Master-Swap-Vereinbarung

Was ist ein Master-Swap-Vertrag?

Der Begriff Master-Swap-Vereinbarung bezieht sich auf einen standardisierten Vertrag zwischen zwei Parteien, die sich bereit erklären, eine außerbörslich (OTC) gehandelte Derivatevereinbarung abzuschließen.

Die zentralen Thesen

• Eine Master-Swap-Vereinbarung ist ein standardisierter Vertrag zwischen zwei Parteien, die eine außerbörsliche Derivatevereinbarung eingehen.
• Es wurde von der International Swaps and Derivatives Association gegründet und ist international anerkannt.
• Die Vereinbarung wird häufig zwischen Parteien verwendet, die in verschiedenen Gerichtsbarkeiten tätig sind und für den Fall, dass unterschiedliche Währungen beteiligt sind.
• Master-Swap-Vereinbarungen enthalten Informationen über die Parteien und bieten ihnen Rechtsschutz, während sie die Bedingungen der Transaktion umreißen.
• Es existieren zwei Versionen:der ursprüngliche Vertrag von 1992 und eine aktualisierte Version von 2002.

Verständnis der Master-Swap-Vereinbarung

Der Master-Swap-Vertrag wurde 1992 von der International Swaps and Derivatives Association (ISDA) gegründet. und ist international anerkannt. Es wird zwischen Parteien verwendet, die in verschiedenen Gerichtsbarkeiten tätig sind und für den Fall, dass unterschiedliche Währungen beteiligt sind. Die Master-Swap-Vereinbarung identifiziert jede Partei, beschreibt die Geschäftsbedingungen, und bietet beiden beteiligten Parteien rechtlichen Schutz. Es wurde 2002 aktualisiert.

Swaps sind Derivatekontrakte, die zwischen zwei Parteien geschlossen werden, die Transaktionen während eines bestimmten Zeitraums ausführen möchten. Diese Instrumente werden außerbörslich und nicht an einer Börse gehandelt. Kontrakte werden selten (wenn überhaupt) von einzelnen Anlegern gehandelt, Dies bedeutet, dass dieser Markt von Finanzinstituten und Wertpapierfirmen dominiert wird.

Die International Swaps and Derivatives Association hat einen standardisierten Vertrag entwickelt, um den Vereinbarungsprozess zu rationalisieren und zu strukturieren. Die Organisation wurde 1985 vom privaten Derivatemarkt gegründet, um sie für die Teilnehmer sicherer und effizienter zu machen. Es stellt Dokumente bereit, die dazu beitragen, die mit diesen Finanzinstrumenten verbundenen Risiken zu reduzieren und gleichzeitig die Transparenz zu erhöhen.

Eines dieser Dokumente ist die Master-Swap-Vereinbarung der ISDA. Dies ist ein Vertrag, der die Vereinbarungen zwischen zwei Parteien standardisiert, die den Austausch von Swaps vereinbaren. Da diese Transaktionen OTC und nicht an einer Börse ausgeführt werden, es gibt eine größere Wahrscheinlichkeit eines Zahlungsausfalls. Der Vertrag enthält einige Informationen, einschließlich:

• Die beiden Parteien, die die Transaktion eingehen
• Die Bedingungen des Arrangements
• Zahlung
• Ausfallereignisse
• Kündigungsdetails
• Andere Gesetzmäßigkeiten des Deals

Das Dokument wurde standardisiert, um Parteien zu helfen, die Vereinbarungen miteinander treffen, vor allem, wenn sie in verschiedenen Rechtsordnungen tätig sind. Es sieht auch Bestimmungen für Transaktionen mit unterschiedlichen Währungen vor.

Die Unterzeichnung einer Master-Swap-Vereinbarung erleichtert den gleichen Parteien künftig weitere Transaktionen, da diese auf der ursprünglichen Vereinbarung basieren können.

Obwohl der Master-Swap-Vertrag der ISDA ein standardisierter Vertrag ist, der international anerkannt ist, Parteien sind nicht verpflichtet, diese Vereinbarung abzuschließen, um Geschäfte mit Swaps auszuführen. Das bedeutet, dass zwei Parteien eine solche Derivatvereinbarung zunächst ohne Vertragsunterzeichnung abschließen können.

Entscheiden sie sich für diesen Weg, beide Parteien einigen sich auf eine Vanilla ISDA-Vereinbarung, die ohne besondere Zusätze kommt. Der Abschluss dieser Art von Vereinbarung bietet ihnen keinen besonderen Schutz. Sie sind, jedoch, verpflichtet, eine Bestätigung zu unterzeichnen, dass sie versprechen, innerhalb von 30 bis 90 Tagen ein ISDA-Abkommen auszuhandeln.

Geschichte der Master-Swap-Vereinbarungen

Die 1992 abgeschlossene Master-Swap-Vereinbarung ist als Multicurrency-Cross-Border-Vereinbarung bekannt. Es wurde 2002 aktualisiert, um neue Bestimmungen aufzunehmen, wie Schäden, Interesse, und Entschädigung. Die Neufassung ändert auch im früheren Vertrag vorgesehene Nachfristen durch Verkürzung.

Beide Versionen werden immer noch häufig von Mitgliedern der ISDA verwendet. Die Version von 2002 ist bekanntermaßen langwierig, mit bis zu 28 Seiten.

Verträge und zugehörige Materialien sind für ISDA-Mitglieder für 150 US-Dollar erhältlich, während Nichtmitglieder 350 US-Dollar zahlen.

Bestimmungen der Master-Swap-Vereinbarung

Sowohl die Master-Swap-Vereinbarungen von 1992 als auch von 2002 sind in 14 Abschnitte unterteilt. Diese Segmente helfen, die Grundlage der Beziehung zwischen den einzelnen Parteien zu bestimmen und zu skizzieren.

Die Abschnitte enthalten Bestimmungen für bestimmte Situationen, wie zum Beispiel:

• Was passiert, wenn mindestens eine der Beteiligten Insolvenz anmeldet;
• Was geschieht, wenn diese Derivatekontrakte geschlossen oder gekündigt werden?

Wie oben beschrieben, die Version des Abkommens von 2002 wurde mit neuen Bestimmungen aktualisiert, einschließlich acht Ausfallereignisse und fünf Bestimmungen, die die Beendigung der Vereinbarung darstellen, wenn eine oder beide Parteien den Vertrag nicht erfüllen.

Die ISDA stellt auch einen speziellen Zeitplan für den Fall zur Verfügung, dass die Beteiligten Änderungen an den Standardbedingungen des Master-Swap-Vertrags vornehmen möchten. Dies wird von jeder Partei ausgehandelt und kann bis zu drei Monate dauern. Die Verhandlungsdauer hängt von der Komplexität der Vertragssonderkonditionen und der Kooperationsbereitschaft der Parteien ab.