Der SPAC-Handel ist aus

Bereits Anfang Juli schrieben wir darüber, dass der Markt anscheinend einen endlosen Appetit auf spezielle Akquisitionsunternehmen (auch bekannt als SPACs oder Blankoscheck-Unternehmen) und die verschiedenen Unternehmen, mit denen sie fusionierten, zu haben schien.

Damals, der SPAC-Handel sah aus wie der Handel des Sommers. Aber nur etwa vier Monate später Die Anlegerstimmung in SPACs hat sich eingetrübt und die Rallye hat nachgelassen.

Das war damals…
Um es zusammenzufassen, 2020 war ein Rekordjahr für SPACs. Laut Renaissance Capital, 60 SPACs haben dieses Jahr gelistet, rund 22,5 Milliarden US-Dollar von Investoren aufbringen.

Sponsoren dieser SPACs sind alle von Bill Ackman (dessen Pershing Square Tontine, (Ticker:PSTHU) ist der größte SPAC aller Zeiten), zu Baseballs Billy Bean, an den ehemaligen Sprecher des Repräsentantenhauses Paul Ryan.

SPACs werden in der Regel zwischen 10 und 11 US-Dollar pro Aktie gehandelt, bevor die Fusion bekannt gegeben wird. und für einen kurzen Moment es sah so aus, als ob es ein Kinderspiel wäre, sie sofort nach der Ankündigung zu kaufen.

Sozialkapital Hedosophia Holdings Corp. II (IPOB), die mit der Online-Immobilienplattform OpenDoor fusioniert, war so ein Beispiel. Die Aktie stieg in den vier Wochen nach der Ankündigung von 10 auf 27 US-Dollar. Tortoise Acquisition Corp II war ein anderer. Die Aktie erreichte in den Wochen vor Abschluss der Fusion mit Hyliion (HYLN) über 58 USD. Lordstown Motors (RIDE), die am 26. Oktober mit DiamondPeak Holdings fusionierte, war zu einem Zeitpunkt über 31 Dollar.

Manche Umzüge waren sogar noch kurzlebiger. Spartan Energy Acquisition Corp (SPAQ), das mit dem Elektrofahrzeughersteller Fisker fusioniert, in nur zwei Tagen nach der Ankündigung von 10 auf 21 US-Dollar gestiegen. Landcadia Holdings II (LCA) stieg innerhalb von zwei Tagen von 10 auf 17 US-Dollar, nachdem die Fusion mit Golden Nugget Online angekündigt wurde.

Andere SPACs erlebten aufgrund bloßer Gerüchte riesige Rallyes. Die Forum Merger II Corporation (FMCI) erhielt allein aufgrund des Gerüchts, dass sie Impossible Foods kaufen würde, bis zu 20 US-Dollar. Nachdem die Fusion mit Tattooed Chef bekannt wurde, Die Aktie erholte sich sowieso auf 28 US-Dollar.

Und natürlich Nikola, vielleicht das Aushängeschild der SPAC-Bewegung, in der Woche nach dem Abschluss der Fusion mit VectoIQ Acquisition Corp Anfang Juni berüchtigterweise knapp unter 94 USD.

…Das ist jetzt
Heute, jedes der oben genannten Unternehmen notiert deutlich unter seinen Höchstständen. Etwas, wie SPAQ, werden sogar unter der 10-Dollar-Benchmark gehandelt.

Es gibt eine Reihe von möglichen Gründen dafür, warum SPACs so viel Aufmerksamkeit auf sich gezogen haben. Vielleicht wurden Unternehmen, die ohnehin an die Börse gehen wollten, von dem relativ weniger aufwendigen Prozess während einer Pandemie angezogen. Im Vergleich zum traditionellen IPO-Prozess, der Dutzende von Treffen mit Investmentbanken und potenziellen Investoren erfordert, der SPAC-Fusionsprozess ist viel einfacher und kostengünstiger.

Vielleicht die Erfolge von DraftKings (DKNG) und Virgin Galactic (SPCE), die ihre SPAC-Fusionen im April bzw. letzten Oktober abgeschlossen haben, öffnete den Märkten die Augen für die Möglichkeit. Die Aktien beider Unternehmen haben sich in den Monaten nach der Fusion mehr als vervierfacht, obwohl beide auch weit unter ihren Allzeithochs liegen.

Ist es fair, diesen Überschwang eine Blase zu nennen? Womöglich. SPACs waren immer ein riskantes Angebot voller Interessenkonflikte und begrenzter Transparenz, obwohl das vor drei Monaten kaum eine Rolle zu spielen schien.

Jetzt, Investoren in diese Unternehmen, die nicht ausgestiegen sind, während sie gut liefen (viele von ihnen wahrscheinlich Einzelhandel), werden lange gefangen. Sie haben gerade eine wertvolle Lektion in Bezug auf die Gefahren der Verfolgung des glänzenden Objekts gelernt.

Der Autor besitzt keine der im Artikel erwähnten SPACs oder jüngsten Börsengänge.

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