Optionen Straddle-Strategien &Ertragsereignisse:Was sind die Risiken?

Einige Trader denken, dass eine Aktie eine Bewegung machen wird, vielleicht aufgrund einer Gewinnmitteilung oder eines anderen bevorstehenden Ereignisses, dann erwägen sie den Kauf einer Call-Option für den Fall, dass sie steigt, und einer Put-Option, falls sie sinkt. Diese Optionsstrategie wird als Long Straddle bezeichnet. und die Idee ist, dass der Basiswert eine große Bewegung in beide Richtungen macht, der Straddle-Preis geht also über das hinaus, was dafür bezahlt wurde.

Es mag nach einem rationalen Plan klingen. Aber es gibt noch ein bisschen mehr zu beachten.

Möglichkeiten, von einem Long Straddle potenziell zu profitieren oder zu verlieren

Wieder, Die Idee eines Long Straddle besteht darin, von einer großen Bewegung zu profitieren, ohne eine Richtung zu wählen. Die Position wird durch den Kauf eines Calls am Geld (ATM) und eines Puts am Geldautomaten mit demselben Ausübungspreis im selben Verfallszyklus erstellt. Es gibt verschiedene Möglichkeiten, wie diese Strategie Gewinne erzielen kann.

Zuerst, der Long Straddle könnte profitieren, wenn sich die zugrunde liegende Aktie deutlich bewegt. Wenn es höher geht, die Call-Option kann mehr profitieren, als die Put-Option verliert, potenziell einen Gewinn nach Transaktionskosten erzielen. Umgekehrt, die Put-Option kann die Verluste aus dem Call übertreffen, wenn die Aktie vor dem Verfall weit genug fällt.

Es geht nicht nur um die Bewegung der Aktie, sondern auch das Ausmaß der Aktienbewegung. Es muss weit genug gehen, um den für den Straddle bezahlten Preis zu überwinden. zusätzlich zu den Transaktionskosten.

Eine weitere Möglichkeit, wie Long Straddles profitieren können, besteht darin, dass die implizite Volatilität (Vol) steigt. Ein höheres implizites Vol kann die Preise der Call- und Put-Optionen erhöhen. ebenso wie ein niedrigeres Volum sowohl die Put- als auch die Call-Preise senken kann (was normalerweise zu einem Verlust führen würde). Selbst wenn Vol gleich bleiben würde, der Handel kann verlieren, da Optionspreise im Laufe der Zeit tendenziell fallen.

Selbst wenn es also einen Anstieg der impliziten Vol gibt, der Unterschied muss groß genug sein, um den Zeitverfall („Theta“), der von beiden Optionen abgezogen wird, auszugleichen. Vol- und Zeitverfall, wie wir sehen werden, kann eine große Rolle dabei spielen, ob ein Straddle ein Gewinner oder ein Verlierer ist.

Gewinnmitteilungen, oder andere bekannte Ereignisse (wie die Einführung eines neuen Produkts oder die Entscheidung in einem Gerichtsverfahren) sind die Arten von Ereignissen, bei denen ein Long-Straddle-Trade platziert werden könnte. Es ist wichtig zu bedenken, dass der Straddle die „normalen“ Volatilitätstage plus die erhöhte „Event Day Volatilität“ einpreist. Wenn Sie sich der Veranstaltung nähern, es gibt weniger normale vol (niedrigere) Tage, Daher hat die höhere Ereignistagesvol. mehr Einfluss. Aus diesem Grund steigt die implizite Vol. in der Regel bis zum Ereignis.

Hüte dich vor dem Vol Crush-Post-Event

Das Festhalten an einem Straddle durch ein Event kann riskant sein (siehe Abbildung 1). Da die Volatilität bei einem Straddle eine große Rolle spielt, Es ist zwingend erforderlich, dass der Straddle zu einem Zeitpunkt gekauft wird, an dem sich die Volatilität am unteren Ende ihrer historischen Spanne befindet. In Abbildung 1 Das Halten eines Straddle nach den Gewinnankündigungen (gekennzeichnet durch die roten Telefonsymbole) könnte problematisch gewesen sein, wenn die Entwicklung nach den Gewinnen nicht groß genug war, um den starken Rückgang des Volumens auszugleichen. Beachten Sie, wie die Volatilität im unteren Bereich des Diagramms in der Gewinnmitteilung gestiegen ist. aber nach dem Ereignis auf seinen langfristigen Durchschnitt zurückgegangen.

ABBILDUNG 1:VOLATILITÄT UM DIE GEWINNMITTEILUNGEN. Die Volatilität steigt tendenziell vor der Gewinnankündigung eines Unternehmens und sinkt dann tendenziell, nachdem das Ereignis stattgefunden hat. Datenquelle:Cboe. Diagrammquelle:der TD Ameritrade Denkerschwimmen ^® Plattform. Nur zu illustrativen Zwecken. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit garantiert keine zukünftigen Ergebnisse.

Wenn die Veranstaltung näher rückt, Es ist nicht ungewöhnlich, dass die Volatilität steigt. Jedoch, dieser Volumenanstieg garantiert keinen Erfolg. Der lange Straddle kämpft gegen den Zeitverfall („Theta“), und wenn dieser Volumenanstieg die Wirkung von Theta mehr als ausgleicht, als die Möglichkeit besteht, den Handel vor dem Ereignis mit Gewinn zu schließen. Dies basiert auf dem Kauf des Straddle, wenn die Prämien relativ niedrig sind. Wird die Position während der Veranstaltung gehalten, Der Basiswert muss sich ausreichend bewegen, um den dramatischen Wertverlust der Optionen auszugleichen. Das Risiko besteht darin, dass sich der Basiswert nach dem Ereignis lauwarm bewegt, was aus einem potentiellen Gewinner einen Verlierer machen könnte.

Wie groß wird ein Umzug erwartet? Siehe die MMM

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Einen Straddle oder Iron Condor vor dem Gewinn verkaufen

Wenn Sie der Meinung sind, dass die Prämien in den Optionen hoch genug sind, um eine Bewegung des Basiswerts nach dem Ereignis auszugleichen, dann kann es sinnvoll sein, einen Straddle vor der Ankündigung zu verkaufen. Es ist wichtig, sich daran zu erinnern, obwohl, dass der Verkauf eines Straddle ein unbefristetes Risiko birgt. Der maximale Gewinn ist beim Strike gedeckelt, und es beginnt zu erodieren, je weiter sich der Untergrund davon entfernt. Letztlich, der Gewinn wird zum Verlust, ohne Einschränkung nach oben. Auf der Unterseite, der Verlust wird nur dann begrenzt, wenn die zugrunde liegende Aktie auf Null sinkt (siehe untenstehendes Short-Straddle-Risikodiagramm).

Eine mögliche Alternative ist ein kurzer Eisenkondor. Es handelt sich um einen vierbeinigen Spread, der durch den gleichzeitigen Verkauf eines vertikalen Call-Spreads und eines vertikalen Put-Spreads im selben Verfallszyklus konstruiert wird. Typischerweise beide vertikalen Spreads liegen außerhalb des Geldes und zentrieren sich um den aktuellen Basispreis (siehe Risikografik des Eisenkondors).

Die Iron Condor-Strategie ist bei vielen Optionshändlern beliebt, um von einer überdurchschnittlich hohen impliziten Volatilität zu profitieren. wie vor einer Ergebnisveröffentlichung. Beachten Sie, dass, im Gegensatz zum Short Straddle, Das Risiko des Eisenkondors ergibt sich aus der Differenz zwischen den Ausübungspreisen der Vertikalen abzüglich der beim Verkauf des Eisenkondors erhaltenen Gutschrift. Zum Beispiel, wenn die Vertikalen 2 USD breit sind und der Eisenkondor für einen Kredit von 0,80 USD verkauft wird, das Risiko beträgt 1,20 USD pro Kontrakt vor Transaktionskosten.

Die Strategie des Eisenkondors wird normalerweise von Händlern in Betracht gezogen, die glauben, dass die aktuelle Volatilität erhöht ist. Sie erwarten, dass die Volatilität sinkt, sobald die Nachrichten veröffentlicht sind, und wenn sie glauben, dass der Kurs des Basiswerts zwischen den beiden Short-Strikes im Eisenkondor (oder zumindest nahe) bleiben wird. Aber eine Erinnerung an einen eisernen Kondor:Dieser Spread hat vier Beine, was zusätzliche Transaktionskosten bedeutet.

Es gibt keinen richtigen oder falschen Weg, Gewinne und andere Unternehmensankündigungen zu spielen; Vieles hängt von Ihren Zielen ab, Risikotoleranz, und Ihre Sicht auf den Markt. Long-Options-Straddles können ein effektiver Weg sein, um den Lead-In zu Gewinnen zu traden. Trader könnten jedoch auch Short-Optionsstrategien für die Veröffentlichung in Betracht ziehen. Stellen Sie einfach sicher, dass Sie die damit verbundenen Risiken kennen und sich damit wohl fühlen.