Strategie für Collar-Optionen:Collaring Ihrer Aktie als vorübergehende Schutzmaßnahme

Selbst bei den stärksten Rallyes, eine Aktie kann einen Pullback erleben. Zu verstehen, dass Abschwünge ein natürlicher Bestandteil eines jeden Marktes sind, macht sie nicht mehr lustig. Plus, Es besteht auch die Möglichkeit, dass der Pullback tatsächlich das Ende der Rallye und der Beginn einer Baisse sein könnte.

Aus diesem Grund ist es ratsam, Möglichkeiten zu erlernen, um Ihre Aktie vorübergehend vor einem Kursrückgang zu schützen, der größer ist, als Sie zu akzeptieren bereit sind. Wenn Sie ein Optionshändler sind, Eine Möglichkeit, dies mit geringen bis gar keinen Auslagen (ohne Transaktionskosten) zu erreichen, ist eine Optionsstrategie, die als Collar bezeichnet wird.

Neben der Aktie, die Sie schützen möchten, Ein Collar besteht aus zwei Optionen aus der gleichen Laufzeit:einem Long-Out-of-the-Money (OTM) Put und einem Short OTM Call. Die durch den Verkauf des Calls eingenommene Prämie wird verwendet, um die Kosten des Puts zu decken. Wenn es hilft, Stellen Sie sich das Halsband als eine Kombination aus einem verdeckten Ruf und einem schützenden Put vor.

Und denken Sie daran – ein Standardoptionsvertrag kontrolliert 100 Aktien. Sie kaufen also einen Put und verkaufen einen Call für jeweils 100 Aktien, die Sie schützen möchten. Lass uns den Kragen sezieren, beginnend mit der Put-Option-Seite der Dinge.

Folgende, wie alle unsere Strategiegespräche, ist ausschließlich für Bildungszwecke bestimmt. Es ist nicht, und sollte nicht berücksichtigt werden, individuelle Beratung oder Empfehlung. Der Optionshandel birgt einzigartige Risiken und ist nicht für alle Anleger geeignet. Collars und andere Multi-Leg-Optionsstrategien können erhebliche Transaktionskosten mit sich bringen, die sich auf die potenzielle Rendite auswirken können.

Einen schützenden Put kaufen

Long-Put-Optionen sind nicht nur für bärische Trader gedacht. Der Kauf von Puts kann auch wertvoll sein, wenn Sie optimistisch sind, aber seien Sie vorsichtig und suchen Sie nach einer kurzfristigen Absicherung gegen einen unvorhergesehenen Preisverfall.

In Bezug auf die Auswahl des Ausübungspreises, Es gibt keine richtige Antwort, außer zu sagen, dass Ihr Schutz zu Ihrem Ausübungspreis einsetzt. Aber je höher der Put-Strike, desto höher ist die Prämie, die Sie zahlen.

Nehmen wir an, Ihre Aktie wird bei 100,32 USD gehandelt. und Sie kaufen den Put 97,5 für 1,61 $. (Siehe Risikodiagramm in Abbildung 1.) Sie haben Ihren potenziellen Verlust jetzt auf 4,43 USD begrenzt (die Differenz von 2,82 USD zwischen dem Aktienkurs und dem Ausübungspreis, plus die $1,61, die Sie für den Put bezahlt haben, plus Transaktionskosten.) Da der Optionsmultiplikator 100 beträgt, Ihr maximaler Verlust ist auf 443 $ begrenzt, zuzüglich Transaktionskosten.

ABBILDUNG 1:LAGER MIT SCHUTZPUT. Risikodiagramm, das eine Aktie bei 100,32 USD und einen 97,5-Put, der bei 1,61 USD gekauft wurde, zeigt. Nur zu illustrativen Zwecken. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit garantiert keine zukünftigen Ergebnisse.

Den betreuten Anruf hinzufügen

Auch wenn die Put-Kosten im Verhältnis zum Aktienkurs nicht übermäßig hoch erscheinen, den Schutz Monat für Monat (wenn Sie möchten) zu kaufen, kann sich wirklich summieren, insbesondere wenn die implizite Volatilität (IV) steigt. Um die Kosten für den Kauf des Puts zu senken, Sie können eine Prämie einbringen, indem Sie einen OTM-Anruf verkaufen. Sobald alle drei Teile vorhanden sind (langer Vorrat, lange OTM setzen, und kurzer OTM-Anruf), Du hast den Kragen. Zum Beispiel, Nehmen wir an, wir verkaufen den 102-Call für 1,61 USD. Siehe Abbildung 2.

ABBILDUNG 2:LAGERHALSBAND. Risikodiagramm, das die Aktie bei 100,32 USD zeigt, Collared mit einem 97,5 Put und einem 102 Call. Nur zu illustrativen Zwecken. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit garantiert keine zukünftigen Ergebnisse.

Der Verkauf eines Calls mit ungefähr der gleichen OTM-Distanz wie der Put kann ungefähr die gleiche Prämie einbringen. Aber im Allgemeinen, wahrscheinlich weniger, aufgrund von Volatilitätsverzerrung – der IV eines OTM-Puts ist im Allgemeinen höher als der OTM-Call, und allgemein, höhere IV bedeutet eine höhere Prämie.

Wenn Sie den Call erhalten, um die Put-Kosten vollständig zu decken, wie im obigen Beispiel, dann haben Sie ein sogenanntes „Null-Kosten“-Halsband. Abhängig von Ihren Zielen, Sie können verschiedene Strikes auswählen, um einen für Sie passenden Preis zu erhalten. Das obige Beispiel ist ein Null-Kosten-Halsband, aber um es kostenlos zu initiieren, wir mussten einen Put-Streik auswählen, der weiter als der Call-Strike liegt.

Vom Boden bis zur Decke

So wie der Put Ihr Risiko begrenzt, sollte der Aktienkurs unter Ihren Put-Strike fallen, der Short-Call begrenzt Ihren potenziellen Gewinn aus der Aktie. Stellen Sie sich den Put als „Floor“ unter Ihrer Aktie vor. und der Ruf als „Decke“. Ihre Wahl, wo Sie den Boden und die Obergrenze platzieren, bestimmt das Gesamtrisiko/die Chance Ihrer Position.

Was passiert, wenn sich die Aktie bewegt? Denken Sie daran, dass Sie durch Anpassungen Sie haben die Möglichkeit, den Boden und die Decke anzuheben, um Ihrem Lager Raum zum Wachsen zu geben. Wenn Sie Ihre Optionen auf höhere Strikes und weiter hinaus in der Zeit ausrollen, wird eine Aktie berücksichtigt, die immer noch im Aufwärtstrend ist. Wenn beide Optionen immer noch OTM sind, wenn sich der Ablauf nähert, Möglicherweise können Sie beide Optionen in Verträge mit aufgeschobener Laufzeit umwandeln, um einen gewissen Schutz aufrechtzuerhalten.

Und wenn die Aktie tatsächlich unter Ihren Put-Strike zurückfällt? Sie können den Put möglicherweise in einen anderen Strike rollen, oder du könntest deinen Put ausüben, wissend, dass Ihr Verlust begrenzt war. Denken Sie daran, dass das Rollen zusätzliche Transaktionskosten mit sich bringt, die sich auf die potenzielle Rendite auswirken.

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