Die aufregende Welt des Handels mit Staatsanleihen (ernsthaft)

Für einige Leute, der Gedanke an den Handel mit Anleihen ruft Bilder von Mortimer und Randolph hervor, die in Smokingjacken Brandy schlürfen, oder vielleicht Rentner, die geduldig auf ihre halbjährlichen Couponzahlungen warten. Stumpf, rechts? Aber dann gibt es einige Trader, für die Anleihen das größte der schlimmste Markt von allen – der einzige, der den S&P 500 wie einen Winzling erscheinen lässt. Möchten Sie einen Blick hinter den Vorhang werfen, um zu sehen, worum es bei all der Aufregung geht?

Anleihen müssen kein Platzhalter für Ihr Geld sein. Für einige Händler, Anleihen sind nur ein weiteres Handelsinstrument. Zeitraum. Und für einige Anleger Sie sind eine Standardwahl für das Geld, das Sie nicht möchten, oder nicht, in Aktien investieren. Aussergewöhnliche Finanzpläne schlagen oft vor, dass Sie einen gewissen Prozentsatz Ihrer Investitionen in Anleihen als „sicheren“ Ort für Ihr Geld investieren. unabhängig von der Situation des Anleihenmarktes. Aber wenn Sie jemals gesehen haben, wie Anleihen-Futures gehandelt werden, während die Zinsen in Bewegung sind, Sie könnten Ihre Einstellung ändern. Oder verstehen Sie zumindest den Unterschied zwischen der Dynamik von Anleihen als Terminkontrakt und der relativen Sicherheit von Anleihen als festverzinsliche Wertpapiere.

Fesseln, Anmerkungen, und Rechnungen

Das wichtigste zuerst. Bei der Erörterung von Staatsanleihen, viele Händler verwenden den Begriff „Anleihen“ als allgemeine Beschreibung. Technisch, Staatsanleihen sind langfristige Anlagen mit Laufzeiten von 10 Jahren oder mehr. Laufzeiten zwischen zwei und 10 Jahren werden als „Notes“ und Laufzeiten von einem Jahr oder weniger als „Wechsel“ bezeichnet.

Eine Anleihe steht für Schulden, im Gegensatz zu einer Aktie, was Eigentum darstellt. Wenn Sie eine Anleihe kaufen, sei es vom US-Finanzministerium, Eine Gesellschaft, ein Staat, oder eine Gemeinde, Dieses Unternehmen leiht sich Geld von Ihnen und verspricht, Ihnen einen festen Zinssatz zuzüglich Ihres Geldes zu einem späteren Fälligkeitstermin zu zahlen. Die Wahrscheinlichkeit, dass das Unternehmen Ihnen das Geld zahlt, spiegelt sich in der Bonität des Anleiheemittenten wider. Erinnern Sie sich, als die USA 2011 ihr AAA-Rating verloren haben? Das geschah, weil die Leute dachten, die USA würden ihre versprochenen Anleihezahlungen etwas weniger leisten. Ein Rating beeinflusst natürlich den Kurs und die Volatilität einer Anleihe.

Da die Rendite bei Emission der Anleihe feststeht, Anleihekurse und Zinssätze bewegen sich gegenläufig zueinander. Zinsen steigen, Anleihenkurse sinken, und umgekehrt. Wenn eine Anleihe einen Kuponsatz zahlt, sagen, 5%, und die Zinsen sinken auf 4%, diese 5%-Anleihe wird attraktiver und die Leute werden mehr dafür bezahlen. Denken Sie an diese inverse Beziehung zwischen Zinssätzen und Anleihekursen. Dies ist wichtig, da die Erwartungen über Zinsänderungen einen großen Einfluss auf die Anleihekurse haben können. Und Klein, Inkrementelle Veränderungen der Anleihekurse können einen großen Einfluss auf die Rendite einer Anleihe haben. Die Rendite ist der Kuponsatz der Anleihe geteilt durch den Kurs der Anleihe.

Handeln Sie Ihr Alter:Reife, Volatilität, und Anleihekurse

Anleihen haben auch unterschiedliche Laufzeiten, von Einlagenzertifikaten (CDs) und T-Bills mit einer Laufzeit von wenigen Monaten bis hin zu 30-jährigen Staatsanleihen. Die Laufzeit einer Anleihe beeinflusst nicht nur den angebotenen Zinssatz, aber auch seine Preisvolatilität. In einfachen Worten, Eine Anleihe mit kürzerer Laufzeit – wie ein 90-Tage-T-Bill – hat in der Regel einen niedrigeren Kupon als eine 30-jährige Anleihe, da die Leute im Allgemeinen weniger Rendite benötigen, um über einen kürzeren Zeitraum ein Risiko einzugehen.

Ein etwas komplexeres Konzept ist der Zusammenhang zwischen der Laufzeit einer Anleihe und ihrer Kursvolatilität. Ohne in alle Freuden der Bond-Mathematik mit modifizierter Duration und Konvexität einzusteigen, Es genügt zu sagen, dass der Kurs einer Anleihe mit längerer Laufzeit empfindlicher auf Zinsänderungen reagiert als eine Anleihe mit kürzerer Laufzeit. Dies spiegelt sich in der impliziten Volatilität (IV) von Optionen auf Futures auf Anleihen unterschiedlicher Laufzeiten wider. Zum Beispiel, Anfang 2019, die Gesamt-IV der Optionen auf 30-jährige Staatsanleihen-Futures betrug 6,4 %, und der Gesamt-IV der Optionen auf 10-jährige Treasury-Notes-Futures betrug 3,5%. Beide haben die gleiche Kreditwürdigkeit der US-Regierung, aber die längere Laufzeit der 30-jährigen Anleihe bedeutet größere potenzielle Kursänderungen, was zu einem höheren IV bei Optionen auf Anleihen-Futures führen kann. Wenn IV höher ist, Optionsprämien werden teurer.

Okay, Welche Anleihen?

Mit einem grundlegenden Verständnis der Funktionsweise von Anleihekursen, Sie müssen nun die Palette der Obligationen- und Debt-Produkte sichten. Die meisten Händler und Investoren ziehen im Allgemeinen vier Arten in Betracht:

1. Zu den Staats- und Behördenanleihen zählen US-Staatsanleihen und hypothekenbesicherte Wertpapiere mit hoher Bonität, die aktiv gehandelt werden.
2. Kommunalanleihen werden von Einrichtungen wie Städten und Staaten ausgegeben, die Steuern und andere Einnahmen verwenden, um die Anleihen zurückzuzahlen. Munis sind bei einigen Anlegern wegen bestimmter Steuervorteile beliebt, aber bestimmte Muni Bonds dürfen nicht aktiv gehandelt werden, und die Zinserträge und Kapitalgewinne bei einigen können der alternativen Mindeststeuer unterliegen.
3. Unternehmensanleihen verwenden die Einnahmen eines Unternehmens, um die Anleihen zu bezahlen, und bieten ein viel breiteres Spektrum an Kreditratings und Renditen – von relativ sicheren Namen bis hin zu hochverzinslichen „Junk“-Anleihen. Obwohl Anleihenhändler möglicherweise selbst keine Unternehmensanleihen handeln, Sie werden manchmal den Renditeunterschied zwischen Unternehmensanleihen und Staatsanleihen untersuchen, um zu sehen, ob einer im Vergleich zum anderen überkauft oder überverkauft ist.
4. Kurzfristige Schuldtitel umfassen typischerweise T-Rechnungen und CDs. Sie haben unterschiedliche Bonitätsstufen und werden eher mit einem Abschlag angeboten, wobei Kapital und Zinsen bei Fälligkeit gezahlt werden. Sie können jede dieser Anleihen in Ihrem TD Ameritrade-Konto kaufen. Mit dem TD Ameritrade CD Center und dem Bond Wizard Sie können durch alle Anleihenangebote filtern, um eine zu finden, die Ihren Ratingkriterien entspricht, Reife, und Ertrag, und kaufen Sie es mit ein paar Klicks.

Alle diese Instrumente versprechen, bei Fälligkeit Zinsen und Rendite Ihres Kapitals zu zahlen. aber sie können unterschiedliche Bewertungen haben, ergibt, und Laufzeiten. Einige werden aktiver gehandelt als andere und bieten mehr Flexibilität. Ausländische Anleihen werden in den USA von Privatanlegern nicht leicht gehandelt. und sie beinhalten Währungs- und politische Risiken, die den Rahmen dieses Artikels sprengen würden.

Was den Handel angeht …

Wenn Sie einen Händler fragen, wie es heute mit Anleihen geht, Sie wird wahrscheinlich mit einem von zwei Dingen im Hinterkopf antworten:30-jährige Treasury-Futures oder 10-jährige Treasury-Notes-Futures. Diese Kontrakte und ihre Optionen sind die am aktivsten gehandelten Anleihenprodukte für Privatanleger und Händler. Munis und CDs sind schön, aber wenn Händler „Anleihen, ” Sie handeln hauptsächlich mit Anleihen- und Schuldschein-Futures und Futures-Optionen. Wenn Sie Anleihen-Futures handeln möchten, Sie benötigen ein Futures-Konto. Für den Handel mit Futures oder Optionen auf Futures sind bestimmte Qualifikationen und Berechtigungen erforderlich (siehe Abbildung 2 am Ende dieses Artikels). Aber jeder Kunde von TD Ameritrade kann Futures-Kurse auf der thinkorswim-Plattform sehen. Zum Beispiel, Geben Sie das Wurzelsymbol ein /ZUM BEISPIEL (für 30-jährige Anleihen-Futures) oder /ZN (für 10-Jahres-Noten-Futures) in ein Symbolfeld, um Kurse zu sehen, Diagramme, und Optionen. (Siehe Abbildung 1.)

ABBILDUNG 1:BOND FUTURES ZITATE. Das Abrufen von Anleihekursen auf thinkorswim ist einfach. Gehen Sie einfach auf die Registerkarte Handel und geben Sie das Symbol ein (/ZB wird hier angezeigt). Der angezeigte Kurs ist der „aktivste“ Handel mit Futures-Kontrakten. Nur zu illustrativen Zwecken.

Zitate ziehen

Wenn Sie /ZB auf dem . hochziehen Handel Registerkarte von Denkerschwimmen, es zieht die Kurse für alle Verfallsdaten der Anleihen-Futures ein, die immer im März sind, Juni, September, und/oder Dezember. Der am aktivsten gehandelte Futures-Kontrakt, das ist normalerweise das mit dem meisten Volumen und der kürzesten verbleibenden Zeit bis zum Verfall, ist praktischerweise mit "Aktiv" gekennzeichnet.

Interesse an Margin-Privilegien?

Lernen Sie die Vorteile und Risiken des Margin-Handels kennen.

Wenn Sie /ZB auf dem . hochziehen Handel Tab, Sie werden auch viele Optionen für Treasury Bond Futures sehen. Die Optionen haben unterschiedliche Laufzeiten. Die Optionen verfallen in und sind günstig, der Futures-Kontrakt mit der entsprechenden Laufzeit. Zum Beispiel, April, Kann, und Juni Treasury Bond Futures-Optionen verfallen in die Juni Treasury Bond Futures. September-Optionen verfallen in die September-Staatsanleihen-Futures. Die Verfallszeiten von Optionen sind ein wenig funky. Ihr letzter Handelstag ist der letzte Freitag, der dem letzten Geschäftstag des Monats vor dem angegebenen Verfallmonat der Optionen mindestens zwei Werktage vorausgeht. Juni-Optionen werden daher am dritten Freitag im Mai nicht mehr gehandelt. Optionen auf Anleihen-Futures sind ebenfalls amerikanischer Art, d.h. sie können jederzeit vor und auch vor Ablauf ausgeübt werden, und sind physisch besiedelt. Das bedeutet, dass Sie für jede ausgeübte oder zugeteilte Option einen Anleihen-Futures-Kontrakt kaufen oder verkaufen.

Ein Hauptunterschied zwischen Anleihen-Futures, Optionen auf Futures, und Aktienoptionen ist der Punktwert. Sie sehen Anleihen-Futures in 1/32-Schritten und Optionen in 1/64-Schritten. Wenn /ZB einen Preis von 145’20 hat, das bedeutet, dass der Preis der Futures 145 und 20/32 beträgt. Eine Option auf /ZB könnte „58 Bid und „60 Ask“ sein. Das sind 58/64stel Bid und 60/64stels Ask. Sie multiplizieren jeden dieser Punkte mit $1, 000, um den vollen Punktwert zu erhalten, da eine Änderung von einem Punkt bei Anleihen-Futures oder -Optionen 1 USD wert ist, 000. Zur weiteren Klarstellung:wenn Sie einen 147-Call verkauft und einen 148-Call gekauft haben, um einen vertikalen Spread in /ZB für ein Nettoguthaben von „22, dieser Kredit ist 22/64tel, und würde $343,75 Bargeld auf Ihrem Konto generieren. Der maximale potenzielle Verlust des Trades ist die Differenz zwischen den Strikes von einem Punkt, was 1 $ wert ist, 000, abzüglich des Kredits. Zum Beispiel, 1 $, 000 – 343,75 $ =656,25 $. Das ist auch 42/64 mal 1 Dollar, 000. Also, Der Verkauf einer Ein-Punkt-Vertikal in Anleihen-Futures mit einem maximalen Gewinn von 22/64 hat einen maximalen Verlust von 42/64 (vor Provisionen).

Margin-Anforderungen

Ab Februar 2019, die Margin-Anforderung für jeden Anleihe-Futures-Kontrakt beträgt ungefähr 2 USD, 800. Die Margin-Anforderung für Bond-Futures wird von der Börse festgelegt und kann sich jederzeit ändern. Beachten Sie, dass die Börsen zwar die Mindesteinschussanforderungen für Futures festlegen, Ihr Broker kann eine höhere Margin-Anforderung haben, wenn er dies für notwendig hält. Die Margin-Anforderungen für Anleihenoptionen verwenden eine Methode namens SPAN (Standard-Portfolioanalyse des Risikos), die den potenziellen Verlust der Position basierend auf verschiedenen Szenarien im Anleihe-Futures-Preis bestimmt, Zeit, und Volatilität. Sie ähnelt der Portfoliomarge für Aktienkonten.

Interessiert an der Beantragung eines Futures-Kontos? Siehe Abbildung 2 unten.

ABBILDUNG 2:ERÖFFNEN SIE EIN FUTURES-KONTO. Um sich für den Terminhandel zu bewerben, Ihr Konto muss für Margin aktiviert sein, Tier-2-Optionen (Tier-3 für Optionen auf Futures), und erweiterte Funktionen. Überprüfen, Melden Sie sich auf der TD Ameritrade-Website bei Ihrem Konto an und navigieren Sie zu Handel> Futures . Schauen Sie sich die an Einstieg Abschnitt (hervorgehoben). Von dort, Sie können alle erforderlichen Voraussetzungen oder den Terminhandel beantragen.

Kommissionierstrategien

Die Strategien, die Sie für Anleihen-Futures und -Optionen verwenden, können auf Wahrscheinlichkeit und Volatilität basieren, ähnlich wie bei Aktienoptionsstrategien. Anleihen bieten einem Händler nur zusätzliche Handelsmöglichkeiten, insbesondere im Zusammenhang mit wirtschaftlichen Ereignissen wie Fed-Sitzungen und Beschäftigungsberichten. Sie können bei Anleihen langfristig bullish oder bearish sein, wenn Sie erwarten, dass die Zinssätze aufgrund der US-Wirtschaftsaktivität im Laufe der Zeit sinken oder steigen. aber die 30-Jahres-Futures führen in der Regel täglich und wöchentlich genügend große Preisänderungen nach oben und unten durch, um Scalper und Swingtrader zu unterstützen, die kurzfristigere Bewegungen erfassen möchten. Aber, selbstverständlich, Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Optionshändler verwenden häufig risikodefinierte Strategien wie Verticals und Iron Condors, um auf steigende Anleihen zu spekulieren. Nieder, oder seitlich. Es ist am besten, Ihre Positionsgröße klein zu halten, während Sie lernen, Anleihen-Futures-Optionen zu handeln. Sie werden aktiv mit engen Geld-/Brief-Spreads gehandelt, aber Anleihen können sich innerhalb von Minuten stark bewegen.

Ob Sie bereit sind, mit dem Handel in der Anleihe-Arena zu beginnen, oder einfach nur als Zuschauer starten wollen, Machen Sie sich mit den Anleihe-Trading-Tools auf der TD Ameritrade-Website und der thinkorswim-Plattform vertraut, und vielleicht werden Sie Ihrem Finanzplaner bei Ihrem nächsten Treffen ein oder zwei Dinge beibringen.

Der Handel mit Futures und Futures-Optionen ist spekulativ, und ist nicht für alle Anleger geeignet. Bitte lesen Sie die Risikohinweise für Futures und Optionen

Futures-Konten sind nicht durch die Securities Investor Protection Corporation (SIPC) geschützt.

Dienstleistungen für den Handel mit Futures und Futures-Optionen, bereitgestellt von TD Ameritrade Futures &Forex LLC. Handelsprivilegien unterliegen der Überprüfung und Genehmigung. Nicht alle Kunden werden sich qualifizieren.