Anzeige der Volatilität von Optionen durch einen anderen Linsensatz

Optionshändler lieben es, Volatilität (Vol) zu betrachten und zu diskutieren. Viele Optionshändler überwachen den Cboe Volatility Index (VIX) und versuchen, die geeignete Optionshandelsstrategie für ein bestimmtes Niveau der impliziten Volatilität (IV) zu wählen.

Dies ist sinnvoll, da mechanisch, vol kann den Preis einer Option beeinflussen. Implizite Volatilität, zum Beispiel, wird über ein Preismodell aus aktuellen Optionspreisen abgeleitet. Vol kann Sie also definitiv über Optionspreise informieren. Aber sie sind nicht dasselbe. Wenn Preis und Volumen gleich sind, kann dies irreführend sein. Die Betrachtung der Volatilität durch eine etwas andere Linse kann helfen, einige Missverständnisse zu beseitigen und Ihnen zu helfen, zu erkennen, wie die Volatilität Ihr Freund beim Kauf von Aktien oder beim Verkauf von Optionen sein kann. Volatilität ist eine Prognose, die den aktuellen Zustand des Marktes und der Aktie anzeigt. Merken Sie sich, diese Erwartungen können sich ändern, manchmal sehr schnell.

Optionsvolatilität und Handelskapital

Monster-Aktien mit Kursen über 500 US-Dollar pro Aktie – die Art, die im Laufe eines typischen Handelstages 20 US-Dollar oder mehr bewegen kann – ziehen viel Aufmerksamkeit auf sich. Letztendlich, Ein Umzug von 20 Dollar kann viel Geld bedeuten. Wenn Sie 100 Aktien einer solchen Aktie besitzen, das sind 2$, 000 bewegen. Aber ist die ganze Gelegenheit, oder die Risiken, bei hochpreisigen Aktien?

Nö. Diese $20-Bewegungen können beeindruckend sein, aber verwechseln Sie Dollaränderungen nicht mit prozentualen Änderungen, Das ist es, worum es bei Volatilität geht. Machen wir ein bisschen Mathe:

• Wenn die Volatilität 20 % beträgt, das bedeutet theoretisch, dass der Kurs der Aktie in einem Jahr zwischen +/- 20 % des aktuellen Kurses in 68 % der Fälle (eine Standardabweichung) liegen wird.
• Wenn der aktuelle Aktienkurs 600 USD beträgt, diese 20 % entsprechen +/- 120 US-Dollar.
• Wenn der Aktienkurs 50 US-Dollar beträgt, 20% sind +/- 10 $.

Eine Bewegung von 2 USD bei einer 50-Dollar-Aktie ist also eine größere prozentuale Veränderung (4%) als eine Bewegung von 20 USD bei einer 600-Dollar-Aktie (3,3%). Wenn Sie investiert haben, sagen, $ 5, 000 in jedem Trade in diesem Beispiel, Sie hätten mit der 50-Dollar-Aktie mehr Gewinn (oder Verlust) gesehen, weil Sie mehr Aktien kontrollieren würden.

Um noch einen Schritt weiter zu gehen, weil der Aktienkurs eine wichtige Variable in jedem Optionspreismodell ist, die Optionspreise einer höher bewerteten Aktie werden höher sein als die Optionspreise einer niedriger bewerteten Aktie – die Volatilität und alle anderen Faktoren sind gleich. Sie sehen Out-of-the-Money-Optionen (OTM) auf eine 600-Dollar-Aktie mit hohen Prämien im Vergleich zu den Optionen auf eine 50-Dollar-Aktie. Aber der Handel mit einer hochpreisigen Option auf eine hochpreisige Monsteraktie bedeutet nicht unbedingt, dass Sie mehr verdienen können. Der Kapitalbedarf für diese hochpreisigen Aktien kann ein Problem sein.

Der Kapitalbedarf bei einem Short-Put, zum Beispiel, basiert teilweise auf dem Aktienkurs. Je höher der Aktienkurs, desto größer ist das erforderliche Kapital, um einen Put zu shorten. Setzen Sie Ihr Handelskapital effizient ein, wenn Sie hochpreisige Optionen auf hochpreisige Aktien verkaufen? Nicht unbedingt. Wenn die Optionen auf eine 50-Dollar-Aktie einen höheren IV haben als die Optionen auf eine 600-Dollar-Aktie, Sie könnten erwägen, 10 OTM-Puts auf die 50-Dollar-Aktie leerzuverkaufen, anstatt einen OTM-Put auf die 600-Dollar-Aktie.

Eigentlich, für den gleichen Kapitalbetrag, der für den Leerverkauf einer Option auf eine hochpreisige Aktie erforderlich ist, Sie könnten erwägen, entweder mehr Kontrakte einer günstigeren Aktie mit höherer Volatilität zu handeln oder weniger Kontrakte zu handeln, was weniger Kapital erfordert und Sie mehr diversifizieren lässt.

Wenn Sie sich die Volatilität aus der Perspektive des Handelskapitals ansehen, können Sie erkennen, dass Sie nicht unbedingt großen Schwankungen bei hochpreisigen Aktien nachgehen müssen.

Volatilitätsindex und implizite Volatilität

Wenn die Optionen der Aktie XYZ einen Gesamt-IV von 40% haben, ist das hoch oder niedrig? Es ist schwer zu sagen, ohne die Volatilitätsspanne zu verstehen, die die Aktie in der Vergangenheit hatte. oder wo er im Verhältnis zu anderen Aktien seines Industriesektors steht. Viele Händler überwachen den VIX (der ein Maß für den IV von SPX-Optionen ist) und vergleichen den VIX mit der Volatilität einer einzelnen Aktie. Aber wenn der VIX 15% beträgt, Bedeutet das, dass die Volatilität einer Aktie von 30 % hoch ist? Nicht unbedingt. Sie müssen den aktuellen IV der Aktie mit dem früheren IV vergleichen, um besser beurteilen zu können, ob er hoch oder niedrig ist.

Um die Volatilität zu vergleichen, Sie können sich Optionsstatistiken und Diagramme auf der thinkorswim®-Plattform von TD Ameritrade ansehen.

Optionen Statistiken. Von dem Handel Tab, scrollen Sie nach unten zu Die heutigen Optionsstatistiken (siehe Abbildung 1). Das aktuelle IV-Perzentil zeigt Ihnen die aktuelle IV im Vergleich zum oberen und unteren Bereich der letzten 12 Monate. Ein 50. Perzentil bedeutet, dass IV genau zwischen den hohen und niedrigen Werten liegt. Ein Perzentil näher an 0 % bedeutet, dass das Volumen niedrig ist. und näher an 100 % bedeutet, dass die Vol im Vergleich zu ihrer vorherigen Position hoch ist.

ABBILDUNG 1:IST VOLATILITÄT HOCH ODER NIEDRIG? Von dem Handel Registerkarte von Denkerschwimmen, Sie können die aktuelle Volatilität im Vergleich zur jüngsten Vergangenheit anzeigen und mit anderen Verfallsdaten vergleichen. Diagrammquelle:die thinkorswim-Plattform von TD Ameritrade. Nur zu illustrativen Zwecken. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit garantiert keine zukünftigen Ergebnisse.

Denkerschwimmdiagramme. Sie können ein implizites Volatilitätsdiagramm aufrufen, um IV in verschiedenen Zeitrahmen anzuzeigen. Von dem Diagramme Tab, geben Sie ein Symbol ein. Oben rechts, auswählen Studien , dann Studie hinzufügen > Alle Studien > I-L > ImpVolatilität aus dem Menü. Sie können die aktuelle IV mit ihren hohen und niedrigen Werten für kurz- und langfristige Bereiche vergleichen.

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Volatilität durch eine Wahrscheinlichkeitslinse

Viele Einzelhändler nutzen routinemäßig die Wahrscheinlichkeit, dass eine Option im Geld (ITM) oder OTM verfällt, um eine Handelsstrategie zu wählen. Aber sind gleiche Wahrscheinlichkeiten tatsächlich gleich? Der einfache Weg, diese Frage zu beantworten, ist, sich die Analysieren oder Handel Registerkarte auf Denksportschwimmen, und von der Layout Menü im Optionskette , die anzeigen Wahrscheinlichkeit OTM und Wahrscheinlichkeit ITM .

Zum Beispiel, nimm zwei Aktien, MNKY und FAHN, beide handeln bei 100 $. Wenn der MNKY-Put vom Dezember 95 mit einer Wahrscheinlichkeit von 70 % wertlos verfällt, und der FAHN-Put vom Dezember 90 hat auch eine 70%ige Wahrscheinlichkeit, wertlos zu verfallen, das bedeutet, dass der IV der FAHN-Optionen höher ist als der IV der MNKY-Optionen. Eine höhere Volatilität impliziert eine größere potenzielle prozentuale Preisänderung des Aktienkurses. Und je wahrscheinlicher eine Aktie eine große Bewegung macht, desto höher ist die Wahrscheinlichkeit, dass ein weiterer OTM-Streik bei Ablauf ITM sein könnte. (Denken Sie daran, dass die Wahrscheinlichkeit theoretisch ist und keine Garantie für die zukünftige Leistung ist.)

Bei einer höheren Volatilität FAHN steigt oder fällt eher um 10 Punkte als MNKY. Und der Markt deutet darauf hin, dass der Preis von MNKY weniger schwanken kann. So, die Ausübungspreise, die näher am aktuellen Aktienkurs von MNKY liegen, können eine höhere Wahrscheinlichkeit haben, wertlos zu verfallen. Auf diese Weise, Die Volatilität verschiedener Aktien wird in eine Wahrscheinlichkeit übersetzt, die die Einschätzung des Marktes darstellt, wie groß die potenziellen Preisänderungen bei einer bestimmten Aktie sein könnten.

Die Quintessenz?

Die Volatilität einer Aktie oder eines Marktes sagt nicht die ganze Geschichte aus. Vol muss durch die praktische Handelsbrille der Kapitalanforderungen betrachtet werden, implizite Volatilitätsvergleiche, und Wahrscheinlichkeit. Dieser neue Linsensatz, zusammen mit einem Verständnis dafür, wie hoch oder niedrig die Volatilität im Verhältnis zu ihrem Stand ist, kann Ihnen helfen, sowohl eine Volatilität zu bestimmen, die eine potenzielle Handelsmöglichkeit darstellt, als auch eine Strategie, die auf die Volatilität einer bestimmten Aktie ausgerichtet ist.

Jayanthi Gopalakrishnan ist kein Vertreter von TD Ameritrade, Inc. Das Material, Ansichten, und in diesem Artikel geäußerte Meinungen sind ausschließlich die des Autors und spiegeln möglicherweise nicht die Meinungen von TD Ameritrade wider. Inc.