Leads und Lags

Was sind Leads und Lags?

Leads und Lags im internationalen Geschäft beziehen sich am häufigsten auf die Änderung normaler Zahlungen oder Einnahmen bei einer Devisentransaktion aufgrund einer erwarteten Änderung der Wechselkurse.

Die zentralen Thesen

• Vor- und Nachläufe beziehen sich auf den Zeitpunkt von Zahlungen bei internationalen Vereinbarungen, um Wechselkursänderungen zu nutzen.
• Unternehmen, die die Kontrolle über die Zahlungen haben, können es als vorteilhaft erachten, Zahlungen aufgrund erwarteter Währungsänderungen zu verzögern oder zu beschleunigen.
• Nicht alle Währungskursereignisse und angemessen prognostiziert werden, aber diejenigen, die es können, sind normalerweise an politische Ereignisse gebunden.

Leads und Lags verstehen

Wenn eine Körperschaft oder eine Regierungsstelle die Möglichkeit hat, den Zeitplan der erhaltenen oder geleisteten Zahlungen zu kontrollieren, dann kann sich diese Organisation dafür entscheiden, früher als geplant zu zahlen oder die Zahlung später als geplant zu verzögern.

Diese Änderungen würden vorgenommen, um den Vorteil aus einer Änderung der Wechselkurse auszuschöpfen. Diese Dynamik gilt sowohl für kleine als auch für große Transaktionen. Wenn ein Unternehmen in einem Land einen Unternehmenswert in einem anderen Land erwerben würde, und die Landeswährung des Zielunternehmens im Vergleich zum Land des übernehmenden Unternehmens an Wert verlieren sollte, dann wäre eine Verzögerung des Erwerbs im Interesse der übernehmenden Gesellschaft.

Eine Stärkung der auszuzahlenden Währung würde zu einer geringeren Auszahlung für das betreffende Unternehmen führen, während eine Schwächung der Währung zu höheren Kosten führen würde, je länger die Zahlung verzögert wurde. Da es sich um eine Timing-Strategie handelt, Führen und Nacheilen birgt Risiken. Ein Mangel an ordnungsgemäßer Ausführung kann zu einem ungünstigen Ergebnis führen.

Wenn ein Unternehmen als Ergebnis einer Transaktion eine erwartete Devisentransaktion hat, möglicherweise muss eine bestimmte Währung gekauft oder verkauft werden. Wenn das Unternehmen glaubt, dass sich die Währung in eine bestimmte Richtung bewegen könnte, kann es die Transaktion beschleunigen oder verzögern, um das potenzielle Ergebnis zu nutzen. Eine normale Preisbewegung aus Angebot und Nachfrage zwischen Ländern kann sehr schwer vorherzusagen sein, Bestimmte politische Ereignisse können jedoch einen bekannten Zeitrahmen haben und leichter vorhergesehen werden (betrachten Sie das Brexit-Votum des Vereinigten Königreichs als Beispiel).

Das Beschleunigen einer Transaktion wird als „führend“ bezeichnet, während das Verlangsamen einer Transaktion als „nacheilend“ bezeichnet wird. Zum Beispiel, Wenn ein US-Unternehmen dem Kauf eines kanadischen Vermögenswerts zugestimmt hat, muss es kanadische Dollar kaufen und US-Dollar verkaufen, um die Transaktion abzuschließen.

Wenn das Unternehmen der Ansicht ist, dass der kanadische Dollar gegenüber dem US-Dollar steigen wird, wird es die Transaktion beschleunigen (vorziehen), bevor der Preis des Vermögenswerts in US-Dollar steigt. Umgekehrt, wenn das Unternehmen glaubt, dass der kanadische Dollar schwächer wird, Sie werden die Zahlung (Lag) zurückhalten, in der Hoffnung, dass der Vermögenswert in US-Dollar-Bedingungen billiger wird.

Lead- und Lags-Risiko

Es gibt Risiken mit Vor- und Nachlauf, da die Währungsbewegung möglicherweise nicht wie erwartet verläuft. Zum Beispiel, wenn das Unternehmen, das den kanadischen Vermögenswert kauft, die Zahlung zurückhält, weil es glaubt, dass der kanadische Dollar schwächer wird und vor der Zahlung, die Bank of Canada (BoC) unerwartet die Zinsen anhebt, dann wird der kanadische Dollar gestärkt, was ihre Entscheidung, sich zurückzuhalten, nachteilig macht. Aus diesem Grund, Einige Unternehmen werden sich entscheiden, einen Teil der Zahlung zum Zeitpunkt der Vereinbarung zu leisten und mit der Zahlung des Restbetrags zu warten.