Wie vergleichen sich die Renditen von Private Equity mit anderen Anlagerenditen?

Private Equity ist aufgrund des hohen Renditepotenzials eine attraktive Anlagemöglichkeit für vermögende Privatpersonen und institutionelle Anleger. Private Equity fällt in die Kategorie der alternativen Anlageklassen.

Obwohl seine Definition verworren ist, Private Equity bezieht sich am häufigsten auf einen verwalteten Pool von aufgenommenen oder geliehenen Mitteln. Diese Mittel werden explizit verwendet, um eine Beteiligung an kleineren Unternehmen mit Wachstumspotenzial zu erhalten. Private-Equity-Firmen fördern Investitionen aus wohlhabenden Quellen, indem sie einen höheren Return on Investment (ROI) aufweisen als andere alternative Anlageklassen oder konventionellere Anlageoptionen.

Die zentralen Thesen

• Private Equity erzielte über den 20-Jahres-Zeitraum bis zum 30. Juni eine durchschnittliche jährliche Rendite von 10,48 %. 2020.
• Zwischen 2000 und 2020, Private Equity übertraf den Russell 2000, der S&P 500, und Risikokapital.
• Im Vergleich zu anderen Zeiträumen jedoch, Private-Equity-Renditen können weniger beeindruckend sein.
• Ein hohes Maß an Risikotoleranz und die Fähigkeit, mit erheblicher Illiquidität umzugehen, sind für den Erfolg an den Private-Equity-Märkten notwendig.

Historische Renditen von Anlageklassen

Der von Cambridge Associates bereitgestellte U.S. Private Equity Index zeigt, dass Private Equity über den 20-Jahres-Zeitraum bis zum 30. 2020. Im selben Zeitraum der Russell 2000-Index, eine Performance-Tracking-Metrik für kleine Unternehmen, durchschnittlich 6,69 % pro Jahr, während der S&P 500 5,91 % rentierte.

Es ist klar, dass ein Anleger, der mit Private Equity ein Risiko eingegangen ist, eine viel höhere Rendite erzielt hätte als diejenigen, die den konventionelleren Weg der Investition in einen ETF gewählt haben, der einen beliebten Index abbildet. Außerdem, der Cambridge Associates U.S. Venture Capital Index lag zwischen 2000 und 2020 im Durchschnitt bei nur 5,06% pro Jahr.

Im Vergleich zu anderen Zeiträumen jedoch, Private-Equity-Renditen können weniger beeindruckend sein. Zum Beispiel, Venture Capital war der Top-Performer zwischen 2010 und 2020, mit einer durchschnittlichen Jahresrendite von 15,15%. Darüber hinaus der S&P 500 hat Private Equity leicht verdrängt, mit einer Performance von 13,99 % pro Jahr im Vergleich zu 13,77 % für Private Equity in den 10 Jahren bis zum 30. Juni, 2020. Andererseits das war immer noch besser als die durchschnittliche Jahresrendite von 10,50 % des Russell 2000 während dieser Zeit.

Unterschiede in der Bewertung von Public und Private Equity

Während es im Allgemeinen leicht ist, den Preis und die Wertentwicklung von börsennotierten Unternehmen und Fonds zu bestimmen, Private Equity und Venture Capital stellen zusätzliche Probleme. Für öffentliche Unternehmen, man kann einfach Marktpreise beobachten und die Preisänderungen messen, um die historischen Renditen zu erhalten.

Für die Bewertung privater Unternehmen gibt es verschiedene Methoden. Ein Ansatz ist die vergleichbare Unternehmensanalyse, aber das funktioniert nur, wenn es öffentliche Unternehmen gibt, die dem fraglichen privaten Unternehmen ähnlich sind. Es ist auch möglich, den Buchwert von privaten Unternehmen zu berechnen, wenn deren Bilanzen verfügbar sind.

Die besten Schätzungen der Bewertungen privater Unternehmen werden in der Regel von Private-Equity-Gesellschaften vorgenommen. Zuerst, sie brauchen genaue Schätzungen, um zu wissen, wie viel sie zahlen müssen, wenn sie in private Unternehmen investieren. Nach dem Kauf, Private-Equity-Firmen werden auch einen stetigen Strom zuverlässiger Daten benötigen, wie Bilanzen, für die Entscheidungsfindung und die Bereitstellung von Informationen für ihre Anleger.

Das Hauptproblem bei der Verwendung von Bewertungskennzahlen, wie Buchwert, für den Vergleich von Private-Equity-Renditen mit Public-Equity ist, dass sie sich ganz anders verhalten als die Marktpreise. Zum Beispiel, Der Buchwert unterliegt deutlich weniger kurzfristigen Schwankungen der Marktpreise. Es ist daher zu erwarten, dass Private Equity in Bullenmärkten schlechter abschneidet als Public Equity und in Bärenmärkten eine Outperformance erzielt. Es kann argumentiert werden, dass dies etwas künstlich ist. Es könnte zutreffender sein, die Wertentwicklung von Private Equity mit der Veränderung der Buchwerte börsennotierter Unternehmen statt mit ihren Marktpreisen zu vergleichen. Jedoch, diese unterschiede gleichen sich langfristig aus.

Vergleiche von Public- und Private-Equity-Renditen sind über längere Zeiträume tendenziell genauer.

Nachteile von Private Equity

Obwohl Private Equity für vermögende Privatpersonen eine lukrative Anlageoption sein kann, es ist nicht die einzige alternative Anlageklasse, die attraktive Renditen bietet. Investoren mit Interesse an Private Equity, Risikokapital, oder andere Alternativen sollten sich bewusst sein, dass ihr Potenzial für höhere Renditen auch mit einem höheren Risiko verbunden ist. Ein hohes Maß an Risikotoleranz und die Fähigkeit, mit erheblicher Illiquidität umzugehen, sind für den Erfolg an den Private-Equity-Märkten notwendig. In manchen Fällen, Der Verkauf von Beteiligungen an Private Equity kann ein Jahr oder länger dauern.