Entscheidungen.

Ein alternativer Ansatz zur Verwaltung von Investitionen beinhaltet Entscheidungen, die auf der modernen Portfoliotheorie basieren. Die moderne Portfoliotheorie wurde als Ergebnis von Studien zum Anlegerverhalten und der scheinbar offensichtlichen Sorge der Anleger um Risiko und Rendite entwickelt. Diese Studien begannen im März 1952, als ein wegweisender Artikel eines jungen Mannes im Financial Analysts Journal mit dem Titel Portfolio Selection veröffentlicht wurde. Oft als Vater der modernen Portfoliotheorie bezeichnet, Harry Markowitz untersuchte mithilfe von Statistiken das Anlegerverhalten, festgelegt, wie Risiken zu messen und zu berücksichtigen sind, ebenso gut wie, wie Sie diese Daten verwenden, um Portfolios zu erstellen, die das Anlegerverhalten optimieren. Seine Arbeit war so gültig und inspirierend, dass in 1990, für diese Arbeit wurde er mit dem Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften ausgezeichnet. Die wahre Bedeutung seiner Arbeit war die Entwicklung eines Rahmenwerks zur Schaffung von Portfolios mit höheren erwarteten Renditen pro eingegangenem Risiko, als sie sonst mit Einzelanlagen erzielt werden könnten.

Risiko
Per Definition, Risiko ist die Gefahr oder Möglichkeit von Verlusten und wird in der Anlagewelt oft mit unsystematischen Risiken und systematischen Risiken erklärt. Das unsystematische Risiko ist das Preisänderungsrisiko aufgrund der einzigartigen Umstände und kann durch Diversifikation praktisch eliminiert werden. Auf der anderen Seite, Das systematische Risiko, auch Marktrisiko genannt, ist aufgrund des Anlegerverhaltens einer ganzen Klasse von Vermögenswerten oder Verbindlichkeiten gemein. Harrys Arbeit ergab, dass die Vermögensallokation vor systematischen Risiken schützen kann, da verschiedene Teile des Marktes zu unterschiedlichen Zeiten tendenziell unterdurchschnittlich sind.

Das systematische Risiko einer Anlage oder eines Portfolios wird anhand der Standardabweichung der Rendite gemessen. Die Standardabweichung ist eine Statistik, die Ihnen sagt, wie nahe, oder weit weg, alle verschiedenen Rückgabezahlen sind vom Durchschnitt bei der Beobachtung eines Datensatzes. Mit Investitionen, Das systematische Risiko bezieht sich auf die Volatilität. Die Volatilität wird durch Berechnung der Standardabweichung der Änderungen der Renditen ermittelt. Wenn sich die Renditen einer Aktie über kurze Zeiträume schnell nach oben und unten bewegen, es hat eine hohe Volatilität. Wenn die Renditen einigermaßen konsistent sind, es hat eine geringe Volatilität. Je größer die Volatilität, desto größer ist Ihr Verlustrisiko!

Effiziente Portfolios
So, dann, Ich sollte nur nach Anlagemöglichkeiten mit geringer Volatilität suchen, rechts?

Nein, nicht genau. Es gibt wirklich wenige Arten von Anlagen, die eine geringe Volatilität aufweisen, und diese Investitionen bieten im Allgemeinen geringe Renditechancen. Ebenfalls, weil es so wenige Anlagen mit geringer Volatilität gibt, Sie würden wahrscheinlich alle Ihre Eier in einen Korb legen. Das wäre nicht gut.

In seinen Studien zum Anlegerverhalten Markowitz erkannte, dass verschiedene Arten von Anlagen zu unterschiedlichen Zeiten positive oder negative Anlageperformance-Eigenschaften von Rendite und Volatilität aufweisen. Daraus leitete er auch ab, dass bei der Kombination zweier Investments mit unterschiedlicher Performance das Portfolio wies weniger Volatilität auf als erwartet. Diese Beobachtung wesentlich weiterführend, Harry entwickelte ein ausgeklügeltes Berechnungsmodell, um alle möglichen Portfolios zu identifizieren, die Anlegern sowohl maximale erwartete Renditen für unterschiedliche Risikoniveaus als auch minimale Risiken für unterschiedliche erwartete Renditen bieten. Wenn grafisch dargestellt, Dieser Satz effizienter Portfolios bildet eine Locus-Linie, die als effiziente Grenze bezeichnet wird – hier befinden sich die besten Portfolios. (Aus dieser Grafik der schattierte Bereich stellt alle möglichen Portfolios dar und die Linie entlang des schattierten Bereichs ist die Effizienzgrenze.)



Wie kam es dazu, dass das in den 1950er Jahren konzipiert wurde und Sie erst heute davon hören?

Obwohl das Modell von Markowitz genial war, es erforderte erhebliche Rechenkapazitäten, um ein Niveau zu verwenden, das seinerzeit als fast unmöglich galt. Jedoch, mit der Entwicklung von PCs und Büro-Produktivitätssoftware, diese Fähigkeit ist jetzt in Reichweite. Eigentlich, das studium der modernen portfoliotheorie gewinnt jedes semester an höheren hochschulen und universitäten und professionelle geldverwalter achten darauf, dass ihre traditionellen geschäftsweisen in Frage gestellt werden.

Warte ab, wir sind noch nicht fertig!
Ausgehend von der Arbeit von Harry Markowitz, ein weiterer brillanter Ökonom, William Sharpe, einen Weg entwickelt, um das optimale Portfolio von Harry's Efficient Frontier zu finden. Dieses Rechenmodell wird als Capital Asset Pricing Model bezeichnet. Da Markowitz ein Modell zur Maximierung des Anlegerverhaltens geliefert hatte, Es überrascht nicht, dass Sharpe nicht allein war, als er die Auswirkungen auf das Marktgleichgewicht untersuchte. Es sollte auch nicht verwundern, dass in 1990, Auch William Sharpe teilte sich das Podium mit Harry, um für diese Arbeit seinen eigenen Wirtschaftsnobelpreis zu erhalten. (Die Grafik rechts ist eine einfache Illustration, wie die beiden kombiniert werden.)



Was ist die Gelegenheit?
Moderne Portfoliotheorie und CAPM bilden die Grundlage für die Verwaltung unserer Kundenportfolios. Durch diesen Ansatz, Wir kümmern uns um die wichtigsten Anlageentscheidungen, wo und wann investiert wird. Mit anderen Worten, Wir nehmen unseren Kunden die Verwirrung beim Investieren. Studien haben gezeigt, dass eine effiziente Vermögensallokation der wichtigste Faktor bei der Bestimmung der Anlagerenditen ist. Lass Hoffmann, White &Kaelber Finanzdienstleistungen, LLC verwaltet Ihre Vermögensallokation, damit Sie bessere Renditen erzielen können, ohne zu schlafen.