Schmale Basis

Was ist eine schmale Basis?

An den Warenterminmärkten, Der Begriff „schmale Basis“ bezieht sich auf eine Situation, in der der aktuelle Kassa-(Spot-)Preis eines Rohstoffs seinem Futures-Preis ziemlich nahe kommt. Diese Bedingung liegt im Allgemeinen vor, wenn ein großer und liquider Markt für die fragliche Ware besteht. In diesem Sinne, es ist mit stabilen Marktbedingungen verbunden.

Wenn, auf der anderen Seite, Investoren erwarten eine große Änderung der zukünftigen Nachfrage oder des Angebots des Rohstoffs, dies könnte dazu führen, dass der Futures-Preis springt oder fällt, zu einer breiten Basis führen.

Die zentralen Thesen

• Eine schmale Basis ist eine Marktbedingung, bei der der Abstand zwischen lokalen Kassapreisen und Terminpreisen relativ gering ist.
• Eine solche Konvergenz zwischen Spotpreis und Futurespreis ist mit hochliquiden und stabilen Marktbedingungen verbunden.
• Eine breite Basis, auf der anderen Seite, kann auf Ineffizienzen hinweisen und Arbitragemöglichkeiten schaffen.

Eine enge Basis verstehen

Warenterminmärkte sind ein großer und wichtiger Teil des modernen Finanzsystems. Durch sie, Produzenten und Konsumenten von Rohstoffen können von einer effizienten Preisfindung profitieren, Vorwärtssicherung, Reduzierung des Kontrahentenrisikos, und andere Vorteile.

Zur selben Zeit, Rohstoff-Futures-Märkte ermöglichen Anlegern, auf Rohstoffpreise zu spekulieren, zusätzliche Liquidität auf den Markt bringen.

Eine Kennzahl, die von den Teilnehmern an den Warenterminmärkten genau beobachtet wird, ist die Basis eines bestimmten Rohstoffs. Dies wird berechnet, indem der lokale Barpreis dieses Rohstoffs genommen und der aktuellste Futures-Preis abgezogen wird. Im Allgemeinen, Grundlage für einen Warenterminkontrakt ist daher einfach sein lokaler Barpreis (d. h. dem Kassapreis des Basiswerts) abzüglich seines Futures-Kontraktpreises.

In der Theorie, man könnte meinen, diese beiden Preise seien gleich; aber in der Praxis Normalerweise gibt es zumindest einen kleinen Unterschied zwischen ihnen. Wenn der Unterschied relativ gering ist, die Ware soll eine schmale Basis haben.

Lokale Cash-Preise und Futures-Preise unterscheiden sich aufgrund der verschiedenen Kosten, die mit der Annahme einer physischen Lieferung einer Ware verbunden sind. Neben den Transportkosten, Es sind auch andere Ausgaben zu berücksichtigen, wie Versicherungen, Lagerung, und Qualitätskontrolle.

Außerdem, je nach Standort, lokale Gegebenheiten könnten sich kurzfristig auf die Rohstoffpreise auswirken. Kluge Trader können diese Bedingungen nutzen, um Arbitragegewinne zu erzielen:Kaufen auf dem Niedrigpreismarkt und Verkaufen auf dem Hochpreismarkt. Diese Arbitrage-Aktivität würde wiederum dazu beitragen, das Gleichgewicht des Preises wiederherzustellen, zu einer schmalen Basis führen.

Beispiel für eine schmale Basis

Um zu zeigen, Betrachten wir den Fall eines unternehmungslustigen Investors zwischen zwei Städten. Stadt A hat eine bröckelnde Infrastruktur und eine kleine Anzahl lokaler Bauernhöfe. Wegen der schlechten Infrastruktur, Die Einwohner der Stadt verlassen sich hauptsächlich auf die lokalen Bauernhöfe für ihre Produkte. Stadt B, auf der anderen Seite, hat relativ wenige landwirtschaftliche Betriebe, aber eine sehr moderne und effiziente Infrastruktur. Beide Städte liegen relativ nahe an einem regionalen Lieferknotenpunkt der Warenterminbörse.

Nach Gesprächen mit Einheimischen in den beiden Städten, der Investor erkennt, dass die Basis für landwirtschaftliche Produkte in der Stadt A relativ breit ist, während es in Stadt B relativ eng ist. er erkennt, dass dies daran liegt, dass die Bewohner der Stadt A Waren aus dem regionalen Warenlager wirtschaftlich nicht einbringen können, da die Infrastruktur der Stadt A dies nicht zulässt. Stadt B, auf der anderen Seite, hat kein Problem damit, diese Waren einzubringen, Daher sind ihre lokalen Lebensmittelgeschäfte voll mit preiswerten Produkten bestückt.

Wahrnehmung einer Arbitragemöglichkeit, der Investor kauft regelmäßig Waren in der Stadt B, ihre geringen Kosten und ihre schmale Basis ausnutzen. Er liefert sie dann mehrmals pro Woche persönlich in die Stadt A, sie zu einem höheren Preis zu verkaufen und die breitere Basis dieser Stadt zu nutzen.

Durch die regelmäßige Wiederholung dieser Lieferungen Die lokalen Bauern von Town A sind schließlich gezwungen, ihre Preise zu senken, um mit den kostengünstigen Produkten des Investors zu konkurrieren. In diesem Sinne, die Arbitrage-Aktivitäten des Investors helfen, die Preiseffizienz in Town A zu steigern, was im Laufe der Zeit zu einer engen Basis führt.