Leistungsschalter:Eine Maßnahme zur Bewältigung der Marktvolatilität

An den Finanzmärkten, Unsicherheit erzeugt oft Volatilität, und die heutigen Wahlen bieten viele potenzielle Ergebnisse mit daraus resultierender Unsicherheit. Wird der Gewinner am Wahlabend bekannt gegeben? Wird es Nachzählungen geben? Wird es einen Rechtsstreit geben?

Während sich die USA auf die heute ungewissen Wahlergebnisse einstellen, Aktienmärkte auf der ganzen Welt sind möglicherweise einer massiven Volatilität ausgesetzt. Wenn dies zu dramatischen Bewegungen auf den Weltmärkten führt, marktnahe Leistungsschalter können durchaus ins Spiel kommen.

Was ist ein Leistungsschalter?
Ein Leistungsschalter ist ein Regulierungsmechanismus, der von der U.S. Securities &Exchange Commission eingeführt wurde, um den gesamten Handel an einer Börse vorübergehend einzustellen. Leistungsschalter funktionieren automatisch, indem sie den Handel stoppen, wenn die Preise ein vordefiniertes Niveau erreichen. Diese Handelsbeschränkungen reduzieren Panikverkäufe an US-Börsen und werden für einzelne Wertpapiere und breite Marktindizes verwendet. wie der S&P 500.

Eine kurze Geschichte
Marktindex-Schutzschalter wurden auf den Finanzmärkten zum Schutz vor starker Volatilität implementiert und wurden erstmals nach dem Börsencrash von 1987, der berüchtigt als "Schwarzer Montag" bekannt ist, implementiert.

Zwischen 1987 und Anfang 2013 Schutzschalter gab es nur für einzelne Wertpapiere mit dramatischen Kursschwankungen in beide Richtungen. Jedoch, seit Februar 2013, die handelsstopps aufgrund von Leistungsschaltern gelten auch für wichtige Indizes.

Erst Mitte März 2020, marktweite Leistungsschalter, die eingesetzt wurden, als der Dow Jones um über 7 % fiel (rund 2, 000 Punkte) mehrfach aus Angst vor dem COVID-19-Virus und fallenden Ölpreisen.

Marktweite Leistungsschalter
Wertpapier- und Terminbörsen haben Verfahren eingeführt, um starke Marktvolatilität durch koordinierte marktübergreifende Handelsstopps zu dämpfen, um das Risiko zu verringern, dass dramatische Abschwünge die Marktliquidität erschöpfen könnten. Zum Beispiel, für den S&P 500, ein Leistungsschalter kann nach 7% ausgelöst werden, 13%, und 20% Intraday-Bewegung.

Wenn der S&P 500-Index um 7 % unter seinen vorherigen Schlusskurs fällt, es gilt als Rückgang der Stufe 1. Ein Rückgang der Stufe 2 bezieht sich auf einen Rückgang von 13%. Zuletzt, ein Rückgang der Stufe 3 bezieht sich auf einen Rückgang von 20 %. Leistungsschalter der Stufe 1 oder 2 unterbrechen den Handel an allen Börsen für 15 Minuten, es sei denn, sie werden nach 15:25 Uhr EST ausgelöst (in diesem Fall darf der Handel fortgesetzt werden). Leistungsschalter der Stufe 3 stellen den Handel für den Rest des Handelstages (von 9:30 bis 16:00 Uhr EST) ein.

Leistungsschalter, die sich auf breite Marktindizes beziehen, werden nur aufgrund von Preisbewegungen nach unten ausgelöst. Im Gegensatz, Bei fallenden oder steigenden Kursen können Leistungsschalter für einzelne Wertpapiere ausgelöst werden.

Einzelne Wertpapiere und der Limit-Up-Limit-Down-Mechanismus
„Limit Up-Limit Down“ (LULD) ist ein Mechanismus, der extreme Volatilität und Preisbewegungen bei einzelnen Wertpapieren und Exchange Traded Funds (ETFs) dämpfen soll. Die LULD soll verhindern, dass Geschäfte außerhalb festgelegter Preisbänder für NMS-Wertpapiere erfolgen. „Wenn der nationale beste Geld-/Briefkurs („NBB/NBO“) länger als 15 Sekunden auf oder über/unter einem Bandlimit bleibt, das Wertpapier unterliegt einer fünfminütigen Handelspause. Die primäre Börse führt dann eine Wiedereröffnungsauktion durch.

Preisbänder werden auf einem prozentualen Niveau oberhalb und unterhalb des Durchschnittskurses der Aktie während der unmittelbar vorangegangenen fünfminütigen Handelsperiode festgelegt. Preislimitbänder sind 5%, 10%, 20%, oder der niedrigere Betrag von 75 % oder 0,15 $, abhängig vom Aktienkurs. Zusätzlich, Preisbänder verdoppeln sich während der Eröffnungs- und Schlussperiode des Handelstages. Wenn der Kurs der Aktie nicht innerhalb von 15 Sekunden innerhalb der Preisbänder zurückgehandelt wird, eine fünfminütige Handelspause wird implementiert.

Dieses LULD-System ersetzt das vorherige System, das nur dramatische Verluste verhinderte, aber keine spekulativen Gewinne, in kurzer Zeit. Einzelne Wertpapiere werden nach folgenden Schwellenwerten gestoppt, wobei jede prozentuale Wertänderung innerhalb eines Fünf-Minuten-Fensters auftritt:

• • • 10 % Wertänderung eines Wertpapiers in einem wichtigen Index (S&P 500-Index, Russell 1000-Index, Invesco PowerShares QQQ-ETF)
    • 30 % Wertänderung eines Wertpapiers mit einem Preis von mindestens 1 USD
    • 50 % Wertänderung jeder Penny Stock (Preis unter 1 USD)

Der Schlusskurs des vorherigen Handelstages wird verwendet, um die Preisspanne zu bestimmen, in die ein bestimmtes Wertpapier fällt.

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