Vol Whisperer:Mean Reversion – was es bedeutet oder nicht bedeutet

Implizite Volatilität, und insbesondere der CBOE Volatility Index (VIX), sind zu beliebten Themen bei Händlern und Investoren geworden. In Diskussionen über Volatilität („vol“), ein bestimmter Begriff hat sich durchgesetzt:Mean Reversion.

Mean Reversion, in Bezug auf vol, bezieht sich auf Situationen, in denen meistens, vol bleibt ziemlich nahe an einem durchschnittlichen (mittleren) Niveau. Und wenn Vol von diesem Mittelwert abweicht – höher oder niedriger –, neigt es dazu, sich zurück zu bewegen, oder zurück, zum Mittelwert (Reversion). Zum Beispiel, die meiste Zeit bewegt sich VIX um einen Durchschnitt, sagen, 13. Manchmal kann es bis zu 17 springen, aber dann beruhige dich wieder gegen 13 Uhr. Sollte der VIX auf 10 sinken, er könnte wieder auf diesen Durchschnitt von 13 ansteigen. Mit anderen Worten, dank Mittelreversion, VIX neigt dazu, um einen Durchschnittspreis zu schwanken.

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Mean Reversion beschreibt eine Art zyklisches Verhalten, aber es ist nicht so genau definiert wie einige andere Zyklusanalysen. Eigentlich, Mean Reversion, als Konzept, existiert nur in der Handelswelt. Sie können es in der Sozialwissenschaft sehen, aber Sie werden es nicht in einem Statistikbuch finden. Ebenfalls, Es gibt keine allgemein akzeptierte Metrik zur Quantifizierung der Mean-Reversion. Vergleichen Sie dies mit Preisoptionen mit komplexen Black-Scholes-basierten Modellen.

Mit anderen Worten, vols Mean Reversion liegt wirklich im Auge des Betrachters.

Eigentlich, Das implizite Volumen hat keinen einzigen konstanten Durchschnitt. Es kann sich über Tage oder Wochen in einem engen Bereich bewegen. Aber dann erschüttert ein Ereignis den Markt, das ihn höher treiben könnte, wo es eine Zeitlang um einen neuen Mittelwert schwanken könnte. Oder die Volatilität könnte aufgrund von Marktvertrauen oder Selbstzufriedenheit auf ein niedrigeres Niveau sinken, und es könnte für einige Zeit um diesen unteren Durchschnitt schwanken.

Wenn man längere Zeiträume betrachtet, in den vergangenen Jahren, eine mittlere Rückkehr nach unten wurde beobachtet. Dann steigt der VIX, sagen, für mehrere Tage auf unerwartete Weltereignisse wie Brexit, und sinkt dann auf ein niedrigeres Niveau, wo es wochen- oder sogar monatelang bleiben kann.

Eines der deutlichsten Beispiele für die Mean-Reversion von Vols dreht sich um Einnahmen oder Nachrichtenereignisse. Die implizite Vola hat die Tendenz, vor der Unsicherheit zu steigen, was eine wichtige Gewinnmitteilung für eine Aktie oder eine bevorstehende FOMC-Sitzung bedeuten könnte. Sobald die Einnahmen herauskommen, Die Ungewissheit ist vorbei, und vol kann sinken. Dies kann passieren, egal ob die Nachrichten gut oder schlecht sind, oder sogar, wenn die betreffende Aktie stieg oder fiel. Aber es passiert nicht immer so.

Konzeptionelle, Aber nützlich

Vorerst, bis wir einen Weg gefunden haben, die Mean-Reversion effektiv zu messen, Betrachten Sie die Reversion von Vol als eine mögliche Bestätigung Ihrer bestehenden Strategie. Sie könnten einen Long-Vega-Trade in Betracht ziehen, wenn Sie der Meinung sind, dass die Volatilität niedrig ist und höher zurückkehren könnte. oder ein Short-Vega-Trade, wenn Sie der Meinung sind, dass die Volatilität hoch ist und niedriger werden könnte.